Il existe un consensus croissant sur le fait que la technologie canadienne est confrontée à un point d’inflexion.
Cette année, le secteur canadien de la technologie est sur le point de battre le record de financement en capital de risque (CR), battant le dernier record de 2019 avec une marge colossale.
2021 a sans aucun doute été une année charnière pour la technologie canadienne. Selon les données les plus récentes de la Canadian Venture Capital and Private Equity Association (CVCA), les entreprises technologiques avaient levé un record de 11,8 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre seulement.
« Il n’y a probablement jamais eu de meilleur moment pour l’écosystème technologique au Canada en termes de capacité à surpasser et à dépasser son poids. »
Des villes comme Toronto et Vancouver ont continuellement battu des records de financement par capital-risque cette année, tandis que les méga-accords et les désignations de licornes abondent. Il existe un consensus croissant sur le fait que la technologie canadienne est confrontée à un point d’inflexion, en grande partie grâce à des circonstances qui n’auraient pas pu être prédites il y a quelques années.
« C’est extrêmement gratifiant de voir ce qui se passe aujourd’hui et que le Canada est maintenant sur le radar mondial », a déclaré Janet Bannister, associée directrice chez Real Ventures.
Mais alors que la technologie canadienne traverse une année de croissance explosive, l’écosystème est toujours confronté à des défis : une guerre pour les talents, une clameur pour un soutien à un stade précoce et l’incertitude post-pandémique. Il reste à voir si les startups technologiques canadiennes pourront continuer à maintenir leur élan actuel en 2022.
Pourtant, Dave Unsworth, associé général chez Information Venture Partners, croit que la technologie canadienne a l’opportunité de saisir son moment et d’aller encore plus loin dans l’année à venir.
« Il n’y a probablement jamais eu de meilleur moment pour l’écosystème technologique au Canada en termes de capacité à surpasser et à dépasser son poids », a noté Unsworth.
« Le succès engendre le succès »
L’appétit accru pour les solutions technologiques (stimulé par le monde éloigné de COVID-19) et l’abondance de poudre sèche sur le marché du capital-risque ont créé une forte demande pour de nouveaux investissements dans le secteur technologique cette année.
Unsworth estime que la « quantité énorme de capital » entrant dans la catégorie d’actifs de CR est l’un des principaux contributeurs à l’accélération de la technologie canadienne en 2021.
“Je pense que ce boom a encore des jambes, seulement parce qu’il semble qu’il y ait encore beaucoup d’argent à pomper dans la classe d’actifs.”
“Certes, le rythme et la taille de la collecte de fonds de capital-risque sont à des niveaux record”, a déclaré Unsworth. “Je pense que ce boom a encore des jambes, uniquement dans la mesure où il semble simplement qu’il y a encore beaucoup d’argent pompé dans la classe d’actifs à partir de sources traditionnelles, et probablement de sources non traditionnelles également.”
Cette année, un certain nombre d’acteurs qui ne sont pas traditionnellement axés sur la technologie ont sauté dans le mix pour soutenir le secteur, notamment des coopératives de crédit, des sociétés pharmaceutiques et des partenaires commerciaux.
Bannister a convenu que, en tant que classe d’actifs à l’échelle mondiale, le capital-risque a monté en flèche, principalement parce qu’il a constamment « surclassé toutes les autres classes d’actifs ». Selon un rapport de 2021 de Pitchbook, les fonds de capital-risque du monde entier ont enregistré la meilleure performance parmi toutes les stratégies de capital privé. Étant donné que le capital-risque et le secteur technologique vont souvent de pair, il est facile de relier cela à la croissance massive du secteur technologique en 2021.
“La réalité est que les gens reconnaissent maintenant que la technologie transforme chaque industrie et qu’à mesure que la technologie transforme chaque industrie, le potentiel de croissance de ces entreprises technologiques est beaucoup plus élevé”, a ajouté Bannister.
Unsworth a déclaré que l’écosystème prouve également sa maturité grâce à la taille des fonds de capital-risque levés à travers le Canada en 2021. Les fonds canadiens gérant bien plus de 195 millions de dollars (la moyenne mondiale) sont devenus une sorte de norme en 2021, avec White Star Capital, Inovia Capital, Amplitude Ventures et Lumira Ventures représentent quelques-unes de ces entreprises.
