Snowflake, spécialiste du stockage de données dans le cloud, a vu ses actions chuter malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Si les fondamentaux de l’entreprise restent solides, les prévisions de croissance prudentes de sa direction ont déçu les investisseurs, ouvrant la voie à un potentiel rebond en 2026.
Le chiffre d’affaires de Snowflake a atteint 1,21 milliard de dollars (environ 1,1 milliard d’euros) au troisième trimestre, en hausse de près de 28 % par rapport à la même période l’année précédente. Cette performance dépasse légèrement les prévisions des analystes, et plusieurs indicateurs internes confirment une accélération de la croissance. Le taux de rétention net, qui mesure les revenus générés par les clients existants, est resté stable à 125 %, tandis que l’obligation de performance restante (RPO), un indicateur des contrats futurs, a progressé de 37 %.
La croissance de la clientèle, notamment parmi les plus gros utilisateurs de la plateforme, est également encourageante, avec une augmentation de 29 %. Par ailleurs, Snowflake a amélioré sa marge opérationnelle ajustée, entraînant une hausse de 80 % en glissement annuel de son bénéfice net ajusté. Les bénéfices ont dépassé les estimations de consensus de 1 100 points de base.
Cependant, la direction de Snowflake a publié des prévisions de croissance de 28 % pour le prochain trimestre, un chiffre conforme aux attentes du marché mais jugé trop conservateur par les investisseurs habitués à une croissance plus rapide. Cette prudence a entraîné une baisse du cours de l’action après la publication des résultats.
Les analystes financiers restent globalement positifs. Si certaines inquiétudes persistent quant à la croissance à long terme, quatre révisions d’analystes suivies par MarketBeat ont été qualifiées de « mitigées », sans aucune dégradation de recommandation. Un analyste a même relevé son objectif de prix à 275 dollars (environ 255 euros). Les objectifs de prix moyens ont ainsi été revus à la hausse d’environ 30 % par rapport aux niveaux de support critiques.
Les investisseurs institutionnels, qui détiennent environ 65 % des actions en circulation, ont continué d’acheter des actions Snowflake tout au long de 2025, avec un ratio d’achat sur vente d’environ 3,5 pour 1. Cette tendance suggère qu’ils pourraient intervenir pour soutenir le cours de l’action en cas de nouvelles baisses temporaires. Sur le plan technique, le niveau de 235 dollars (environ 218 euros) semble constituer un support solide, et une consolidation avant un rebond début 2026 est probable.
À court terme, le titre pourrait être affecté par des prises de bénéfices et des ventes à perte fiscale, les investisseurs cherchant à réaliser des gains après la forte hausse du cours de l’action par rapport aux plus bas de 2025. Snowflake reste néanmoins bien positionné pour profiter de la demande croissante de services basés sur le cloud et l’intelligence artificielle.
