Le dollar américain a eu son pire premier semestre en plus de 50 ans, car les marchés financiers au cours des six derniers mois ont été dominés par les crises géopolitiques et la guerre commerciale de Donald Trump.
Le dollar a chuté de 10,8% par rapport à un panier de devises depuis le début de 2025. C’est sa pire performance au cours des six premiers mois de l’année depuis 1973, et le pire semestre depuis le deuxième semestre de 1991.
Cette vente a réduit l’indice du dollar à son niveau le plus bas depuis mars 2022 et a levé la livre à un plus haut de trois ans de 1,37 $, contre 1,25 $ au début de l’année.
graphique montrant la tendance du dollar américain de 1973 à 2023
Les investisseurs ont vendu la monnaie américaine en raison de craindre que les politiques économiques de Trump menacent le rôle de sécurité des actifs libellés en dollars américains, les économistes prédisant que le projet de loi budgétaire «Big Beautiful» du président stimulera la dette nationale américaine encore plus élevée.
Les analystes d’Unicredit ont déclaré: “Le dollar américain est le perdant le plus notable jusqu’à présent cette année car il a perdu 10% contre d’autres devises, les préoccupations des investisseurs concernant les politiques de Trump ayant pesé le billet vert. D’un autre côté, l’euro a augmenté de 5%.”
David Morrison, Un analyste principal du marché de la société de services financiers Trade Nation, a déclaré: «Les tarifs de Trump, le fait que de nombreux investisseurs considèrent son administration comme quelque peu chaotique, ainsi que les préoccupations concernant la dette nationale américaine ont vu le dollar tomber en disgrâce.»
La hausse des attentes des baisses de taux d’intérêt américains a également nui au dollar, car Trump a critiqué à plusieurs reprises le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour ne pas réduire les coûts d’emprunt et a laissé entendre que le remplacement de Powell ferait pression pour les réductions de taux et pourrait être nommé tôt.
Chris Iggo, le président de l’Axa IM Investment Institute, a déclaré que des rendements plus larges du marché avaient été forts au premier semestre de 2025. “Toute vente de réseaux risqués a été rapidement inversée. Même les mesures de la volatilité implicite ont baissé.
Jusqu’à présent, les marchés boursiers ont eu un 2025 turbulent – la plupart ont affiché des gains au cours des six derniers mois, mais y arriver a été un voyage cahoteux.
Carsten Brzeski, the global head of macro at ING Research, said it had been an “action-packed” first six months of the year, with key developments including “tariffs, market volatility, questions about Fed independence, a US credit downgrade, fiscal stimulus on steroids, rising debt, deportations, visa restrictions for foreign students, the war in Ukraine entering its fourth year, and Germany doing a fiscal Rencontre U avec un doublement probable des dépenses de défense ».
Donald Trump et Keir Starmer ont signé un accord commercial américain-UK plus tôt ce mois-ci au Sommet du G7 au Canada. Photographie: Suzanne Plunkett / PA
Les marchés américains et européens se sont affaiblis tout au long de mars alors que Trump se débattait avec la Chine, le Mexique et le Canada au sujet des accords commerciaux, avant une vente mondiale début avril après l’annonce de la lourde «Journée de libération» des tarifs alarmés des investisseurs. Cette chute – la pire semaine pour le marché boursier américain depuis 2020 – a semblé alarmer la Maison Blanche, provoquant une pause de 90 jours sur les tarifs et les revendications de «taco» – Trump a toujours fait des poulets.
Ainsi, bien que les États-Unis n’aient signé qu’un seul accord commercial jusqu’à présent, avec le Royaume-Uni, les espoirs de nouveaux progrès – ou une autre pause sur les tarifs – ont déclenché un rebond historique qui a levé l’indice S&P 500 des actions américaines à un record d’ici la fin juin.
Selon Bloomberg, ce n’est que la troisième fois au cours des 100 dernières années que le S&P 500 a baissé de 10% et a rebondi à un gain dans le même trimestre civil.
Ipek Ozkardeskaya, analyste principal de la Swissquote Bank, a déclaré que les actions américaines avaient «complètement repoussé» la vente dirigée par la guerre commerciale.
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“Assez drôle, le rallye n’était pas nécessairement soutenu par des progrès matériels dans les négociations commerciales, mais plutôt par le soi-disant Taco Trade et Fomo – avec Taco pour” Trump Always Pickens “et Fomo se défendant` `Peur de manquer ” sur le passager”, a-t-elle déclaré. «Il y a aussi la conviction que la Réserve fédérale réduira les taux le plus tôt possible, que la croissance des bénéfices restera forte malgré les incertitudes du commerce, et que l’IA finira par stimuler la productivité et réduire les coûts.»
Malgré cela, les marchés américains ont pris du retard sur certains marchés européens. Le S&P 500 n’a gagné que 5% au cours de 2025 jusqu’à présent, plus lent que le Pan-European STOXX 600 (+ 7%), le FTSE 100 du Royaume-Uni (en hausse de 7,2%) ou la DAX en Allemagne (en hausse de 20%).
Le Royaume-Uni a été l’une des régions les plus performantes du monde entier pour les investisseurs au premier semestre de 2025.
“Les tarifs, les rétrogradations des bénéfices et des prévisions économiques et des conflits géopolitiques ont été les facteurs déterminants des marchés au premier semestre de 2025”, a déclaré Dan Coatsworth, analyste d’investissement chez AJ Bell. «Ils ont provoqué une incertitude considérable qui a affecté les prix des actifs, ainsi que la confiance des affaires et des consommateurs. Cela a conduit à l’un des plus grands changements dans les préférences des investisseurs depuis des années, avec certaines parties du marché qui prennent vie et les gagnants précédents perdant leur couronne. Nous voyons maintenant la grande réinitialisation de l’allocation d’actifs et les États-Unis ne sont plus de premier choix pour de nombreux portefeuilles d’investisseurs.»
Les actions technologiques ont eu un semestre mixte. Les actions du propriétaire de Facebook, Meta, ont réussi six mois, en hausse de 25%, car ses investissements en intelligence artificielle ont entraîné la croissance des revenus. Apple, cependant, a perdu près de 20% en raison des craintes que les tarifs sur les importations en provenance de Chine nuisent à ses opérations américaines et qu’il ait pris du retard dans la course de l’IA.
Dean Turner, économiste chez UBS, a déclaré que c’était une période intéressante pour les investisseurs. «L’optimisme au début de l’année, tiré par une forte croissance et des bénéfices, a été éviscéré alors que les marchés digéraient les annonces tarifaires de la« Journée de libération », qui ont déclenché la correction des actions la plus abrupte depuis la pandémie – le S&P 500 a chuté de 10,5% en deux jours, une volatilité enrichie et le dollar affaibli. Depuis, les marchés, les marchés ont été rapidement soutenus, il a été rapidement appuyé sur le tarif et les bénéfices de l’AI ont été rapidement soutenus et des produits de reprise ont été rapidement soutenus et des bénéfices de l’AI ont été rapidement soutenus et des produits de recouvrement ont été rapidement soutenus par des marchés, des marchés ont été rapidement soutenus par des tarifs et des bénéfices de l’AI ont été rapidement soutenus et des produits de reprise ont été rapidement soutenus par des marchés et des produits de recouvrement, il a été rapidement appuyé sur un tarif et des bénéfices de l’AI. dit.
2025 a également été une autre année forte pour l’or. Son prix a bondi de 25%, les investisseurs ont recherché des actifs à forfait.
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