Les marchés financiers montrent des signes croissants de tensions, avec un élargissement des écarts de crédit à haut rendement et un resserrement des conditions de liquidité. Ces signaux, combinés à une faiblesse générale des actions, pourraient indiquer une réévaluation du risque par les investisseurs.
La séance d’hier a été marquée par une baisse des valeurs boursières, atténuée en partie par la performance de Nvidia (NASDAQ :), qui a limité la chute à 28 points de base. Cependant, l’indice S&P 500 à pondération égale (RSP) a enregistré une baisse plus importante, de plus de 80 points de base, avec plus de 1 500 titres en baisse sur le New York Stock Exchange (NYSE). Cette divergence a maintenu l’indice S&P 500 global dans une fourchette étroite depuis le vendredi dernier.
L’ETF RSP à pondération égale présente une configuration en coin ascendant, similaire à celle observée fin 2024. Néanmoins, le cours a rompu une tendance haussière de long terme et est passé en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours, une première depuis avril. Cet indicateur, combiné à l’évolution des écarts de crédit, suggère un changement de sentiment sur le marché.
Le ratio entre l’indice RSP et l’ETF HYG (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond) – un indicateur des écarts de crédit à haut rendement – montre que ces écarts sortent d’une tendance à la baisse, avec une dynamique désormais plus prononcée. Cette tendance se confirme également sur le marché européen du crédit à haut rendement et sur les marchés souverains, où les écarts montrent des signes d’élargissement potentiel.
Par ailleurs, le taux effectif des fonds fédéraux a augmenté, passant de 4,09 % à 4,10 % (contre 4,08 % le 17 septembre 2025). En septembre 2023, ce taux n’avait pas varié en dehors d’une baisse. Depuis le début de septembre 2025, il a été modifié à deux reprises. Cette évolution, conjuguée à la force du dollar américain (l’EUR/USD est tombé sous le seuil de 1,156, avec un prochain support autour de 1,14), renforce les inquiétudes concernant un resserrement des conditions financières.
Les analystes pointent vers trois facteurs clés : l’élargissement des écarts de crédit, la hausse du dollar et le resserrement des liquidités. Ces éléments pourraient signaler le retour d’une volatilité accrue sur les marchés et une réévaluation plus large du risque par les investisseurs.
À ne pas manquer
