Elon Musk déclare que son accord sur Twitter de 44 milliards de dollars est “en attente”

L’annonce initiale était peu orthodoxe non seulement dans son calendrier et son format, mais parce que M. Musk a fait référence à une récente divulgation de Twitter sur les faux comptes et les spams qu’il a fait régulièrement pendant des années – et parce que M. Musk a déjà signé un accord pour l’achat et renoncé à une diligence raisonnable détaillée sur l’accord.

Le bouleversement soudain a alimenté des questions quant à savoir si M. Musk est engagé dans un accord qui a été conclu au milieu d’une forte baisse des actions technologiques qui a rendu Twitter moins précieux sur papier qu’il y a un mois lorsqu’il a fait son offre de 54,20 $ par action. . Les actions Twitter, qui se négociaient déjà bien en dessous de ce niveau, ont clôturé de 9,7 % dans l’après-midi à 40,70 $.

Les gens du camp de Twitter ont déclaré que le premier tweet de M. Musk était une surprise et qu’il n’avait pas contacté l’entreprise à l’avance. Mais ils ont minimisé son importance et ont déclaré que le deuxième tweet, indiquant que l’accord est toujours en cours, est celui qui compte. La société continue de travailler pour finaliser l’acquisition et fournit à M. Musk toutes les informations pertinentes aux termes du contrat, selon une personne familière avec la réponse de Twitter.

Vendredi, le PDG de Twitter, Parag Agrawal, a déclaré “bien que je m’attende à ce que l’accord soit conclu, nous devons être préparés à tous les scénarios”, un jour après avoir annoncé en interne un gel des embauches et des réductions de coûts.

M. Musk était au courant des questions concernant les faux comptes et les spams sur Twitter lorsqu’il a accepté l’acquisition – il a exprimé des inquiétudes à ce sujet dans ses propres tweets pendant des années. Dans le post de vendredi sur son compte Twitter vérifié, il a déclaré : « L’accord Twitter est temporairement suspendu en attendant les détails soutenant le calcul selon lequel les spams/faux comptes représentent en effet moins de 5 % des utilisateurs.

Il a lié à un rapport du 2 mai sur un dépôt de titres sur Twitter qui indiquait qu’il estimait que les faux comptes ou les spams représentaient moins de 5 % de ses utilisateurs actifs quotidiens. La société a publié le même chiffre dans ses rapports annuels depuis son introduction en bourse en 2013.

Tard vendredi, M. Musk a signalé qu’il essaierait de vérifier le chiffre et a exhorté les autres à faire de même. « Pour le savoir, mon équipe fera un échantillon aléatoire de 100 abonnés de @twitter. J’invite les autres à répéter le même processus et à voir ce qu’ils découvrent », a-t-il écrit dans un tweet. Invité par certains de ses plus de 90 millions d’abonnés sur Twitter, M. Musk a ensuite expliqué comment procéder. “Si nous essayons collectivement de déterminer le pourcentage d’utilisateurs bot/duplicata, nous pouvons probablement trouver une bonne réponse en crowdsourcing”, a-t-il ajouté.

M. Musk, à qui on a demandé sur Twitter s’il avait réfléchi au problème avant de s’engager à acheter 44 milliards de dollars, a déclaré : “Je me suis fié à l’exactitude du dossier public de Twitter”.

Il n’a pas été possible de déterminer si les derniers tweets étaient une tactique de négociation pour abandonner la transaction ou retarifer l’accord.

Les tweets surviennent alors que de nombreuses grandes actions technologiques ont chuté à Wall Street, y compris les actions de Tesla, qui ont reculé de 29 % depuis que l’investissement de M. Musk dans Twitter est devenu public. M. Musk utilise ses avoirs Tesla pour aider à financer l’accord Twitter. Pendant ce temps, le cours de l’action de Twitter s’était négocié en dessous du prix d’offre de M. Musk, les investisseurs se demandant si l’accord pourrait être retravaillé ou non.

Susannah Streeter, analyste en investissement chez Hargreaves Lansdown,

a déclaré qu’il y aura du scepticisme quant à savoir si les faux comptes sont la véritable raison de la tactique dilatoire. “Le prix de 44 milliards de dollars est énorme, et cela peut être une stratégie pour revenir sur le montant qu’il est prêt à payer pour acquérir la plate-forme”, a-t-elle déclaré.

Après que Hindenburg Research LLC, un vendeur à découvert activiste, ait qualifié cette semaine l’accord de Twitter de trop cher et déclaré qu’il y avait un “risque important” qu’il soit revu à la baisse, M. Musk a tweeté en réponse : “Intéressant. N’oubliez pas de regarder parfois le bon côté de la vie !

Si l’accord échoue, M. Musk pourrait devoir à Twitter 1 milliard de dollars selon la raison de la rupture. La taille des frais de rupture, à un peu plus de 2% de la valeur de la transaction, est dans la moyenne pour des transactions similaires. Aussi appelées frais de résiliation, les pénalités visent à dissuader les parties de rompre les accords et à faire face aux dépenses et aux inconvénients d’un accord échoué.

