Publié le 13 décembre 2023 19:18:00. La Réserve fédérale américaine a annoncé une baisse de ses taux d’intérêt, mais a signalé une prudence accrue quant aux futures réductions, révélant des divisions au sein de son comité de politique monétaire.
- La Fed a abaissé son taux directeur d’un quart de point de pourcentage, le ramenant à une fourchette de 3,5 % à 3,75 %.
- Trois membres du comité se sont opposés à cette décision, un niveau de désaccord inédit depuis septembre 2019.
- Les prévisions de la Fed indiquent désormais une seule baisse de taux supplémentaire en 2026, les mêmes perspectives qu’en septembre.
La banque centrale américaine a opté pour un assouplissement monétaire modéré, répondant aux attentes d’une « baisse belliciste », mais a simultanément exprimé des réserves quant à la poursuite de cette politique. Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) a décidé mercredi d’abaisser son taux d’intérêt directeur d’un quart de point de pourcentage (0,25 point de pourcentage), une décision qui reflète une volonté de soutenir l’activité économique tout en restant vigilant face à l’inflation.
Cette décision, bien que largement anticipée, n’a pas fait l’unanimité au sein du FOMC. Trois membres se sont opposés à la baisse de taux, un signe de divergence d’opinions qui n’avait pas été observé depuis septembre 2019. Le gouverneur Stephen Miran a plaidé pour une réduction plus importante, de 0,5 point de pourcentage, tandis que les présidents des banques régionales de Kansas City, Jeffrey Schmidt, et de Chicago, Auston Goolsby, ont estimé qu’il était préférable de maintenir le statu quo.
Dans le jargon de la Fed, les membres favorables à des taux d’intérêt plus élevés sont qualifiés de « faucons », car ils craignent que des taux trop bas n’alimentent l’inflation. Les « colombes », en revanche, privilégient le soutien de l’emploi et sont plus enclins à accepter un certain niveau d’inflation pour stimuler la croissance. Il s’agit du troisième vote dissident de M. Miran, qui quittera la Fed en janvier prochain, et du deuxième de M. Schmidt.
La déclaration publiée à l’issue de la réunion du FOMC reprend le langage utilisé lors de la réunion de décembre 2022. Ce choix de formulation est interprété par les analystes comme un signal indiquant que la Fed pourrait avoir atteint le sommet de son cycle de baisse de taux, du moins pour l’instant. En décembre 2022, l’utilisation de ce langage avait effectivement précédé une pause dans les réductions de taux jusqu’à la réunion de septembre 2023.
Les nouvelles projections économiques publiées par la Fed révèlent que les membres du comité ne s’attendent plus qu’à une seule baisse de taux supplémentaire en 2026, soit la même perspective qu’en septembre. L’inflation devrait ralentir pour atteindre environ 2,4 % d’ici la fin de l’année prochaine, tandis que la croissance économique devrait s’accélérer à 2,3 %. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,4 %, selon les prévisions.
La décision de la Fed a été prise dans un contexte de données économiques incomplètes, en raison de la récente paralysie du gouvernement américain, la plus longue de son histoire. Les responsables de la banque centrale n’avaient pas accès au dernier rapport sur le marché du travail au moment de la réunion, mais les inquiétudes concernant un possible ralentissement de l’emploi ont néanmoins influencé leur décision.
La Fed a souligné que les indicateurs disponibles suggèrent une croissance économique modérée. Elle a également noté que la croissance de l’emploi a ralenti cette année et que le chômage a augmenté jusqu’en septembre, abandonnant la description d’un chômage « faible ».
Sept membres du FOMC ne prévoient désormais aucune baisse de taux en 2026, et la médiane des prévisions prévoit une nouvelle réduction seulement en 2027, sous réserve d’un ralentissement continu de l’inflation vers l’objectif de 2 % fixé par la banque centrale.
Le président de la Fed, Jerome Powell, doit tenir une conférence de presse dans les heures à venir, au cours de laquelle il devrait détailler la vision de la banque centrale sur l’économie, le marché du travail et l’inflation. Ses propos pourraient fournir des indications supplémentaires sur la future politique monétaire de la Fed.
Après avoir réduit ses taux à deux reprises cet automne et d’un total de 1,5 point de pourcentage au cours des 15 derniers mois, la Fed se rapproche d’un niveau où ses baisses de taux commenceraient à stimuler significativement l’activité économique, un scénario que de nombreux responsables tentent d’éviter. Certains estiment désormais que les taux d’intérêt se situent à un « niveau neutre », qui n’accélère ni ne freine la croissance.
Parallèlement, les investisseurs suivent de près les spéculations concernant le successeur de Jerome Powell à la tête de la Fed, dont le mandat expirera en mai prochain. Kevin Hassett, ancien conseiller économique du président Donald Trump, est considéré comme le principal candidat, mais une nomination officielle pourrait ne pas intervenir avant le début de l’année 2024.
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