Publié le 2 novembre 2025 à 23h28. Après une victoire électorale perçue comme acquise, le gouvernement argentin s’attelle à la relance économique en misant sur une baisse des taux d’intérêt, un accès facilité au crédit et l’ouverture à des financements internationaux.
- Le ministère des Finances n’a renouvelé que 57 % de sa dette, libérant ainsi 5 000 milliards de pesos.
- La Banque centrale a modifié le système de réserves obligatoires, offrant une plus grande flexibilité aux banques.
- YPF et Tecpetrol ont mené des opérations de financement à l’étranger pour un total de 1,95 milliard de dollars américains (environ 1,8 milliard d’euros).
L’administration en place entend ainsi remettre l’économie argentine sur les rails après une période de tensions monétaires liées aux élections. Les premiers signes d’une reprise sont visibles dans le secteur financier et, plus particulièrement, dans le bassin de Neuquén.
Les autorités estiment que la clarté de la situation politique permet désormais d’alléger la pression sur les taux d’intérêt. L’objectif est de rendre le financement plus abordable pour les entreprises et les ménages, et de favoriser la circulation des capitaux dans l’économie réelle, selon des informations rapportées par Infobae.
Cette semaine, le ministère des Finances a surprété en ne renouvelant que 57 % de sa dette, libérant ainsi environ 5 000 milliards de pesos. Les analystes y voient une priorité donnée à la modération des taux – avec des prévisions de stabilisation entre 30 et 40 % du TNA (Taux Nominal Annuel) – plutôt qu’à un renouvellement intégral.
Parallèlement, la Banque centrale a modifié le système de réserves obligatoires des banques, en les calculant désormais mensuellement. Cette mesure vise à offrir une plus grande flexibilité aux institutions financières. Bien que les réserves obligatoires restent fixées à 53 %, le secteur s’attend à un allègement progressif qui se traduira par une plus grande disponibilité du crédit.
Selon le cabinet de conseil Romano Group, le Trésor argentin, la Banque centrale et le Trésor américain ont offert une couverture de change pour 22,6 milliards de dollars américains, ce qui représente 43 % de M2, renforçant ainsi la stabilité monétaire.
Reprise du crédit
Après une chute en septembre, les prêts en pesos ont augmenté de 1,3 % en termes réels en octobre, tirés par les prêts hypothécaires et les prêts sur salaire. Ces données, issues d’EcoGo et basées sur les informations de la Banque centrale, confirment un début de reprise du crédit, en phase avec la baisse de l’inflation et la normalisation de l’économie post-électorale.
Le crédit total au secteur privé a de nouveau dépassé les 11 % du PIB, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2020, bien qu’il reste inférieur aux sommets de 2016-2018.
Signaux du marché et de l’étranger
Pour Nicolás Cappella, d’Investing in the Stock Market (IEB), la baisse des taux et le retour de la liquidité ont déjà un impact sur plusieurs fronts :
« Les obligations fonctionnent à près de 23 % par an, les obligations en pesos affichent des augmentations significatives et les instruments CER rendent à un chiffre, ce qui améliore les conditions des prêts hypothécaires. »
Nicolás Cappella, Investing in the Stock Market (IEB)
Un rapport de Morgan Stanley souligne également l’amélioration du climat financier local : « Le résultat électoral donne à l’Argentine un mandat solide pour faire progresser la normalisation économique, avec des politiques favorables au marché. » La banque a recommandé de surpondérer les actions bancaires argentines, anticipant plusieurs années d’expansion du crédit.
YPF et Tecpetrol ouvrent la voie au financement externe
Les entreprises et les provinces ont recommencé à émettre de la dette internationale, une perspective impensable il y a encore quelques mois. Parmi les opérations les plus significatives, YPF a réalisé deux financements pour un montant total de 1,2 milliard de dollars américains, destinés à des projets de Gaz Naturel Liquéfié (GNL).
Tecpetrol, du groupe Techint, a également placé des obligations d’un montant de 750 millions de dollars américains sur cinq ans à New York, au taux de 7,625 %, pour financer le développement de Los Toldos II Este, dans le bassin de Neuquén.
Ces deux opérations confirment que le secteur de l’énergie – avec son épicentre à Vaca Muerta – est redevenu un moteur clé de l’arrivée de devises et de la reprise économique. Le gouvernement espère que ces flux extérieurs lui permettront de renforcer les réserves et de consolider la baisse des taux.
