Publié le 29 décembre 2025 19h48. La demande de dollars américains s’est intensifiée sur le marché formel argentin, entraînant une légère hausse du taux de change officiel et suscitant des interrogations sur l’intervention du Trésor pour stabiliser la monnaie face à l’inflation croissante.
- Le taux de change officiel a augmenté de 4,50 pesos (0,3 %) pour atteindre 1 457 pesos par dollar, son niveau le plus élevé depuis le 3 novembre.
- Les analystes anticipent une possible intervention du Trésor pour contenir le taux de change, notamment avec l’entrée en vigueur, le 2 janvier, d’un nouveau mécanisme d’ajustement lié à l’inflation.
- Le dollar bleu a également progressé, atteignant 1 540 pesos, son plus haut niveau depuis le 22 octobre.
La fin de l’année est marquée par un regain d’intérêt pour le dollar américain sur le marché formel argentin. Les opérations ont été particulièrement dynamiques, avec une forte demande de la part des acteurs privés, ce qui a exercé une pression à la hausse sur le taux de change de gros. Lundi, le taux de change officiel a enregistré une augmentation de 4,50 pesos, soit 0,3 %, pour s’établir à 1 457 pesos pour un dollar américain, un niveau jamais atteint depuis le 3 novembre. Sur l’ensemble du mois de décembre, la hausse cumulative atteint 5,50 pesos, soit 0,4 %.
Les analystes financiers observent un renversement de la tendance qui avait maintenu la monnaie relativement stable ces dernières semaines. Ils n’excluent pas la possibilité que le Trésor national intervienne sur le marché pour limiter la hausse du taux de change et l’empêcher de dépasser les limites supérieures fixées par la Banque centrale. À partir du 2 janvier, le mécanisme de contrôle des changes de la Banque centrale sera ajusté en fonction de l’inflation, qui dépasse actuellement les 2 % par mois.
Cette augmentation du volume des transactions s’explique également par les liquidations de devises provenant du secteur pétrolier et des placements en obligations négociables à l’étranger, ce qui a contribué à freiner la progression du dollar.
L’analyste financier Christian Majordome a souligné que « le dollar de gros clôture à 1 457 pesos (+0,31 %), avec un volume d’échanges important de 902 millions de dollars et une forte vente de titres par le Trésor pour éviter de s’approcher du plafond de la fourchette. » Il a ajouté que le taux de change actuel se situe à 4,3 % de la limite supérieure autorisée.
« Ce n’est pas seulement que le Trésor a dû vendre, mais c’est avec un volume de plus de 900 millions de dollars, donc ce n’est pas seulement un manque d’offre, mais une forte augmentation de la demande. C’est un peu surprenant : même si de nos jours il y a toujours plus de demande pour les vacances, on pourrait penser qu’une grande partie de celle-ci avait été avancée avant les élections. Dans cette course que nous avons eue, beaucoup avaient avancé les achats. Il semble qu’il y avait encore une demande insatisfaite avec les pesos qui entraient ces jours-ci. »
Christian Majordome, analyste financier
L’économiste Gabriel Caamaño a observé que « une forte pression de la demande s’est exercée sur le marché des changes libre (MLC) au cours de la première partie de la séance de négociation d’aujourd’hui. Le pic saisonnier de la demande transactionnelle de pesos commence à être dépassé, et la demande privée de devises étrangères – qui est en grande partie son autre côté – le sait. »
Le dollar américain sur le marché de détail se maintient stable à Banco Nación, à 1 475 pesos à la vente pour le septième jour consécutif. Le billet de détail s’est négocié à 1 480 pesos pendant la majeure partie de la journée, avant de s’ajuster à la clôture.
Dans un contexte de forte consommation liée aux fêtes de fin d’année, une part importante des pesos en circulation – notamment ceux utilisés dans le commerce informel – a été consacrée à l’achat de dollars américains sur le marché noir, qui a repris ses activités avec une augmentation de 10 pesos, soit 0,7 %, pour atteindre 1 540 pesos à la vente, son niveau le plus élevé depuis le 22 octobre. Dans ce segment, le dollar a augmenté de 105 pesos, soit 7,3 %, au cours du mois de décembre, devenant ainsi la devise la plus chère, dépassant le marché boursier « compté avec règlement », qui est tombé en dessous de 1 530 pesos.
La balance des paiements de la BCRA a révélé un déficit du compte courant de 1 163 millions de dollars en novembre, expliqué par un excédent commercial de 535 millions de dollars, un déficit des services de 559 millions de dollars et des paiements nets d’intérêts sur la dette de 1 131 millions de dollars.
Selon Max Capital, « la balance commerciale est redevenue excédentaire, bien qu’à un niveau inférieur à celui des mois précédents, après la progression des exportations en septembre grâce à l’élimination temporaire des droits de retenue. »
Le compte financier a enregistré un excédent de 1 656 millions de dollars, tiré par un excédent de 329 millions de dollars dans le secteur financier et de 2 385 millions de dollars dans le segment « Autres », partiellement compensés par un déficit de 217 millions de dollars dans le secteur privé non financier et un déficit de 840 millions de dollars dans le secteur public.
« Les achats nets de devises pour l’épargne des particuliers sont tombés à leur plus bas niveau depuis la levée des restrictions sur les personnes physiques, totalisant 871 millions de dollars, après deux mois de records dépassant 4 milliards de dollars pendant la période préélectorale. Les réserves de la BCRA ont augmenté de 954 millions de dollars », a noté Max Capital.
Vendredi, le Sénat a approuvé la loi sur l’innocence fiscale, dans un contexte où le gouvernement cherche à envoyer des signaux de déréglementation et de prévisibilité accrue au système financier argentin. Les réglementations introduisent des changements dans la réglementation fiscale et pénale qui limitent les actions de persécution de l’État sur la possession de devises étrangères.
Dans ce contexte, le ministre de l’Économie, Luis Caputo, a défendu le rôle de Banco Nación à travers un message sur son compte X.
« Si vos banques vous demandent des choses supplémentaires (lire, casser le p…), ne perdez pas votre temps. Vous pouvez vous adresser à la Banco Nación, où son président donnera l’instruction de respecter strictement la loi, c’est-à-dire que la personne devra seulement démontrer qu’elle a adhéré au régime simplifié des bénéfices. »
Luis Caputo, ministre de l’Économie
« Ils déposent leurs dollars à la banque et peuvent les utiliser immédiatement, pour consommer comme bon leur semble ou pour épargner en gagnant des intérêts, comme partout dans le monde », a conclu le ministre.
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