Les nouvelles taxes douanières imposées par l’administration Trump sur l’acier et l’aluminium créent une incertitude sur les marchés financiers, mais pourraient aussi ouvrir des perspectives intéressantes pour les investisseurs, selon l’économiste de Vanguard, Kevin Khang.
Donald Trump a annoncé cette semaine l’instauration de droits de douane de 25 % sur les importations d’acier et d’aluminium en provenance de tous les pays. Si l’impact sera particulièrement sensible pour le Canada, le Brésil et le Mexique, principaux fournisseurs des États-Unis, les marchés ont affiché une réaction mitigée, oscillant entre la baisse et un léger rebond au cours de la semaine.
Dans une récente session de questions-réponses, Kevin Khang, économiste international principal chez Vanguard, a analysé ces mesures et a partagé des conseils pour naviguer dans ce contexte économique en mutation. Il souligne qu’il est essentiel de se référer à l’histoire pour comprendre les potentielles conséquences de ces tarifs.
Khang rappelle ainsi deux précédents significatifs. La première série de droits de douane instaurée par Trump en 2018, initialement très large, a finalement été affinée pour cibler principalement l’acier et l’aluminium, sans pour autant freiner la croissance du PIB, qui est restée solide (entre 2,5 % et 3 % par an, hors année 2020 marquée par la pandémie). À l’inverse, la loi tarifaire Smoot-Hawley de 1930, qui avait porté les droits de douane effectifs sur les importations à environ 20 %, a été jugée comme ayant aggravé la Grande Dépression.
« Pour les investisseurs à long terme, cela signifie comprendre la volatilité potentielle qui pourrait survenir à mesure que les marchés digèrent l’impact d’un récit très fluide sur l’avenir du paysage commercial international », explique Khang.
L’économiste estime que les marchés semblent actuellement évaluer la situation à l’aune des négociations tarifaires de 2018-2019. Initialement, ils ne prévoyaient pas la mise en œuvre immédiate des droits de douane sur le Canada et le Mexique, mais les perspectives de tarifs imminents ont provoqué des mouvements importants à la bourse, avec une anticipation d’une inflation supérieure à 3 % sur deux ans et des pertes pour les actions des secteurs automobile et immobilier.
Cependant, ces tendances se sont inversées après l’annonce d’un report d’un mois des tarifs douaniers sur le Canada et le Mexique. Khang insiste sur le fait que ces fluctuations illustrent la capacité des marchés à anticiper et à réagir aux changements de politique commerciale.
Face à cette incertitude, Khang recommande aux investisseurs de s’attendre à une volatilité accrue, de diversifier leurs portefeuilles entre différentes classes d’actifs et d’envisager une gestion active pour saisir les opportunités qui pourraient se présenter.
« Une surperformance dans ce type d’environnement riche en informations politiques peut nécessiter un bon jugement pour discerner les signaux du bruit et une capacité à exécuter tactiquement des opportunités qui peuvent être de courte durée », précise-t-il.
À plus long terme, l’économiste de Vanguard souligne que les changements dans l’écosystème commercial mondial pourraient engendrer des perturbations, mais aussi des opportunités. Les chaînes d’approvisionnement se sont déjà adaptées depuis 2018-2019, la Chine ayant perdu des parts de marché sur les importations américaines. Ces évolutions pourraient favoriser les nouvelles entreprises et les investisseurs capables de les identifier.
« Ces changements, bien que perturbateurs, peuvent offrir des opportunités aux nouvelles entreprises bien placées pour en profiter et aux investisseurs actifs et avisés qui peuvent identifier ces entreprises dès le début », conclut Khang.
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