Publié le 15 novembre 2025 à 10h00. L’héritage de l’entrepreneur chilien Jürgen Paulmann, décédé en 2014, est confronté à de nouveaux défis avec la disparition récente de deux entreprises clés de son groupe, Adelco et Sky Airline, obligeant ses enfants à réorienter leur stratégie d’investissement.
- Le groupe familial a perdu deux entreprises historiques en quelques mois : le distributeur Adelco et la compagnie aérienne Sky.
- Les héritiers Paulmann Mast gèrent désormais un portefeuille diversifié, allant de l’agroalimentaire à l’investissement financier, en passant par le secteur de la sécurité industrielle.
- Une nouvelle structure d’investissement a été mise en place pour consolider les actifs familiaux et préparer l’avenir du groupe.
Au cœur de Santiago, un immeuble de huit étages, remarqué pour son architecture et mis en avant dans des publications comme ArchDaily, abrite le siège du Groupe Gibraltar. Ce dernier est l’héritier du holding JP Companies, regroupant les entreprises léguées par Jürgen Paulmann Kenma à sa mort en septembre 2014. Pourtant, ces derniers mois n’ont pas été de tout repos pour les héritiers Paulmann.
En seulement quatre mois, le groupe a dû faire face à la disparition de deux piliers : Adelco, le distributeur alimentaire, et Sky Airline. Adelco a déclaré faillite en août après 49 ans d’existence, ses créanciers ayant rejeté son plan de restructuration judiciaire. Quant à Sky Airline, la famille a accepté de céder le contrôle de ses actions en échange d’une participation minoritaire dans le groupe Abra, propriétaire d’Avianca et de Gol, détenteur d’une obligation convertible Sky arrivant à échéance en 2026.
L’histoire familiale remonte à 1956, lorsque Jürgen et son frère Horst ont repris la direction du restaurant familial. En 1961, ils l’ont transformé en un supermarché, Las Brisas, à Temuco. L’entreprise a prospéré, mais en 1976, les frères se sont séparés, Jürgen conservant la chaîne Las Brisas et créant parallèlement Adelco, un distributeur d’épicerie en gros.
Dans les années 1980, Jürgen Paulmann a diversifié ses activités, ouvrant un importateur de produits alimentaires et de boissons, Memo, dans la zone franche d’Iquique, ainsi que des entreprises de conditionnement de condiments (Elabal), de réfrigération (Friotécnica), forestière (Río Petrohué), textile (Yakob) et d’exportation (Araucanía Trading). La décennie suivante a vu l’acquisition de la chaîne de biscuits Tip-Top et du fabricant de bonbons Cookieman. En 2001, il a lancé Sky Airline, initialement comme opérateur de vols charters vers Cuba, puis en 2002 avec des vols intérieurs au Chili.
En 2004, Jürgen Paulmann a vendu Las Brisas au groupe de son frère, Cencosud, pour 29 millions de dollars, utilisant les fonds pour consolider Sky Airline. En 2010, il s’est lancé dans Tecnopapel, un importateur de papier de soie, et a même tenté de sauver l’usine d’embouteillage de Llacolén, en vain, celle-ci faisant faillite en 2012. Il s’est également aventuré dans la construction avec Casas Las Flores.
Après le décès de Jürgen Paulmann, ses enfants – Eberhald (59 ans), Andel (58 ans), Margit (57 ans) et Holger (54 ans) – ont repris l’entreprise avec leur mère, Rosemarie Mast Schalchli (86 ans). Eberhald, diplômé en publicité de l’Université du Pacifique, a continué à diriger Mundo Dulce, regroupant Tip-Top, Cookieman et le réseau de cafés et glaciers Gelato’s Café. Andel a pris la direction d’Adem, une société de conseil créée par son père dans les années 1990. Margit, ingénieure agronome de l’Université Australe, a supervisé l’entreprise textile, rebaptisée Ixta, ainsi que les sociétés d’investissement contrôlant Comercial e Industrial Cabildo, Servicios Petrohué et Turismo y Alimentos SA. Holger, ingénieur commercial de l’Université Gabriela Mistral et titulaire d’un MBA de l’Université de Miami, a pris la direction de Sky Airline.
Parallèlement, la famille a continué à gérer la Ferme Arquilhue, un domaine de 9 050 hectares situé au bord du lac Maihue, près de Futrono. Propriété de la Société Agricole et Forestière de Taquihue, dotée d’un capital de 1 464 millions de dollars, la ferme abrite un cheptel de 1 000 à 1 500 têtes de bétail destinées à l’exportation. La famille possède également Semillas Taquihue, spécialisée dans les pommes de terre et les fraises.
Au cours de la dernière décennie, la famille s’est davantage concentrée sur la fermeture d’entreprises que sur le lancement de nouvelles activités. Une exception notable est l’acquisition, en 2017, des activités commerciales d’équipements de sécurité industrielle Garmendia Macus et American Shoe à Indura.
En 2016, les frères ont créé quatre sociétés d’investissement personnelles : EPM Inversión SpA (Eberhald), APM Inversión SpA (Andel), MPM Inversión SpA (Margit) et HPM Inversión SpA (Holger), chacune dotée d’un capital de 106 millions de dollars. Ces sociétés, ainsi que la participation personnelle de Rosemarie Mast Schalchli à travers RMS Inversión SpA, ont été regroupées au sein d’un véhicule d’investissement appelé Inversiones Gibraltar SpA (capital de 425 millions de dollars), qui chapeaute le holding d’entreprises. Margit Paulmann en est la dirigeante principale. Son mari, Sergio Cárcamo Gacitúa, et Mario Caracci, un cadre de confiance de la famille et directeur de Garmendia et Tecnopapel depuis 1998, siègent également au conseil d’administration de Gibraltar.
Sous l’égide de Gibraltar se trouve Cabildo Commercial et Industriel, l’un des véhicules d’investissement historiques de la famille, dont le capital actuel s’élève à 17 438 millions de dollars.
Grâce à Gibraltar et à la participation directe de Rosemarie Mast Schalchli, la famille détient également 4,33% de la société anonyme Foire d’Osorno, ce qui représente environ 1 352 millions de dollars.
Avec la disparition d’Adelco, autrefois l’un des plus grands distributeurs de produits de consommation du pays, et de Sky Airline, la deuxième compagnie aérienne du Chili, les héritiers Paulmann Mast doivent désormais concentrer leurs efforts sur la gestion de leurs investissements dans le groupe Abra, la Feria de Osorno, et les entreprises opérationnelles restantes, telles que Tecnopapel, Garmendia, Taquihue, les importateurs de la Zone Franche et, surtout, Mundo Dulce, avec ses biscuits et ses glaces. Le 8 octobre 2025, Eberhald, l’aîné des frères, a créé une société appelée Comercial Mundo Dulce SpA, dotée d’un capital de 510 millions de dollars, suggérant qu’il pourrait se consacrer pleinement à l’entreprise familiale de confiseries après presque 30 ans à ses commandes.
Pour aller plus loin
