Bogota

Publié le 5 novembre 2025 à 23h47. Le dollar américain a poursuivi sa baisse à Buenos Aires, soulagé par un appel d’offres sur la dette souveraine réussi et l’attente d’une accalmie financière, tandis que les marchés boursiers affichent des résultats mitigés.

• Le dollar de détail a reculé de 10 pesos pour atteindre 1 475 pesos argentins au niveau des banques publiques.
• Le taux de change de gros s’est rapproché du plafond de la fourchette autorisée, à 3,1 %, sans intervention officielle apparente.
• La Banque centrale a abaissé un taux d’intérêt clé, signalant une volonté de relancer l’économie.

La pression sur le dollar s’est atténuée dans un contexte d’attente concernant l’issue de l’appel d’offres sur la dette du Trésor. Le dollar de détail a terminé la journée à 1 475 pesos argentins (environ 0,007 USD) aux guichets de la Banco Nación, enregistrant une baisse de 10 pesos. Sur le marché de gros, le dollar a cédé 2 pesos pour s’établir à 1 452 pesos argentins (environ 0,007 USD). Parallèlement, les obligations souveraines ont continué de progresser, tandis que l’indice boursier S&P Merval a connu des fluctuations.

Le taux de change de gros s’est positionné à 3,1 % du plafond de la fourchette de fluctuation, actuellement fixé à 1 498,50 pesos argentins (environ 0,007 USD). Selon des sources proches du marché, aucune intervention officielle n’a été détectée sur le marché des changes libre (MLC), où 532 millions de dollars américains ont été échangés.

Les dollars financiers, à savoir le Dollar MEP (Marché des changes électroniques) et le Dollar CCL (Contango avec règlement), ont enregistré de légères baisses, clôturant à 1 480 pesos argentins (environ 0,007 USD) et 1 494 pesos argentins (environ 0,007 USD) respectivement. Ces deux segments ont ainsi suivi la tendance générale à la baisse observée sur l’ensemble des marchés de change.

Les opérations de change seront suspendues le jeudi 6 décembre en raison d’un jour férié. Les institutions financières resteront fermées et aucune transaction ne sera effectuée.

À l’échelle boursière, la prise de bénéfices s’est poursuivie sur la Bourse de Buenos Aires. L’indice S&P Merval a reculé de 1,1 % en pesos, et de 0,1 % en dollars, marquant une pause dans le rallye des actifs argentins suite à la victoire du gouvernement de Javier Milei aux élections de mi-mandat.

Au sein de l’indice national, les actions de Central Puerto (-4,5 %), Edenor (-3,5 %) et Cresud (-3,5 %) ont enregistré les plus fortes baisses. À l’inverse, Sociedad Comercial del Plata (5 %), Loma Negra (4,8 %) et Transener (1,7 %) ont affiché des gains.

Les ADR (American Depositary Receipts), certificats représentant des actions argentines émis par des banques américaines, ont globalement progressé, avec des hausses allant jusqu’à 6,5 % pour Loma Negra. Puerto Central a cependant enregistré la plus forte baisse, de -2,8 %.

Concernant les obligations souveraines, la tendance haussière a persisté, avec des augmentations allant jusqu’à 3,5 % pour le GD46D. Cette nouvelle dynamique a entraîné une nouvelle réduction du risque pays. L’indice JP Morgan a diminué de 34 points de base pour atteindre 621 points de base.

La hausse des prix des titres de créance a contribué à une baisse de l’indicateur de risque de plus de 400 points par rapport aux 1 081 unités enregistrées avant les élections de mi-mandat. Cette évolution suscite des espoirs quant à la possibilité pour le gouvernement d’accéder à nouveau au financement international en 2026.

Les opérations du Trésor américain sur le marché des monnaies locales, avec un décaissement d’environ 2,1 milliards de dollars avant les élections législatives, ainsi que l’annonce d’un échange de dette de 20 milliards de dollars, ont contribué à réduire l’instabilité et l’incertitude sur les marchés.

Selon les analystes d’Alliés Cohen, cette baisse de l’indicateur de risque “ouvre la voie à davantage d’entreprises et de provinces pour bénéficier de l’ouverture financière et rapproche le Trésor des marchés de capitaux, même s’il doit présenter un plan pour inverser la baisse des réserves internationales et éliminer définitivement les contrôles de change qui persistent pour les entreprises”.

Les réserves internationales de la Banque centrale de la République argentine (BCRA) ont augmenté de 213 millions de dollars pour atteindre 41 013 millions de dollars.

Par ailleurs, l’autorité monétaire a abaissé le taux appliqué aux opérations simultanées BYMA de 25 % à 22 %, un mécanisme utilisé pour établir un taux minimum en pesos pendant les périodes de forte instabilité des changes, comme lors de la suppression de la LEFI et à l’approche des élections. Plus d’informations sur la décision de la Banque centrale.

Cette décision vise à approfondir la baisse des taux d’intérêt afin de réduire le coût du crédit pour les entreprises et les familles, et de relancer l’économie après le resserrement monétaire qui a précédé les élections de mi-mandat.

Au-delà des chiffres boursiers, financiers et des marchés de change, l’attention se porte sur l’offre de titres de créance en pesos du Trésor national. Le ministère des Finances doit faire face à des échéances de 7,7 milliards de dollars entre les mains d’investisseurs privés.

“Le ministère des Finances a annoncé que, dans le cadre de l’appel d’offres d’aujourd’hui, il a attribué un total de 8,50 milliards de dollars, ayant reçu des offres pour un montant total de 9,38 milliards de dollars”, a indiqué le ministère de l’Économie. L’équipe économique a ainsi évité d’injecter davantage de pesos sur le marché et a réalisé un rollover de 111,17 % sur les engagements arrivant à échéance.

“La principale nouveauté de cet appel d’offres est que tous les instruments proposés ont des échéances plus longues, la plus courte dépassant à peine trois mois. Le gouvernement semble rechercher une normalisation de la dette en pesos, en cherchant à allonger les échéances et éventuellement à normaliser les taux”, ont analysé les spécialistes de Max Capital.