Publié le 25 novembre 2025 à 21h32. Après une brève accalmie, les marchés financiers sont à nouveau secoués par des inquiétudes concernant le secteur de l’intelligence artificielle, notamment suite à un partenariat inattendu entre Alphabet et Meta dans le domaine des puces.
- Les actions de fabricants de puces comme AMD et Nvidia sont en baisse, pénalisées par l’annonce d’une collaboration entre Alphabet et Meta sur les technologies de semi-conducteurs.
- Les préoccupations concernant l’endettement des entreprises pour financer la construction de centres de données dédiés à l’IA s’intensifient, comme en témoigne l’augmentation du coût des assurances contre un défaut de paiement d’Oracle.
- Cette aversion au risque, combinée à une réévaluation des perspectives de croissance, pourrait signaler un retour de réalisme sur le marché concernant le boom de l’IA.
La journée de mardi marque un retournement de situation pour les valeurs technologiques liées à l’intelligence artificielle. Après un lundi plus calme, les investisseurs semblent reprendre leurs paris à la baisse, craignant que le secteur ne soit confronté à des défis plus importants que prévu. L’annonce d’un partenariat entre Alphabet et Meta pour développer des puces a particulièrement inquiété les marchés, car elle pourrait remettre en question la position dominante d’OpenAI et de ses partenaires.
Les actions de Micro-appareils avancés (AMD) et de Nvidia ont subi des pressions importantes, reflétant les craintes liées à cette nouvelle concurrence. Les investisseurs s’interrogent sur l’impact de cette collaboration sur les accords conclus par OpenAI avec ses clients, fournisseurs et partenaires, comme le soulignait récemment Sherwood News.
Parallèlement, les inquiétudes concernant l’endettement des entreprises pour financer l’expansion rapide des centres de données d’IA continuent de peser sur les marchés obligataires. L’indicateur le plus surveillé reste le coût de l’assurance contre un défaut de paiement d’Oracle, qui a connu une hausse significative ces dernières semaines. Selon les données de FactSet, le coût de cette assurance a considérablement augmenté, signalant une perception accrue du risque.
Si les prix de cette assurance, connue sous le nom de credit default swaps (CDS), avaient légèrement baissé en début de journée, les inquiétudes semblent s’être propagées à d’autres entreprises, même celles disposant de finances plus solides qu’Oracle. Microsoft, Meta et Amazon ont également vu le coût de leur assurance contre défaut augmenter, bien que dans une moindre mesure qu’Oracle.
Le coût de l’assurance de la dette d’Oracle reste bien plus élevé que celui de ses concurrents, en raison des importantes dépenses prévues par l’entreprise dans les années à venir. Les analystes estiment que le marché anticipe désormais qu’Oracle brûlera 25 milliards de dollars en 2028, alors qu’on prévoyait auparavant un flux de trésorerie disponible de 25 milliards de dollars. Cette révision drastique des estimations de Wall Street est considérée comme le principal moteur de la hausse des CDS d’Oracle, comme le rapportait Bloomberg.
Ce retournement de situation, qui se traduit par une augmentation des CDS et une baisse des cours des actions, pourrait indiquer un regain de réalisme sur le marché concernant le boom de l’IA. Après une période d’euphorie alimentée par les investissements massifs dans ce secteur, les investisseurs semblent désormais plus prudents et attentifs aux risques financiers associés à cette nouvelle technologie.
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