Publié le 13 décembre 2025 à 02h33. Le marché hypothécaire américain a connu des évolutions contrastées en novembre, avec une baisse des demandes d’achat mais une forte augmentation des refinancements, tirée par l’attente de taux plus bas. Cette dynamique reflète une adaptation des stratégies des prêteurs face à un contexte économique incertain.
- Le volume total des demandes de prêts hypothécaires a diminué de 25 % en novembre par rapport à octobre, mais a augmenté de 17 % par rapport à novembre 2024.
- Les refinancements représentent 35 % de l’ensemble des demandes, avec une hausse spectaculaire de 223 % des refinancements à taux et à durée fixes d’une année sur l’autre.
- Les demandes d’achat ont reculé de 22 % par rapport au mois précédent et de 6 % sur un an, en raison de la persistance de prix élevés et d’une offre limitée de logements.
Malgré ce repli des demandes d’achat, novembre représente le mois le plus actif en termes d’activité hypothécaire globale depuis quatre ans, selon le rapport Market Advantage d’Optimal Blue.
Les refinancements sont le principal moteur de cette activité, en particulier ceux visant à obtenir de meilleures conditions de taux et de durée. « Les données de novembre soulignent un marché qui continue de réagir à la baisse des taux même si les tendances saisonnières s’installent », explique Mike Vough, vice-président senior de la stratégie d’entreprise chez Optimal Blue.
« Les refinancements restent clairement ceux qui se démarquent, avec une activité sur les taux et les durées qui a plus que triplé par rapport aux niveaux de l’année dernière et les retraits d’argent continuent de surperformer. Ce fut un mois de novembre particulièrement fort à tous points de vue. »
Mike Vough, vice-président senior de la stratégie d’entreprise, Optimal Blue
Les stratégies des prêteurs ont également évolué en novembre. Les ventes directes aux agences ont augmenté de 300 points de base pour atteindre 25 %, au détriment de la titrisation. Les livraisons de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) par les agences ont diminué de 100 points de base à 45 % après six mois consécutifs de hausse. La part des agrégateurs de masse a chuté de 300 points de base à 27 %, tandis que les exécutions au meilleur prix ont progressé de 100 points de base à 3 %.
Par ailleurs, la part des prêts vendus au niveau de prix le plus élevé a diminué de 200 points de base, à 79 %, tandis que les octrois de deuxième et quatrième niveaux ont augmenté. Les droits au service hypothécaire (MSR) pour les prêts conformes à 30 ans ont diminué de 3 points de base à 1,09 % (un multiple de 4,36), en ligne avec une baisse moyenne de 15 points de base sur les autres séries de taux OBMMI.
« Les stratégies d’exécution ont changé de manière significative en novembre », souligne Mike Vough.
« Les prêteurs se sont tournés vers le guichet de trésorerie à mesure que la dynamique de titrisation s’est modérée et que les écarts de prix se sont élargis à mesure que davantage de prêts ont quitté le niveau supérieur. Ces changements indiquent que les prêteurs affinent l’exécution pour gérer les prix et le profil global de livraison à mesure que le marché s’installe dans les conditions de fin d’année. »
Mike Vough, vice-président senior de la stratégie d’entreprise, Optimal Blue
Photo: The Blowup
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