Publié le 9 octobre 2023. L’équipe économique argentine mise sur un retournement de situation après les élections législatives, espérant une reprise de la demande de pesos alors que les ventes de dollars du Trésor se poursuivent pour stabiliser le taux de change.
- Le Trésor argentin a vendu environ 2 milliards de dollars en six jours pour contenir la pression sur le dollar officiel.
- Les responsables économiques anticipent une normalisation de la situation une fois le scrutin passé, avec une potentielle augmentation de la confiance des investisseurs.
- Le résultat des élections est considéré comme un facteur déterminant pour l’avenir économique du pays.
Buenos Aires – L’Argentine continue de puiser dans ses réserves de dollars pour freiner la dépréciation de sa monnaie face au dollar américain. Cette stratégie, qui a déjà coûté environ 2 milliards de dollars au Trésor en une semaine, s’accompagne d’une réduction des liquidités en pesos, entraînant une nouvelle hausse des taux d’intérêt. Dans un contexte d’incertitude électorale, les Argentins se ruent sur le dollar comme valeur refuge.
Vladimir Wer, vice-président de la Banque centrale, a expliqué cette situation paradoxale :
« Dans tout pays confronté à l’incertitude, on observe généralement une augmentation des liquidités et une vente d’obligations ou d’autres actifs. Ici, c’est l’inverse : les liquidités diminuent pour acheter des dollars. »
Lors d’une présentation organisée par la Chambre de commerce et d’industrie française (CCI), M. Wer s’est montré optimiste quant à l’avenir :
« Une fois le processus électoral achevé et avec une plus grande représentation législative du gouvernement, nous sommes convaincus que la situation se normalisera. Nous avons également accompli un travail important pour normaliser les variables financières, ce qui porte déjà ses fruits malgré les turbulences actuelles. »
Le marché reste néanmoins prudent. Un opérateur obligataire local a déclaré :
« Le marché est très pessimiste concernant les élections. Un résultat raisonnable pour le gouvernement devrait avoir un impact positif. »
Les attentes des investisseurs ont évolué ces derniers mois. Alors qu’une victoire gouvernementale confortable était auparavant souhaitée, une défaite de faible ampleur serait désormais perçue favorablement. Une augmentation de la demande de pesos serait le signe d’un regain de confiance. Le résultat du scrutin est donc crucial, tout comme les mesures que le gouvernement prendra pour consolider son pouvoir politique et obtenir l’approbation de davantage de lois au Congrès, notamment pour maîtriser les dépenses publiques.
Si ce scénario se concrétise, le Trésor pourrait passer de la vente à l’achat de dollars. Le taux de change pourrait alors diminuer, sans atteindre son plancher, et les taux d’intérêt baisseraient également. Dans ce contexte, le processus de désinflation et la reprise de l’activité économique pourraient redémarrer.
Un autre facteur clé sera le soutien du Trésor américain, qui vise à améliorer la valorisation des obligations argentines et à réduire le risque pays. L’objectif, partagé avec le Fonds monétaire international (FMI), est de permettre à l’Argentine de retrouver l’accès au financement volontaire des marchés d’ici le premier trimestre 2026. Bien que cela puisse sembler improbable aujourd’hui, les situations peuvent évoluer rapidement.
Hier, le marché était initialement négatif, mais a connu un rebond significatif en fin de journée. Les obligations et les actions cotées à Wall Street ont terminé sur une note positive, alimentées par des rumeurs d’annonces imminentes du Trésor. Luis Caputo, responsable du portefeuille économique, est actuellement à Washington pour négocier. La question est de savoir si l’annonce d’un plan d’aide attendra l’arrivée de Javier Milei, le candidat d’extrême droite favori à l’élection présidentielle, ou si elle interviendra plus tôt pour stopper l’hémorragie de dollars.