Publié le 1er janvier 2026. Après une année exceptionnelle, l’or et l’argent ont connu un repli à la clôture des marchés en 2025, mais conservent des gains considérables portés par les incertitudes géopolitiques et les perspectives d’assouplissement monétaire.
- L’or a terminé l’année 2025 à 4 300 $ US l’once troy (4 310,19 $ US lors de la dernière transaction), après une hausse annuelle d’environ 64,42 %.
- L’argent a enregistré une performance encore plus spectaculaire, avec un bond de plus de 146,8 % sur l’ensemble de l’année, atteignant 70,96 $ US l’once troy.
- Ce repli de fin d’année est attribué à des prises de bénéfices et à un durcissement des exigences de marge par le CME.
Les marchés financiers ont entamé une phase de consolidation à la fin de l’année 2025, après douze mois marqués par des tensions géopolitiques, une dépréciation du dollar américain, des inquiétudes concernant les obligations et l’engouement pour les actions liées à l’intelligence artificielle. Dans ce contexte, l’or a connu sa meilleure année depuis la crise pétrolière de 1979.
Si l’or a connu une seule baisse mensuelle en juillet 2025, il a progressé pendant onze mois consécutifs, avec un pic de 11,94 % en septembre. Cette envolée est le reflet de plusieurs facteurs, notamment la baisse des taux d’intérêt aux États-Unis, les anticipations d’un nouvel assouplissement de la politique monétaire, les tensions géopolitiques, les achats massifs des banques centrales et l’afflux de capitaux vers les fonds négociés en bourse (ETF).
Cependant, la semaine dernière, des prises de bénéfices, exacerbées par l’augmentation des exigences de marge imposées par le CME pour les contrats à terme sur les métaux précieux, ont entraîné une baisse des prix par rapport à leurs sommets.
« L’or est actuellement confronté à une forte volatilité des prix en raison de la lutte entre les prises de bénéfices et l’ouverture de nouvelles positions »,
Ross Norman, analyste indépendant (cité par Reuters)
Selon Ross Norman, les exigences de marge accrues du CME ont agi comme un frein significatif aux prix, qui semblaient auparavant incontrôlables, en particulier pour l’argent.
L’argent, quant à lui, a surperformé l’or en 2025, bénéficiant de pénuries d’approvisionnement, de l’épuisement des stocks, d’une demande industrielle croissante et de sa désignation comme minéral critique aux États-Unis. En décembre 2025, le prix de l’argent a augmenté de 26,4 %, avec seulement deux baisses sur l’ensemble de l’année, en février et en avril.
« Les droits de douane, le désir de constituer des stocks nationaux et les vulnérabilités de la chaîne d’approvisionnement ont mis en évidence un certain nombre de métaux clés »,
Ross Norman, analyste indépendant
M. Norman prévoit que cette situation s’accentuera en 2026, non seulement en raison de la hausse des prix liée à la concurrence pour constituer des réserves stratégiques, mais aussi par le biais d’autres mécanismes visant à sécuriser l’approvisionnement en matières premières.
