Publié le 29 octobre 2025 à 22h04. Les marchés américains ont connu une journée de fortes turbulences mercredi, après des déclarations divergentes du président de la Réserve fédérale (Fed) Jerome Powell concernant l’orientation future de la politique monétaire, entraînant une baisse des actions et une hausse des rendements obligataires.
- La Fed a réduit ses taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage, mais Jerome Powell a mis en garde contre toute prédiction concernant de nouvelles baisses en 2025.
- Des divisions internes à la Fed se sont révélées, avec des votes divergents sur la politique monétaire à adopter.
- Les marchés ont réagi en effaçant leurs gains initiaux et en augmentant la volatilité, tandis que le secteur technologique continue de dominer.
La décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d’intérêt, attendue, n’a pas suffi à apaiser les inquiétudes des investisseurs. Jerome Powell a souligné l’absence de consensus au sein du comité de politique monétaire concernant les prochaines étapes, déclarant :
« Il y avait des points de vue très divergents au sein du comité sur la manière de procéder en décembre, et une baisse supplémentaire lors de cette réunion n’est pas une fatalité, loin de là. La politique n’est pas sur une trajectoire prédéterminée. »
Jerome Powell, président de la Réserve fédérale
Cette incertitude a pesé sur les marchés, malgré la cessation de la réduction du portefeuille d’actifs de la Fed à compter du 1er décembre.
Les responsables de la Fed ont reconnu que cette baisse de taux visait à soutenir un marché du travail qui montre des signes de ralentissement. Cependant, la décision n’a pas été unanime : Stephen Meiran a voté pour une réduction plus importante, tandis que Jeff Schmid, président de la Fed de Kansas City, s’est opposé à toute baisse. Neil Dutta de Renaissance Macro Research a commenté :
« Avec l’opposition des deux côtés, il sera difficile de prendre des engagements anticipés pour décembre. »
Neil Dutta, Renaissance Macro Research
L’indice S&P 500 a effacé ses gains antérieurs, tandis que le secteur technologique a continué sur sa lancée, avec Nvidia franchissant la barre des 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, une première dans l’histoire. Parallèlement, Alphabet a annoncé de solides ventes, tout en prévoyant une augmentation significative de ses dépenses en 2026. Les résultats de Microsoft, bien que solides, n’ont pas suffi à stimuler les investisseurs.
Le rendement des bons du Trésor à deux ans a augmenté de 11 points de base pour atteindre 3,6 %, et le dollar s’est également renforcé. Jay Woods de Freedom Capital Markets a souligné que
« Cela a donné aux investisseurs un aperçu des coulisses, montrant que la Fed ne s’engage pas sur la voie convenue. »
Jay Woods, Freedom Capital Markets
Il a ajouté que maintenir l’équilibre entre le plein emploi et la stabilité des prix restera un défi majeur.
Selon Chris Zaccarelli de Northlight Asset Management, le marché intègre de manière proactive les nouvelles informations :
« La réaction immédiate montre que le marché intègre de manière proactive car les nouvelles immédiates – une baisse des taux et la fin du resserrement quantitatif – sont positives pour les actions et les obligations, mais la déception est venue de Powell qui a indiqué qu’une future baisse pourrait ne pas avoir lieu de sitôt. »
Chris Zaccarelli, Northlight Asset Management
Il estime que la situation actuelle pourrait offrir une opportunité d’achat, la Fed continuant probablement à soutenir les marchés financiers.
Jack McIntyre de Brandywine Global a quant à lui déclaré que la Fed privilégie désormais la faiblesse du marché du travail à la lutte contre l’inflation, mais s’inquiète de l’ampleur des divergences au sein du comité, ce qui pourrait entraîner une volatilité accrue et des tendances imprévisibles.
Brett Kenwell d’eToro a souligné que la question clé est de savoir si la Fed se concentrera sur le marché du travail ou sur l’inflation. Il a averti que l’inflation pourrait limiter la capacité de la banque centrale à agir rapidement pour éviter un nouveau ralentissement de l’emploi.
Enfin, Craig Johnson de Piper Sandler a noté que la dynamique haussière des grandes valeurs technologiques se poursuit, mais que la sous-performance des actions de petite et moyenne capitalisation suscite des inquiétudes. Il recommande aux investisseurs de rester vigilants face à la volatilité accrue, notamment en période de publication des résultats des entreprises.
