Publié le 26 novembre 2025 11h43. L’économiste Claudio Zuchovicki a surpris un public de plus de 500 professionnels à Buenos Aires en affirmant que l’immobilier, en Argentine, est plus accessible qu’il n’y paraît, en dépit de la dévaluation du peso. Il appelle à repenser les indicateurs traditionnels d’évaluation du marché.
- Selon Claudio Zuchovicki, la baisse apparente des prix de l’immobilier en Argentine est principalement due à la dépréciation du dollar, et non à une réelle baisse du coût au mètre carré.
- L’analyse de l’économiste met en lumière des disparités significatives entre les prix de l’immobilier mesurés en dollars, en or et en bitcoin.
- Il propose une nouvelle métrique d’accessibilité basée sur le nombre de salaires mensuels nécessaires pour acquérir un mètre carré, révélant une situation plus favorable qu’il n’y paraît en Argentine.
Dans un contexte économique argentin marqué par une forte inflation et une instabilité monétaire, l’économiste Claudio Zuchovicki a présenté une analyse contre-intuitive lors d’une réunion du Banco del Hogar, organisée par le Banco Hipotecario. Contre toute attente, il a estimé que la brique, en termes relatifs, reste accessible.
« Ce qui a baissé, ce n’est pas le mètre carré, ce qui a baissé, c’est le dollar », a-t-il déclaré devant un public d’hommes d’affaires. Son argumentaire repose sur l’idée que l’évaluation de l’immobilier en dollars peut être trompeuse, compte tenu de la politique monétaire américaine. Selon lui, les États-Unis ont émis une quantité massive de monnaie, érodant ainsi son pouvoir d’achat.
Pour illustrer son propos, Zuchovicki a utilisé des comparaisons originales. Le prix du mètre carré, mesuré en or, se trouve à des niveaux historiquement bas, tandis qu’en bitcoin, il est presque invisible sur les graphiques. Ces observations soulignent, selon lui, la perte de pertinence du dollar comme référence pour évaluer l’immobilier par rapport à d’autres actifs mondiaux.
L’économiste a également présenté une analyse comparative internationale, s’appuyant sur les données du consultant John C. Petti. Caracas, au Venezuela, affiche le prix du mètre carré le plus bas au monde (50 USD/m²), tandis que Hong Kong détient le record avec 26 000 USD/m². L’Argentine se situe dans la fourchette latino-américaine, avec des prix oscillant entre 2 200 et 2 500 USD/m².
Mais l’indicateur clé, selon Zuchovicki, est le nombre de salaires mensuels nécessaires pour acquérir un mètre carré. À Caracas, malgré son prix nominalement bas, il faut débourser l’équivalent de 10 salaires mensuels. En Argentine, avec un salaire moyen estimé à 1 100 USD, l’accès à la propriété est plus aisé qu’il n’y paraît, grâce à l’amélioration relative du pouvoir d’achat.
Zuchovicki conclut en soulignant que la reprise du crédit hypothécaire pourrait dynamiser le marché et corriger les distorsions actuelles : « Si le crédit démarre, c’est une autre voie ». Il estime qu’une normalisation du système hypothécaire pourrait réactiver la demande et générer un cycle plus dynamique.
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