Publié le 4 novembre 2025 à 20h27. Le marché du soja a connu une reprise inattendue après la trêve commerciale conclue entre les États-Unis et la Chine, mais l’Argentine observe un impact plus limité, notamment sur ses exportations de soja en grains.
- La Chine s’engage à acheter 12 millions de tonnes de soja américain d’ici la fin de l’année, ce qui a entraîné une hausse des prix à Chicago.
- L’Argentine espère un effet positif sur ses exportations de farine de soja, mais les prix locaux n’ont pas encore suivi la tendance haussière observée aux États-Unis.
- Les analystes divergent sur l’ampleur de l’impact sur le marché argentin, certains estimant une valorisation de 100 millions de dollars américains, d’autres de 375 millions.
La récente rencontre entre Donald Trump et son homologue chinois Xi Jinping en Corée du Sud a débloqué une situation tendue sur le front commercial. L’accord conclu a notamment porté sur le secteur agricole, et plus particulièrement sur le soja, dont la Chine est le premier importateur mondial avec plus de 100 millions de tonnes par an. Pékin, qui avait suspendu ses achats de soja américain dans le cadre de la guerre tarifaire, s’est engagé à acquérir 12 millions de tonnes de graines oléagineuses américaines avant la fin de l’année, avec des engagements supplémentaires de 25 millions de tonnes par an en 2026, 2027 et 2028, selon un plan annoncé par la Maison Blanche.
Cette annonce a immédiatement résonné sur le marché de Chicago, où le prix du soja a atteint son plus haut niveau depuis seize mois, atteignant 416,77 dollars américains la position de janvier. La rumeur d’un accord avait déjà amorcé la hausse, mais c’est la confirmation officielle qui a propulsé les prix vers le haut. En revanche, l’impact sur le marché argentin s’est avéré plus discret. Alors que le marché nord-américain s’est redressé, l’Argentine a connu une déconnexion, avec des augmentations de prix plus limitées.
Les experts estiment toutefois qu’un effet positif pourrait se faire sentir sur les exportations de farine de soja, principal produit d’exportation argentin. Selon les estimations, environ 11,70 millions de tonnes de soja argentin de la saison dernière restent à vendre, auxquels s’ajoutent 3,3 million de tonnes déjà livrées sans prix fixé. Au total, environ 15 millions de tonnes sont donc exposées aux fluctuations des prix. Eugenius Irazuegus, analyste chez Zeni, explique que l’optimisme suscité par le sommet en Corée du Sud a attiré l’attention sur les opérations internationales.
« Cela crée un cadre favorable pour que les importateurs chinois se tournent pleinement vers le marché nord-américain et consolident leur demande pour ladite origine. »
Eugenius Irazuegus, analyste Zeni
Juan Manuel Uberti, analyste de Grassi SA, estime que la valeur des oléagineux qui seront vendus pourrait avoisiner les 100 millions de dollars américains. Il souligne que la hausse observée à Chicago depuis le 22 octobre, de l’ordre de 8% (soit 30 dollars américains), s’est à peine répercutée en Argentine, avec des augmentations de 6 à 10 dollars seulement.
Pablo Adreani, président de Pablo Adreani y Asociados, nuance cependant cet optimisme, soulignant que les marges de broyage du soja sont actuellement négatives, ce qui freine la volonté de l’industrie de valider des prix plus élevés.
« Jusqu’à présent, toutes les augmentations de soja enregistrées à Chicago, qui n’étaient pas rares, n’ont pas été transférées au marché argentin. »
Pablo Adreani, président de Pablo Adreani y Asociados
Paulina Lescano, analyste du marché des céréales, confirme que la hausse de Chicago ne s’est pas encore traduite par une augmentation des prix locaux, car elle est liée à l’anticipation d’une demande accrue de la part des États-Unis, une perspective qui reste incertaine.
Néanmoins, elle souligne que la farine de soja, qui avait atteint ses plus bas niveaux depuis 2016, a connu une forte hausse, tant à Chicago qu’en Argentine, avec une augmentation de plus de 20% (soit 55 dollars américains) depuis le 13 du mois dernier. Si cette tendance se maintient, elle pourrait avoir un impact positif sur la nouvelle campagne.
Diego de la Puente, associé de Novitas, ajoute que si Chicago continue de progresser, l’Argentine suivra, mais dans une moindre mesure. Selon un rapport de la société, le FOB Spot des États-Unis a augmenté de 51 dollars américains depuis le 17 octobre, tandis qu’en Argentine, les augmentations ont été respectivement de 31, 5,5 et 5,7 dollars par tonne.
