Le Trésor dit que la nation pourrait bientôt profiter d’un boom des salaires – ils ne savent tout simplement pas quand

Les meilleurs économistes du gouvernement fédéral admettent qu’ils ne savent pas quand la baisse des taux de chômage déclenchera enfin un boom des salaires, après une décennie de croissance stagnante des salaires.

Le Trésor veut que le gouvernement conduise l’économie vers le plein emploi, le point auquel il dit que la croissance des salaires commencera à s’accélérer, mais admet qu’il ne sait pas quel est ce chiffre.

Dans une allocution aux estimations du Sénat, le secrétaire au Trésor Steven Kennedy a déclaré qu’il y avait une opportunité d’augmenter rapidement les salaires, de pousser le chômage à des niveaux historiquement bas et de contenir l’inflation à des niveaux durables.

Il a suggéré que c’était une chance de “récompenser les jeunes générations” pour avoir supporté une grande partie du coût économique de la pandémie jusqu’à présent.

Cependant, a-t-il averti, cela pourrait être gaspillé si les taux d’intérêt augmentent trop rapidement, si les mesures de relance du gouvernement sont retirées trop rapidement ou si la productivité ne suit pas le rythme d’une économie en croissance.

Le chômage est à son plus bas niveau en 13 ans, à 4,2 %, et le gouvernement fédéral a clairement l’ambition de le faire passer sous la barre des 4 % cette année.

Mais les salaires n’ont pas suivi le rythme, augmentant plus lentement que beaucoup ne l’auraient prévu, compte tenu du marché du travail tendu.

Le Dr Kennedy a admis que le Trésor s’attendait à ce que la croissance des salaires ait déjà commencé son ascension.

“Nous avons probablement sous-estimé la mesure dans laquelle nous pouvions attirer les gens au travail et ne pas exercer de pression sur les salaires”, a-t-il déclaré.

Cependant, a-t-il soutenu, la clé pour faire grimper les salaires était de trouver le plein emploi.

“L’Australie n’a pas été aussi proche de cette opportunité depuis 2008 et, avant cela, avant les chocs des années 1970”, a-t-il déclaré.

“Bien que rien ne soit assuré, espérons que nous pourrons saisir cette opportunité dans la période à venir et récompenser les jeunes générations pour l’impôt important qu’elles ont assumé grâce au budget et protéger tous les Australiens des impacts du COVID.”

Les taux d’intérêt doivent éventuellement augmenter

Le Dr Kennedy n’entrerait pas dans les spéculations sur le moment où les taux d’intérêt pourraient commencer à augmenter.

Mais il était clair que des hausses de taux substantielles ne sont pas seulement inévitables, mais importantes pour aider l’économie à revenir à un cadre post-COVID plus normal.

“Il est très inhabituel pour eux d’être là où ils sont aujourd’hui, et je pense qu’il sera dans l’intérêt à long terme du pays de revenir à un niveau supérieur lorsque les circonstances le permettront”, a déclaré le Dr Kennedy.

L’objectif de taux de trésorerie se situe à un creux historique de 0,1%, et la Banque de réserve a précédemment indiqué qu’il n’était pas susceptible d’augmenter avant 2023 ou 2024.

Plus récemment, le gouverneur de la RBA, Philip Lowe, a suggéré que des hausses de taux cette année étaient possibles, et la Banque du Commonwealth prévoit que la banque centrale agira dès juin.

Le Dr Kennedy a déclaré qu’il était important que les taux d’intérêt et la politique budgétaire du gouvernement – ​​combien d’argent il injecte dans l’économie – soient ajustés avec prudence, sinon l’économie pourrait être ralentie trop tôt.

Quand les salaires augmenteront-ils ?

Pendant des années, les économistes et les décideurs ont débattu de ce qu’est réellement le “plein emploi”.

Les économistes traditionnels utilisent le terme “NAIRU” – ou taux de chômage sans accélération de l’inflation – et il est généralement défini comme le point de basculement du chômage auquel l’inflation et la croissance des salaires commencent à s’accélérer.