Ne lâchez rien en bourse

Les investisseurs en actions ont une liste croissante de soucis. Ne vous laissez pas berner par la chute des prix du pétrole ; l’inflation s’est révélée obstinément collante. Les coûts des soins de santé et du logement augmentent et l’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) reste élevée.

Il semble que la Réserve fédérale n’aura d’autre choix que de continuer à augmenter les taux d’intérêt, ce qui rend une récession de plus en plus probable. Et ce n’est qu’à court terme; les préoccupations à plus long terme ne manquent pas. La croissance démographique s’est modérée et les États-Unis vieillissent rapidement, ce qui suggère que les pénuries de main-d’œuvre pourraient exercer une pression sur la croissance et l’inflation. Les facteurs structurels qui ont contenu l’inflation, comme la mondialisation, s’affaiblissent. La montée du protectionnisme, l’antipathie pour l’immigration et la balkanisation des chaînes d’approvisionnement ne feront qu’exacerber les tendances à la stagflation. L’économie de Goldilocks pourrait facilement se transformer en une combinaison de style années 1970 d’inflation persistante et de croissance insatisfaisante.