Le yen japonais est sous pression, fragilisé par des inquiétudes économiques internes et un dollar américain en regain de force, ravivant les spéculations sur une possible intervention des autorités japonaises pour soutenir sa monnaie.
Après un rebond nocturne, le yen reste une devise affaiblie, une situation qui perdure depuis le creux des actifs à risque observé en avril 2023. Si la reprise du risque contribue à cette faiblesse, les facteurs internes, notamment l’augmentation du ratio dette/PIB du Japon, jouent un rôle prépondérant.
Le dollar américain, lui, profite de la situation géopolitique tendue, notamment au Moyen-Orient, au Venezuela et au Groenland, ce qui renforce son attrait. Cette dynamique contribue à la pression sur le yen et pousse l’USD/JPY vers de nouveaux sommets, certains analystes évoquant la possibilité d’atteindre 160.
L’incertitude politique au Japon accentue également la faiblesse du yen. Le Premier ministre Takaichi envisage de dissoudre la Chambre basse du Parlement et de convoquer des élections anticipées, potentiellement entre début et mi-février. Les investisseurs s’inquiètent de la capacité du gouvernement à relancer la croissance du PIB malgré des plans de dépenses budgétaires ambitieux, surtout au moment où la Banque du Japon resserre sa politique monétaire.
Cette combinaison de politiques, jugée incohérente par de nombreux observateurs, se traduit par une hausse des rendements obligataires et une dépréciation continue du yen. Les investisseurs réclament une plus grande discipline budgétaire, mais les réponses du gouvernement se limitent pour l’instant à des avertissements verbaux.
Par ailleurs, le dollar américain a montré une résistance inattendue face à des indicateurs économiques décevants. L’indice des prix à la consommation (IPC) de base a augmenté de seulement 0,2 % en décembre, contre une prévision de 0,3 %, mais le dollar n’a que très peu réagi. Les inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale, suite à une enquête du ministère de la Justice sur Jerome Powell, ont également été rapidement dissipées.
À l’avenir, les marchés surveilleront attentivement les données économiques américaines, les discours des responsables de la Fed et la décision de la Cour suprême concernant les tarifs douaniers de l’administration Trump. Une décision défavorable à ces derniers pourrait soutenir le dollar.
Les autorités japonaises pourraient attendre un catalyseur mondial négatif pour le dollar avant d’intervenir sur le marché des changes, comme elles l’ont fait en juillet 2024, lorsque l’intervention a débuté autour de 162,00. Pour l’instant, le yen reste vulnérable à une nouvelle baisse, et le seuil de 160 pourrait constituer une résistance psychologique avant une éventuelle intervention gouvernementale.
Sur le plan technique, la zone autour de 157,90 représente un niveau de support clé, tandis que 158,20 constitue un autre niveau à surveiller.