La Banque du Canada s’apprête à décider d’une éventuelle hausse de son taux directeur le 28 octobre 2026. Cette perspective, alimentée par la flambée des prix de l’énergie et le ton offensif du gouverneur Tiff Macklem, divise les marchés financiers et les économistes face à une économie fragilisée.
La volte-face des marchés financiers face aux taux de la Banque du Canada
Les marchés financiers parient désormais sur un resserrement monétaire dès la fin du mois, guidés par les déclarations jugées fermes du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem. Lors d’un point de presse tenu le samedi 17 octobre 2026 à Bangkok en marge des réunions du Fonds monétaire international, le dirigeant a souligné que l’inflation subissait la pression persistante des coûts de l’énergie mondiaux.
Cette prise de position a immédiatement transformé les anticipations des cambistes. Sur le marché des contrats d’échange de taux d’intérêt, la probabilité d’une augmentation d’un quart de point le 28 octobre 2026 a grimpé à environ 80 ou 87 % selon les données de Bloomberg, alors qu’elle ne s’élevait qu’à environ 35 % quelques jours plus tôt.
L’inflation de septembre sous l’effet des prix des carburants
Statistique Canada a publié les chiffres de l’inflation pour le mois de septembre, révélant une hausse de l’indice des prix à la consommation à 3,1 pour cent en rythme annuel, contre 3,0 pour cent en août.
Cependant, les analystes notent que les pressions sous-jacentes restent globalement contenues. En excluant les carburants, les prix à la consommation n’ont progressé que de 2,2 pour cent sur un an, affichant un ralentissement par rapport au mois d’août où ce taux atteignait 2,4 pour cent. De leur côté, les mesures de l’inflation fondamentale suivies par l’institution, telles que l’indice CPI-trim et l’indice CPI-median, ont légèrement reflué à 1,8 pour cent et 1,9 pour cent respectivement, tandis que les prix alimentaires en magasin ont connu une modération avec une hausse de 1,7 pour cent en septembre.
Les divergences des économistes sur l’opportunité d’agir
La perspective d’une intervention rapide de la banque centrale suscite de vives discussions au sein de la communauté financière. Douglas Porter, économiste en chef de la Banque de Montréal, a quant à lui souligné que le rapport sur l’indice des prix à la consommation ne plaidait pas en soi pour un durcissement immédiat, les pressions fondamentales demeurant relativement maîtrisées.
D’autres experts se montrent extrêmement critiques face à cette orientation.
Nathan Janzen, économiste en chef adjoint et responsable du groupe d’analyse macroéconomique à la Banque Royale du Canada, a pour sa part indiqué que le taux directeur est maintenu à 2,25 pour cent depuis une baisse d’un quart de point survenue en octobre 2025. Du côté de CIBC Capital Markets, l’économiste senior Andrew Grantham a relevé dans une note aux clients que le ton offensif affiché par le gouverneur Tiff Macklem au cours du week-end avait accru les attentes du marché, tout en estimant que la publication d’inflation laissait aux décideurs politiques le temps d’évaluer l’évolution des relations commerciales et des nouveaux tarifs douaniers avant d’agir.
Les répercussions sur le marché immobilier et les perspectives à venir
La décision finale de la Banque du Canada sera officialisée le 28 octobre 2026 lors d’une réunion considérée comme cruciale par les observateurs, date à laquelle l’institution présentera également ses nouvelles prévisions économiques.
