L’absence de données économiques officielles aux États-Unis, conséquence de la fermeture administrative, a paradoxalement propulsé des indicateurs privés au cœur des préoccupations des marchés financiers, entraînant une volatilité accrue des taux de change et des obligations. Les chiffres publiés par ADP et Challenger, Gray & Christmas, bien que traditionnellement considérés comme secondaires, influencent désormais les anticipations concernant la politique monétaire américaine.
Alors que les investisseurs se tournent vers ces sources alternatives pour évaluer l’état de l’économie américaine et les perspectives de taux d’intérêt, des signaux contradictoires émergent. Les données de Challenger, révélant une forte augmentation des licenciements en octobre – atteignant leur plus haut niveau depuis 2003 – ont notamment provoqué un revirement sur les marchés, après des chiffres d’ADP plus solides. Ces fluctuations se traduisent par des mouvements significatifs sur le marché des changes, notamment pour l’euro face au dollar et le dollar face au yen.
L’influence de ces enquêtes privées se manifeste clairement dans l’évolution des taux d’intérêt anticipés par les marchés. La courbe des contrats à terme sur les fonds fédéraux, qui reflète les anticipations de réductions de taux, a ainsi connu des variations notables cette semaine. Jeudi, les données de Challenger ont poussé les anticipations de baisses de taux à 83 points de base, après une tendance à la baisse observée les jours précédents.
Cette sensibilité accrue aux données de « second niveau » se traduit également par une corrélation plus forte entre les anticipations de réductions de taux de la Fed et les taux de change. Au cours des quinze derniers jours et du dernier mois, la corrélation entre les baisses de taux attendues et l’EUR/USD s’établit à 0,9 et 0,8 respectivement, tandis que pour l’USD/JPY, elle atteint -0,8 et -0,86. Cela suggère que les mouvements de prix sont souvent opposés pour le dollar américain, comme observé jeudi avec l’affaiblissement du dollar parallèlement à une hausse des anticipations de baisse de taux.
Sur le marché des changes, l’EUR/USD affiche un signal haussier, avec la formation d’une étoile du matin sur le graphique journalier. Cette configuration technique suggère un potentiel rebond au-dessus de 1,1550, avec des objectifs possibles à 1,1600 puis 1,1650. Cependant, les indicateurs RSI (14) et MACD restent baissiers, ce qui tempère l’optimisme.
L’USD/JPY, quant à lui, montre des signes de faiblesse, avec une cassure de la tendance haussière observée depuis début octobre. La paire évolue actuellement dans une zone de support entre 153,25 et 153,00. Si ce niveau de support est franchi, une baisse vers 151,50 puis 151,00 pourrait se produire. Un retour au-dessus de 153,00 pourrait signaler une reprise et un test de la résistance à 154,50.
