Publié le 9 octobre 2025 à 04h58. Les marchés européens anticipent une séance en baisse jeudi, plombés par les dernières publications de la Réserve fédérale américaine et dans l’attente des chiffres de la Banque centrale européenne, tandis que des indicateurs économiques décevants en Allemagne et des tensions politiques en France pèsent sur le moral des investisseurs.
- Les principales places boursières européennes devraient ouvrir à la baisse : -31 points pour le DAX allemand, -18 points pour le CAC 40 français et -49 points pour le FTSE britannique.
- La production industrielle allemande a connu une chute brutale en août (-4,3 % sur un mois), en raison des incertitudes liées aux droits de douane américains.
- Le prix de l’or continue de grimper, dépassant les 4 000 dollars l’once troy, porté par un dollar fort et des inquiétudes géopolitiques.
Après une séance positive mercredi, qui a vu l’indice Stoxx Europe 600 atteindre un nouveau record malgré l’impasse politique sur le budget français, les marchés européens semblent marquer une pause. Les investisseurs restent attentifs aux publications des banques centrales, espérant des indications sur l’évolution future des taux d’intérêt.
La publication des minutes de la Réserve fédérale américaine a révélé un consensus sur la nécessité d’assouplir la politique monétaire en raison d’un marché du travail en ralentissement, mais des divergences persistent quant à l’ampleur des baisses de taux à venir. Cette incertitude, combinée à la fermeture partielle du gouvernement américain qui retarde la publication de données économiques clés, contribue à la prudence des investisseurs.
En Allemagne, la situation économique reste préoccupante. Outre la forte baisse de la production industrielle en août, les commandes des usines allemandes ont diminué pour le quatrième mois consécutif. Ces chiffres confirment un ralentissement de l’économie allemande, fragilisée par les tensions commerciales internationales.
Sur le marché des matières premières, l’or continue sa progression, porté par un dollar en hausse et un climat d’incertitude économique. Frank Vranken, de la Banque Edmond de Rothschild, souligne un phénomène inhabituel :
« Normalement, l’or et le dollar évoluent dans des directions opposées, mais désormais ils se renforcent mutuellement. »
Il explique que la hausse du dollar est davantage liée à la faiblesse des autres grandes monnaies qu’à des facteurs internes aux États-Unis.
L’euro est sous pression en raison des difficultés politiques en France, tandis que la Banque nationale suisse s’inquiète d’un franc trop fort. Au Japon, le nouveau leader du Parti libéral-démocrate ne souhaite pas de nouvelles hausses de taux d’intérêt de la part de la Banque du Japon. Les investisseurs internationaux ont réduit leurs positions en dollars, mais de nombreux traders restent positionnés à découvert, anticipant une baisse de la monnaie américaine.
Malgré ces incertitudes, les grandes banques d’investissement restent optimistes quant à l’avenir de l’or. Goldman Sachs prévoit même un prix de 4 900 dollars d’ici fin 2026.
Performances des valeurs européennes
À Francfort, Zalando a enregistré la meilleure performance de la journée, avec un gain de 5,3 %. Adidas et Siemens Energy ont également progressé, affichant des hausses de 3,3 % chacune. En revanche, les constructeurs automobiles allemands ont souffert : Volkswagen, Porsche et Mercedes-Benz ont perdu respectivement 1,9 %, 2,1 % et 2,9 %. BMW a enregistré la plus forte baisse, avec un recul de 8,3 %, après avoir annoncé prévoir une légère diminution de ses résultats d’exploitation en 2025, en raison de la pression sur les volumes en Chine et de l’impact des droits de douane.
À Paris, Legrand et LVMH ont gagné 3,6 % et 2,7 % respectivement. Hermès et Kering ont également terminé la journée en hausse, avec des gains de 1,9 % et 1,8 %. Les constructeurs automobiles français ont également été pénalisés, avec des baisses de 1,3 % pour Stellantis et de 1,8 % pour Renault. Capgemini a enregistré la plus forte baisse, avec un recul de 2,4 %.
À Amsterdam, ArcelorMittal a progressé de 6,6 %, soutenu par des perspectives positives concernant les mesures européennes sur l’acier. Jefferies estime que ces mesures pourraient soutenir la rentabilité à moyen terme et prévoit une réévaluation des actions européennes du secteur de 25 à 30 %. La Commission européenne propose une taxe à l’importation de 50 % sur l’acier importé, au-delà d’un certain quota, afin de protéger l’industrie sidérurgique européenne.
ASML a perdu 2,6 % après que le Comité spécial du Parti communiste chinois a critiqué la vente d’équipements semi-conducteurs à la Chine par des entreprises occidentales, notamment ASML aux Pays-Bas. Une enquête a révélé que ces entreprises augmentaient la production de semi-conducteurs en Chine et réalisaient des bénéfices importants en vendant des équipements à des entreprises publiques chinoises et à des sociétés liées à l’armée.
À Bruxelles, Umicore a été la valeur du jour, avec un gain de 5,5 % à 16,27 euros, après avoir annoncé la vente de ses réserves d’or et une opération de location-in. Degroof Petercam a relevé son objectif de cours pour Umicore, de 14,00 à 17,00 euros.
Enfin, Verisure a fait une entrée en bourse réussie à Stockholm, avec une action qui a atteint un gain de 25 % par rapport au prix d’introduction.
Situation des marchés américains et asiatiques
Wall Street devrait ouvrir sur une note stable jeudi, après une séance positive mercredi qui a vu le S&P 500 et le Nasdaq atteindre de nouveaux records. Les investisseurs restent attentifs aux publications des entreprises, mais les valorisations élevées après une forte augmentation des ratios cours-bénéfice incitent à la prudence.
Les marchés boursiers asiatiques ont affiché de bonnes performances jeudi, avec des gains en Chine. La Bourse de Corée du Sud est fermée en raison d’un jour férié. Les actions de Softbank ont augmenté de plus de 10 % après l’annonce d’un accord pour racheter l’activité robotique d’ABB pour 5,4 milliards de dollars.
Devises et agenda macroéconomique
L’euro/dollar s’échangeait à 1,1646 ce matin. L’agenda macroéconomique de jeudi comprend la publication des chiffres de la consommation des ménages en août aux Pays-Bas, de la balance commerciale allemande en août, les minutes de la Banque centrale européenne et les demandes d’assistance hebdomadaires aux États-Unis. La publication des chiffres des stocks de gros américains pourrait être retardée en raison de la fermeture du gouvernement.