L’argent connaît un début de semaine dynamique, porté par un regain d’intérêt des investisseurs pour les valeurs refuges, des anticipations de baisse des taux d’intérêt aux États-Unis et une demande industrielle soutenue. Ce métal précieux, à la croisée des chemins entre actif de sécurité et matière première industrielle, réagit avec une rapidité accrue aux fluctuations du sentiment de marché.
Les données économiques américaines publiées la semaine dernière, notamment un ralentissement du marché du travail avec la création de seulement 50 000 emplois non agricoles et un taux de chômage remonté à 4,4 %, ont renforcé les prévisions d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine. Cette perspective, conjuguée à un dollar américain en recul, stimule la demande pour des actifs non rémunérateurs comme l’argent.
L’incertitude politique et institutionnelle, notamment les tensions entre la Réserve fédérale et l’administration américaine, exercent également une pression à la baisse sur le dollar. Dans ce contexte, les investisseurs se tournent vers des valeurs refuges, ce qui se traduit par une volatilité accrue des prix de l’argent, plus sensible que l’or aux changements de perception du risque.
Les tensions géopolitiques actuelles, notamment au Moyen-Orient avec les protestations en Iran et les frictions entre Téhéran et Washington, ainsi que le conflit en Ukraine et à Gaza, alimentent également cette demande de valeurs refuges. Les actions récentes de l’administration américaine concernant le Venezuela et l’Iran, et notamment les menaces de nouvelles sanctions, ajoutent une couche supplémentaire d’incertitude.
Au-delà des facteurs macroéconomiques et géopolitiques, la demande industrielle d’argent est en forte croissance et devrait atteindre des niveaux records en 2025 et rester élevée en 2026. Environ 58 % de la demande mondiale d’argent provient désormais d’applications industrielles, en particulier dans les panneaux solaires, les véhicules électriques, l’électronique et les technologies liées à l’intelligence artificielle. Cette évolution stratégique contribue à expliquer la réactivité accrue des prix de l’argent.
L’offre d’argent reste contrainte, avec seulement 27 % de la production provenant de mines d’argent primaires. Le reste est un sous-produit de l’extraction d’autres métaux (cuivre, plomb, zinc, or), ce qui limite la capacité de l’industrie à répondre rapidement à une demande croissante. Les prévisions tablent sur un déficit d’offre persistant, avec une demande estimée à 1,24 milliard d’onces en 2025 pour une offre de 813 millions d’onces.
Les stocks d’argent à Londres, en Chine et aux États-Unis sont à leur plus bas niveau, et le nouveau système chinois de licences d’exportation, entré en vigueur le 1er janvier, complique les expéditions, en particulier pour les petits producteurs. L’inclusion de l’argent sur la liste américaine des minéraux critiques et la demande soutenue en Chine et en Inde renforcent également la pression sur l’offre.
Sur le plan technique, l’argent a évolué latéralement la semaine dernière entre 74,66 $ et 83,36 $ (environ 76 à 78 euros), tout en conservant une tendance haussière globale. Un intérêt d’achat marqué autour de 74 $ en fin de semaine suggère un retour de contrôle des acheteurs. Le niveau de 83,36 $ représente une résistance clé. Une cassure de ce seuil pourrait ouvrir la voie à des objectifs de prix successifs à 87 $, 88,76 $ et 91,28 $ (environ 81, 83 et 85 euros). Tant que les prix restent au-dessus de 83,36 $, les baisses devraient être considérées comme des prises de bénéfices plutôt que comme un renversement de tendance.
À l’inverse, une clôture quotidienne en dessous de 83 $ augmenterait le risque d’une chute vers 78,56 $ et potentiellement vers la zone de 74,50 $ à 74,66 $. Cependant, si les fondamentaux restent favorables – baisse des taux d’intérêt attendue, dollar faible, risque géopolitique élevé et contraintes d’approvisionnement – les replis pourraient attirer de nouveaux acheteurs autour de 75 $.