Parce que M. Musk a renoncé à faire preuve de diligence raisonnable détaillée sur l’accord, il pourrait être plus difficile pour lui de revenir sur quelque chose comme une différence dans le nombre de comptes de spam. S’il essaie de le faire, l’entreprise pourrait tenter de le forcer à conclure l’accord sous une protection légale appelée “exécution spécifique”, bien que cette manœuvre réussisse rarement dans la pratique.

En 2020, le conglomérat de produits de luxe LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE a tenté de se retirer d’un accord pour acheter Tiffany & Co. pour 16,2 milliards de dollars après que la pandémie ait nui à la demande de bijoux haut de gamme. Tiffany a intenté une action en justice pour faire respecter l’accord et LVMH a contre-attaqué, arguant que l’entreprise avait été si profondément endommagée que leur accord initial n’était plus valide. Les deux parties ont ensuite convenu de réduire le prix d’un montant relativement modeste de 430 millions de dollars et de régler les litiges connexes.

Le tweet initial de M. Musk vendredi pourrait être considéré comme critique à l’égard de Twitter, ce qui pourrait encore compliquer les choses. L’accord de fusion stipule qu’il peut tweeter à propos de l’accord tant qu’il ne dénigre pas l’entreprise ou l’un de ses représentants.

Avant vendredi, M. Musk avait semblé avancer sur l’accord lors de réunions avec Twitter et n’avait pas tenté de relancer les négociations, mais il avait commencé à poser des questions sur le nombre de comptes de spam sur la plate-forme, ont déclaré des personnes proches du dossier. . Un porte-parole de Twitter a déclaré que M. Musk avait rendu visite à l’entreprise le 6 mai dans le cadre du processus de planification des transactions.

Twitter a averti que son estimation des faux comptes et des spams est basée sur un échantillon de comptes et que “le nombre réel de faux comptes ou de spam pourrait être supérieur à ce que nous avons estimé”.

Les tweets de M. Musk vendredi sont le dernier tournant dans la tentative peu orthodoxe de prendre le contrôle du géant des médias sociaux par l’homme le plus riche du monde. Tout a commencé avec l’achat par M. Musk d’une grande partie des actions de Twitter sur le marché libre plus tôt cette année en tant qu’investisseur passif, qui s’est rapidement transformé en une offre de rachat à part entière, décrite dans une lettre de quatre paragraphes et plusieurs SMS au président de Twitter. .

Le prix d’offre par action de 54,20 $ contenait une référence voilée à la marijuana. La dernière bombe arrive à une date superstitieuse : le vendredi 13.

L’analyste de Truist Securities, Youssef Squali, a déclaré qu’il pourrait voir un scénario dans lequel M. Musk essaierait de réduire le prix de l’offre de 15% à 20%, à 46 $ ou 43 $ par action. “S’il réussit, sa capacité à obtenir un financement tout en réduisant sa dépendance à l’égard des actions Tesla augmente de manière assez spectaculaire”, a déclaré M. Squali.

En plus du financement de Wall Street, M. Musk a dû vendre au moins 8,5 milliards de dollars d’actions Tesla pour financer l’accord. Il a également réuni un casting de 19 investisseurs, d’un prince saoudien à des piliers de la Silicon Valley, pour apporter 7 milliards de dollars supplémentaires.

Pendant ce temps, les régulateurs fédéraux enquêtent sur la divulgation tardive par M. Musk le mois dernier de sa participation importante dans Twitter, un décalage qui lui a permis d’acheter plus d’actions sans alerter les autres actionnaires de sa propriété, a rapporté jeudi le Wall Street Journal, citant des personnes proches du dossier. .

M. Musk a déposé son dossier le 4 avril, au moins 10 jours après que sa participation ait dépassé le point de déclenchement de la divulgation. Il n’a pas expliqué publiquement pourquoi il n’a pas déposé sa demande en temps opportun. Un avocat de M. Musk n’a pas répondu à un message sollicitant des commentaires.

Au milieu de la tentative de prise de contrôle de M. Musk, Twitter a dû faire face aux perturbations du marché de la publicité numérique dues aux turbulences économiques mondiales et à la guerre en Ukraine. La société a déclaré jeudi qu’elle suspendait les embauches et cherchait à réduire ses coûts et a annoncé le départ de deux cadres supérieurs.

« À compter de cette semaine, nous suspendons la plupart des embauches et des remplacements, à l’exception des rôles critiques pour l’entreprise », a écrit M. Agrawal de Twitter dans une note de service, qui a été consultée par le Wall Street Journal. La décision de Twitter s’ajoute à un bouleversement plus large dans l’industrie technologique ces dernières semaines au cours desquelles plusieurs entreprises ont réduit leurs effectifs et dépensé ou ralenti l’embauche.

—Georgia Wells, Anna Hirtenstein et Dave Michaels

contribué à cet article.

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