Les investisseurs macroéconomiques se préparent à un potentiel retournement de situation, misant sur un décalage entre les anticipations du marché et la réalité économique émergente. Le fonds spéculatif Palinuro Capital identifie des opportunités dans les matières premières et les marchés émergents, anticipant une fragilité croissante du marché du travail américain et une politique monétaire plus accommodante.
La stratégie d’investissement de Palinuro Capital repose sur un modèle d’allocation d’actifs baptisé Quadrant, qui compare les prévisions de croissance, d’inflation et de réaction des banques centrales avec le consensus des marchés. L’objectif est de repérer des divergences significatives pour ensuite prendre des positions macroéconomiques long/short sur les classes d’actifs susceptibles de bénéficier ou de souffrir de ces changements de régime.
À l’heure actuelle, le consensus prévoit une accélération de la croissance nominale et un maintien de l’inflation au-dessus des objectifs, avec une réponse souple des gouvernements. Cette vision place les anticipations dans les quadrants supérieurs droits du modèle Quadrant, oscillant entre des scénarios de « pression » (The Squeeze) et de stabilité favorable (Goldilocks).
Cependant, Palinuro Capital anticipe une accélération de la création monétaire mondiale dès le premier semestre 2026, alimentée par les dépenses budgétaires de pays comme l’Allemagne, la Corée du Sud, la Suède et les États-Unis (avec l’Omnibus Budget Reconciliation Act, OBBB), ainsi que par d’importants investissements en intelligence artificielle financés par l’endettement.
Dans ce contexte, le fonds considère que les matières premières sont actuellement sous-évaluées, tout comme les actifs risqués des marchés émergents. Néanmoins, des signaux de faiblesse émergent à court terme sur le marché du travail américain. Les droits de douane agissent comme un frein budgétaire et les investissements en IA ne génèrent pas suffisamment d’emplois.
Palinuro Capital estime que le marché pourrait sous-estimer ces risques baissiers et la possibilité d’une attitude plus conciliante de la Réserve fédérale américaine (Fed). « À ce stade, le consensus pourrait ignorer les risques baissiers pesant sur le marché du travail et une Fed plus conciliante », soulignent les analystes du fonds.
La question centrale demeure : quelle est la meilleure allocation macroéconomique d’actifs pour l’avenir ? Palinuro Capital se positionne donc sur des actifs considérés comme sous-détenus, en anticipant un changement de dynamique macroéconomique.
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