Les banques centrales sont au cœur de l’attention cette semaine, avec des décisions cruciales attendues de part et d’autre de l’Atlantique. Alors que la Banque du Canada devrait poursuivre son assouplissement monétaire, la Réserve fédérale américaine (Fed) se trouve dans une position délicate, plombée par l’impasse politique à Washington.
La Banque du Canada devrait abaisser ses taux d’intérêt mercredi, poursuivant le cycle de baisse amorcé en septembre après une pause de six mois. Le gouverneur Tiff Macklem a récemment souligné que les décideurs politiques accorderaient désormais une plus grande importance à l’évaluation des risques. Cette décision intervient malgré une récente accélération de l’indice des prix à la consommation (IPC) canadien, qui a incité les investisseurs à revoir à la baisse leurs anticipations concernant de nouvelles baisses de taux dans les mois à venir.
Par ailleurs, les relations commerciales entre le Canada et les États-Unis se sont tendues suite à l’arrêt brutal des négociations par le président Trump, rendant un accord commercial plus incertain que jamais. Cette situation contribue à la probabilité d’une baisse des taux en octobre, même si l’évolution future reste incertaine.
La Fed, quant à elle, se réunit dans un contexte de paralysie gouvernementale américaine, qui en est désormais à sa quatrième semaine. Les démocrates refusent d’approuver le projet de loi de financement provisoire proposé par les républicains, exigeant des garanties concernant le vote sur le maintien des subventions aux soins de santé. Donald Trump maintient une position inflexible, refusant toute négociation tant que la situation perdure.
Cette impasse budgétaire risque de retarder la publication de données économiques américaines cruciales, telles que les commandes de biens durables, l’estimation préliminaire du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre et le rapport sur les revenus et dépenses personnelles. Si aucun accord n’est trouvé d’ici mercredi, la Fed pourrait accorder une plus grande importance aux risques de ralentissement économique.
Les analystes s’attendent à ce que la Fed adopte un ton prudent lors de sa réunion. Bien que préoccupée par le marché du travail, la Fed considère les baisses de taux davantage comme une mesure de précaution contre une éventuelle augmentation du chômage que comme une nécessité immédiate. La persistance de pressions inflationnistes et l’incertitude quant à l’impact des tarifs douaniers de Trump sur les prix intérieurs incitent également à la prudence.
La Fed pourrait adopter un ton légèrement plus conciliant en raison des tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine et de la fermeture du gouvernement, mais une annonce de baisse de 25 points de base semble peu probable à ce stade. Les membres les plus modérés du comité de politique monétaire hésitent à s’engager sur une série de baisses de taux.
En Asie, la Banque du Japon (BoJ) est confrontée à un dilemme après la nomination de Sanae Takaichi au poste de Premier ministre. Cette dernière a réaffirmé la nécessité d’un nouveau plan de relance budgétaire et d’une coordination étroite avec la BoJ, ce qui pourrait retarder une éventuelle hausse des taux d’intérêt. Bien que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 %, les investisseurs estiment désormais qu’une augmentation des taux en octobre n’est probable qu’à 20 %.
Enfin, la Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de jeudi. L’inflation se situant autour de l’objectif de 2 % et l’économie de la zone euro se montrant résiliente, les décideurs politiques préfèrent conserver une marge de manœuvre. Les chiffres préliminaires de l’IPC pour octobre et les données du PIB du troisième trimestre seront scrutés de près, mais ne devraient pas entraîner de changements majeurs dans la politique monétaire de la BCE.
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