Publié le 29 novembre 2023 16:02:00. L’enseigne de grande distribution Homeplus, en difficulté depuis dix ans, est au bord du gouffre après une acquisition par le fonds d’investissement MBK. Les fermetures de magasins sont suspendues, mais l’avenir de l’entreprise et les pertes potentielles pour les investisseurs, dont le Fonds national de retraite, suscitent de vives inquiétudes.
- Le fonds d’investissement MBK a acquis Homeplus il y a dix ans avec un endettement important.
- MBK a vendu massivement des magasins et des biens immobiliers pour faire face à ses dettes, fragilisant le modèle économique de l’enseigne.
- La recherche d’un repreneur s’avère difficile, et l’intervention d’une institution publique est envisagée.
La situation actuelle de Homeplus est le résultat d’une stratégie d’acquisition contestée dès 2015. À l’époque, des voix s’élevaient déjà pour dénoncer la priorité accordée aux bénéfices à court terme par les fonds d’investissement au détriment de la gestion à long terme de l’entreprise.
Lors de l’acquisition en 2013, MBK a financé l’opération à hauteur de 3 200 milliards de wons (environ 2,3 milliards d’euros), tandis que les 4 000 milliards de wons (environ 2,9 milliards d’euros) restants provenaient de la dette existante de Homeplus et d’emprunts contractés par MBK en utilisant les actifs de l’enseigne comme garantie. Ce fardeau d’endettement a contraint MBK à se séparer de 28 sites, générant plus de 4 000 milliards de wons (environ 2,9 milliards d’euros) de recettes.
Cette stratégie de cession d’actifs a eu des conséquences néfastes. En devenant locataire de ses propres immeubles, Homeplus a vu ses coûts augmenter, réduisant ses marges et l’empêchant d’investir dans le développement de son réseau. Selon l’avocat et expert-comptable Jang Seok-woo, MBK a privilégié la vente rapide des biens immobiliers lorsque leur valeur a augmenté, abandonnant ainsi une gestion à long terme de l’entreprise.
« En fait, je voulais le vendre après l’avoir géré pendant un certain temps. En fait, j’ai simplement abandonné et je l’ai laissé tranquille. Lorsque la valeur de l’immobilier augmente, je vends l’immobilier. »
Jang Seok-woo, avocat et expert-comptable
Les conséquences de cette situation ne se limitent pas à l’avenir de Homeplus et de ses employés. Le Fonds national de retraite, qui avait investi dans l’acquisition de MBK il y a dix ans, risque également de subir des pertes importantes. Kim Tae-hyun, président du Fonds national de retraite, a estimé le mois dernier lors d’une audition parlementaire que les pertes pourraient s’élever à environ 900 milliards de wons (environ 650 millions d’euros).
« (Le montant que devrait recevoir la retraite nationale), si nous le jugeons à sa juste valeur, est d’environ 900 milliards de won. Il y a une forte possibilité qu’il y ait une perte. »
Kim Tae-hyun, président du Fonds national de retraite
La vente de Homeplus à un autre repreneur s’annonce difficile. Les négociations ont échoué il y a trois jours, rendant une vente par MBK quasiment impossible. Des appels se font désormais entendre pour que le secteur public intervienne et reprenne les négociations.
Reportage de Kim Geon-hwi pour MBC News.
Images : Kim Baekseung / Montage vidéo : Heo Yubin
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