Les obligations municipales offrent actuellement des opportunités intéressantes pour les investisseurs, notamment grâce à l’exonération fiscale qu’elles procurent et à un contexte de taux d’intérêt en hausse. La perspective de baisses de taux futures par la Réserve fédérale pourrait également rendre ces placements encore plus attractifs.
Le marché obligataire connaît actuellement une période de rendements élevés, conséquence directe de la politique monétaire restrictive menée par la Réserve fédérale américaine (Fed) pour lutter contre une inflation qui a atteint des sommets sur 40 ans. Cette situation crée un environnement favorable aux investisseurs à revenu fixe, capables d’acquérir des obligations et d’en percevoir les intérêts sur le long terme.
La Fed a d’ailleurs indiqué que de nouvelles améliorations concernant l’inflation pourraient conduire à des ajustements de sa politique, ouvrant la voie à de potentielles baisses de taux d’intérêt dans les mois et les années à venir. Une telle évolution serait bénéfique pour tous les types d’obligations, qu’elles soient soumises à l’impôt ou non.
Mais pourquoi privilégier les obligations municipales par rapport à d’autres types d’obligations ? La principale raison réside dans leur avantage fiscal. La plupart des investisseurs cherchant à réduire leur imposition globale sont séduits par le revenu exonéré d’impôt que ces obligations offrent. La loi sur les réductions d’impôts et les emplois de 2017, qui a entraîné une baisse des taux d’imposition, devrait expirer fin 2025, ce qui renforce l’attrait des placements en franchise d’impôt.
Plusieurs États ont également modifié leur législation fiscale, en particulier ceux où les impôts sur le revenu sont élevés. Les obligations municipales sont désormais considérées comme un moyen de bénéficier d’un revenu exonéré d’impôt, augmentant ainsi la demande pour ces titres.
L’offre d’obligations municipales n’a pas suivi le rythme de la demande ces derniers temps, ce qui contribue à maintenir des prix attractifs. Les experts estiment que cette tendance devrait se poursuivre.
Il est essentiel de considérer le rendement net d’impôt lors de l’investissement dans des obligations municipales. Ce n’est pas le rendement brut qui compte, mais le montant que l’investisseur conserve après impôts. Le rendement équivalent fiscal est donc un indicateur clé à prendre en compte. Comparé au rendement des obligations soumises à l’impôt, le rendement équivalent imposable des obligations municipales devient particulièrement intéressant.
Les obligations municipales sont des titres de créance émis par les États, les villes, les comtés et autres entités gouvernementales pour financer leurs dépenses courantes et leurs projets d’investissement, tels que la construction d’écoles, d’autoroutes ou de réseaux d’assainissement. En achetant une obligation municipale, l’investisseur prête de l’argent à l’émetteur en échange de paiements d’intérêts réguliers, généralement semestriels, et du remboursement du capital initial à l’échéance.
Les intérêts perçus sur les obligations municipales sont généralement exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu et peuvent également être exonérés des impôts d’État et locaux si l’investisseur réside dans l’État où l’obligation a été émise. De nombreuses obligations municipales de haute qualité (qualité investissement) sont actuellement disponibles à des prix attractifs. Ces obligations sont particulièrement adaptées aux comptes imposables et ne devraient pas être détenues dans des comptes de retraite, qui bénéficient déjà d’un régime fiscal avantageux.
Comme pour tout portefeuille d’investissement, la diversification est primordiale. Les obligations municipales offrent des caractéristiques distinctes des autres classes d’actifs, telles que les actions et les obligations classiques, en termes de risque de crédit et de liquidité. Elles peuvent donc constituer un complément intéressant à un portefeuille diversifié.
À lire aussi
