L’engouement actuel pour l’intelligence artificielle pourrait bien masquer une fièvre spéculative plus large qui s’empare de l’économie américaine, rappelant les excès du passé. Au-delà des milliards investis dans des start-ups souvent non rentables, une culture de la spéculation s’installe, touchant des domaines aussi variés que les cryptomonnaies et les paris sportifs en ligne.
À retenir
- La spéculation ne se limite pas à l’IA : elle s’étend aux cryptomonnaies, aux paris sportifs et à d’autres secteurs, témoignant d’une tendance plus générale à la prise de risque.
- Une alliance inédite s’est formée entre l’État et la Silicon Valley, facilitant le développement rapide de l’IA mais soulevant des questions sur le nationalisme économique.
- Bien que soutenus par des revenus réels, les investissements massifs dans l’IA ne garantissent pas l’absence d’une correction boursière potentiellement sévère.
Contexte
L’administration Trump, notamment avec la nomination de David Sacks comme conseiller spécial pour l’IA et les cryptomonnaies, a vu se nouer un partenariat étroit entre le gouvernement et les investisseurs technologiques. Cette collaboration a conduit à une suppression des barrières réglementaires, visant à accélérer le développement des infrastructures d’IA. Ce rapprochement marque un virage vers un nationalisme économique où la prospérité de l’État est désormais intrinsèquement liée au succès de l’industrie technologique.
Cette situation rappelle les « années folles » d’il y a un siècle, une période de spéculation effrénée qui a précédé le krach de 1929. L’analogie est frappante, et certains experts craignent que l’histoire ne se répète, avec des conséquences potentiellement désastreuses pour l’économie américaine et mondiale.
Ce qui change
Contrairement aux précédentes bulles spéculatives, comme celle des dot-com ou la « tulipomanie », les investissements actuels dans l’IA sont en partie soutenus par des revenus réels substantiels. NVIDIA, par exemple, a généré 130,5 milliards de dollars de revenus au cours de l’année écoulée, affichant une croissance de 114 %. Cependant, cette réalité ne dissipe pas les inquiétudes concernant les valorisations astronomiques attribuées à des start-ups comme OpenAI et Anthropic, qui restent pour l’instant non rentables.
Selon le capital-risqueur Rulof Botha, le capital-risque n’est pas une classe d’actifs fiable, car seuls 10 % des fonds investis génèrent réellement des profits. Cette dynamique implique que la plupart des investissements dans l’IA sont susceptibles d’échouer, soulevant la question de savoir si l’IA suivra le chemin transformateur d’Internet ou le destin plus modeste de la télévision interactive.
Prochaines étapes
Si une correction du marché est inévitable, son ampleur et ses conséquences restent incertaines. Keith Teare, un expert du secteur, anticipe une « amélioration systémique » avec des revers temporaires. D’autres, en revanche, préviennent contre un scénario catastrophe, évoquant la possibilité d’un scandale comparable au Teapot Dome sous la présidence de Warren Harding ou d’un nouveau krach boursier.
« Cette fièvre spéculative prendra fin, et étant donné le précédent historique, il est peu probable que cette fin soit douce », avertit l’analyste. Il est donc crucial de surveiller de près l’évolution des valorisations des entreprises d’IA, les politiques réglementaires mises en place par les gouvernements et les tendances du marché dans les secteurs connexes.
Chiffres clés
- Revenus de NVIDIA : 130,5 milliards de dollars (croissance de 114 % sur un an)
Sources
Conversation technique hebdomadaire avec l’éditeur Keith Teare.
Pour aller plus loin