Un autre indicateur du succès du Canada en 2021 est la maturité de ses entreprises technologiques. Au cours de la dernière décennie, le Canada a connu plusieurs sorties qui ont changé la donne, dont plusieurs ont eu lieu au cours de la dernière année. Les sorties indiquent que les entreprises canadiennes s’éloignent de la tendance séculaire consistant à être acquises tôt par les acteurs américains en place au profit d’une mise à l’échelle vers de meilleures évaluations.
Les transactions publiques, en particulier, sont partout dans la technologie canadienne en ce moment, de l’introduction en bourse de 215 millions de dollars de Coveo à l’introduction en bourse de 184 millions de dollars de Thinkific. Et bien qu’il y ait eu un changement de tempérament des marchés publics, avec des introductions en bourse moins réussies, des entreprises comme Hootsuite envisagent toujours l’opportunité.
Autrefois une rareté canadienne, les licornes semblent également apparaître chaque trimestre. Galvanize, Trulioo, FreshBooks, Ada et Clio n’étaient qu’une poignée d’entreprises technologiques canadiennes qui ont obtenu la désignation de licorne cette année.
« Contrairement à il y a de nombreuses années, beaucoup de ces entreprises qui se sont développées et ont rejoint une introduction en bourse ou une sortie très forte créent des pools de personnes qui ont construit ces entreprises, qui peuvent ensuite continuer et créer leur propre entreprise », dit Unsworth.
Bannister a convenu que « l’effet de réseau » de l’écosystème canadien était un autre facteur clé de la croissance du financement par capital-risque en 2021. Que ce soit les entrepreneurs derrière Shopify à Ottawa, Clio à Vancouver ou SkipTheDishes à Winnipeg, les employés des licornes du Canada ont cherché à tirer parti de leur succès dans la construction entreprises technologiques canadiennes plus perturbatrices, souvent par le biais d’investissements directs.
“Tous les écosystèmes technologiques performants ont un effet de réseau”, a déclaré Bannister. « C’est pourquoi la Silicon Valley a dominé le monde pendant tant d’années – le succès engendre le succès. »
Financement à un stade précoce, les talents restent une préoccupation
Alors que les deux dernières années ont peut-être accéléré la transformation numérique pour de nombreuses organisations, entraînant à son tour une demande de produits de démarrage technologique, des difficultés de croissance persistent pour les startups technologiques canadiennes, en particulier aux premiers stades de leur croissance.
Alors que le nombre d’investissements de séries A et supérieures augmente et bat des records, le volume des transactions d’amorçage est resté stagnant par rapport aux autres étapes de financement, selon les données de la CVCA.
Au cours de la dernière année, Hockeystick et briefed.in ont suivi un ralentissement des accords de capital-risque en phase de démarrage dans plusieurs écosystèmes technologiques, notamment dans l’Ouest canadien. Bannister, qui gère un fonds axé sur le démarrage, a noté que l’investissement d’amorçage est un jeu local, donc s’assurer que le Canada dispose d’une base de capital solide et durable devrait être une priorité clé pour 2022.
« Les investisseurs internationaux viendront au Canada à un stade ultérieur, mais ils n’investiront pas au stade de l’amorçage », a-t-elle ajouté. “En tant que pays, nous devons nous assurer qu’il y a suffisamment d’argent et de soutien pour les entreprises en démarrage.”
« Tous les écosystèmes technologiques performants ont un effet de réseau. C’est pourquoi la Silicon Valley a dominé le monde pendant tant d’années.
Une tendance continue en 2021 a été l’afflux de capitaux étrangers dans les startups canadiennes, Tiger Global étant l’un de ces investisseurs actifs au Canada cette année. Selon le rapport State of SaaS de L-SPARK, la croissance des investisseurs canadiens a été dépassée par la croissance des investisseurs américains cette année. Certaines des transactions les plus importantes conclues en 2021 ont bénéficié d’un soutien important de la part d’investisseurs américains, de la participation de Softbank au tour de table de 268 millions de dollars de Clearco à l’investissement de TCV dans le tour de table de série D de 476 millions de dollars de Trulioo.
