Les plus grandes banques américaines publient leurs résultats du troisième trimestre alors que les rendements obligataires s’envolent.
Les profits des plus grandes institutions financières du pays sont attendus en hausse, mais la prudence domine face à l’alourdissement des charges financières et à la volatilité des marchés mondiaux. Les investisseurs scrutent de près les comptes trimestriels du secteur bancaire pour mesurer l’impact de la récente remontée des taux du Trésor sur l’activité de crédit et les opérations de fusion-acquisition.
Les banques de Wall Street entament leur calendrier de résultats
Sur le plan boursier, les cinq plus grandes banques de Wall Street ont perdu collectivement environ 270 milliards de dollars de capitalisation boursière entre leurs sommets respectifs de l’été et la clôture du 9 octobre, selon un classement des plus grandes banques américaines cité par Finance Media Holding. La saison des publications trimestrielles s’ouvre ce mardi avec les annonces de JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup et Wells Fargo le 13 octobre, tandis que Morgan Stanley et Bank of America publieront leurs chiffres le 14 octobre, d’après les calendriers de Reuters et Bloomberg.
Les données compilées par Bloomberg montrent que Goldman Sachs devrait s’imposer en tête avec 5,1 milliards de dollars de revenus tirés du négoce d’actions, suivie par Morgan Stanley à 4,9 milliards de dollars, JPMorgan à 4,5 milliards de dollars et l’unité de Bank of America évaluée à 2,6 milliards de dollars. Les desks de négociation en actions s’attendent à un trimestre particulièrement solide, avec près de 19 milliards de dollars de revenus combinés sur ce seul segment pour les cinq plus grandes banques américaines.
Les taux obligataires montent et pèsent sur le coût du crédit
Le rendement du Trésor à 30 ans a atteint environ 5,73 % le 8 octobre, son niveau le plus élevé depuis juin 2002, avant de reculer à la suite d’une adjudication obligataire solide, d’après les observations de Tekedia. La rapidité de la remontée des taux d’intérêt à long terme modifie profondément l’équation financière des banques. Cette accélération de la politique monétaire resserre les conditions financières et suscite des inquiétudes quant à la demande future de prêts.
Une grande partie de la sous-performance récente des banques a été motivée par la hausse spectaculaire des taux à long terme.
Malgré ces tensions sur le coût du capital, Cheryl Pate, gestionnaire de portefeuille senior chez Angel Oak Capital Advisors, a souligné auprès de Reuters que la plupart des banques ont depuis réduit la duration de leur portefeuille et géré les risques, écartant ainsi le spectre de revivre des pertes non réalisées comparables à celles observées lors de la crise bancaire de 2023.
Le marché des introductions en bourse et des fusions ralentit
Le resserrement des conditions d’emprunt commence à freiner l’activité de marché.
Les annonces de fusions et acquisitions mondiales ont également ralenti au cours du trimestre de juillet à septembre, affichant un recul d’environ 10 % par rapport à la même période de l’année précédente, d’après les analyses sectorielles. Brian Leonard, gestionnaire de portefeuille pour le fonds Keeley Gabelli Small Cap Dividend (KSDIX), a fait remarquer que les investisseurs se sont concentrés sur les aspects fondamentaux de chaque entreprise pour évaluer leur résistance face au contexte actuel, alors que les contrats à terme sur le Brent se maintiennent au-dessus de 104 dollars le baril. Sur le front de l’emploi et des données conjoncturelles, les analystes s’attendent à l’examen simultané de l’indice des prix à la production (PPI), des ventes au détail et des demandes hebdomadaires d’allocations chômage, tandis que la Réserve fédérale s’apprête également à publier son Livre beige.
Les investisseurs attendent désormais des dirigeants bancaires qu’ils clarifient la trajectoire de la demande de crédit et l’évolution du coût des dépôts dans un contexte macroéconomique incertain.