La participation accrue des investisseurs américains soulève la question de savoir si les investisseurs canadiens jouent un rôle suffisamment important dans la croissance de l’écosystème canadien. Unsworth croit que même si les investisseurs canadiens jouent un rôle important dans cette croissance, il y a de la place pour que plus d’acteurs s’impliquent.
Il a souligné que le Canada est particulièrement en retard dans l’intégration des régimes de retraite à l’écosystème du capital-risque.
« Tout le Canada profite de ce qui se passe sur le marché de la technologie à un stade précoce », a déclaré Unsworth. «Nous avons donc besoin de ces actifs de retraite dans le cadre d’une entreprise canadienne à un stade précoce. Si vous regardez d’autres marchés, ils ont d’énormes dotations et régimes de retraite soutenant l’écosystème du capital-risque. Nous avons besoin de ce même intérêt.
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L’organisation du régime de retraite OMERS mène certainement la charge en tant que force importante dans l’industrie technologique canadienne. Sa branche d’investissement, OMERS Ventures, a récemment dépassé les 10 ans d’activité et compte maintenant près de 2 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Bannister a noté que des résultats comme ceux-ci devraient indiquer que l’investissement technologique n’est pas seulement une « œuvre de charité » pour les fonds de pension.
“C’est une bonne affaire pour eux, à la fois en termes d’avantages financiers qu’ils peuvent obtenir, ainsi que d’avantages stratégiques”, a-t-elle ajouté.
Un autre défi que Bannister prévoit de continuer en 2022 est la guerre permanente du Canada pour les talents. D’Amazon à Pinterest et Twitter, Big Tech a reconnu l’étendue et la diversité des talents technologiques du Canada cette année. “Nous avons plus de talent expérimenté aujourd’hui que nous n’en avons jamais eu de loin”, a déclaré Unsworth.
L’expansion des États-Unis au Canada, aggravée par la croissance des entreprises canadiennes et la poursuite du travail à distance, n’a fait qu’intensifier la demande de talents du pays.
« Le monde a pris conscience du fait qu’il y a des talents technologiques de classe mondiale au Canada. En conséquence, de nombreuses entreprises technologiques ouvrent des bureaux au Canada, ce qui crée une atmosphère de recrutement et de rétention plus difficile », a déclaré Bannister.
Cette trajectoire est-elle soutenable ?
Le Canada a peut-être fait des progrès dans sa reprise en cas de pandémie en 2021, mais nous ne sommes pas encore sortis du bois. L’émergence de la variante Omicron a encore retardé les plans de retour au travail et menace de faire dérailler la reprise du Canada en cas de pandémie.
Une autre préoccupation croissante concerne la question de savoir si la croissance incroyable des investissements technologiques canadiens est une autre bulle Internet en devenir. La vitesse et l’ampleur de la croissance du secteur technologique ont conduit certains à spéculer que le secteur pourrait se diriger vers des problèmes.
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“Chaque fois que vous déchirez à un rythme comme celui-ci, et dans un marché aussi chaud, vous pouvez également être surchargé”, a déclaré Unsworth. « Ensuite, lorsque les marchés tournent – et lorsqu’ils tournent, ils ont tendance à tourner rapidement – vous pouvez finir par perdre beaucoup d’argent. »
Unsworth a vu deux reculs majeurs du marché (la bulle Internet et la crise financière de 2008) et a déclaré que la différence en 2021 est la maturité actuelle du secteur technologique. Avec de plus en plus d’argent affluant dans les fonds de capital-risque, la maturité des entreprises locales et des niveaux d’investissement sans précédent, il s’attend à ce qu’un éventuel recul du marché ne soit pas nécessairement fatal.
“Dans un monde où les taux d’intérêt commencent à augmenter de manière significative, et l’inflation commence à augmenter de manière significative, et les gens peuvent trouver des rendements ailleurs et générer de l’alpha ailleurs, je pense que c’est à ce moment-là que vous pourriez commencer à voir un certain apaisement, et j’espère que c’est un apaisement et pas un accident », a-t-il ajouté.
Bannister a noté que lorsque Shopify est devenu public, beaucoup ont supposé que la société était surévaluée. “Mais avec le recul, c’était une telle aubaine”, a-t-elle déclaré, ajoutant que ce n’est qu’avec le recul que nous saurons vraiment si nous étions dans une bulle en 2021.
Source de l’image Unsplash. Photo de Clay Banks.
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