Ralentissement économique américain : l’euro profite de l’affaiblissement du dollar et de l’espoir d’une baisse des taux d’intérêt. Les récentes données économiques aux États-Unis, marquées par un ralentissement de l’inflation et un marché du travail moins dynamique, alimentent les anticipations d’un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et favorisent une appréciation de l’euro face au dollar.
Le marché américain a connu sa plus mauvaise séquence de baisses quotidiennes depuis 2020, une situation exacerbée par les craintes d’une erreur de politique monétaire de la Fed et par la relative performance des économies concurrentes. Cette tendance s’est accentuée avec un apaisement des inquiétudes concernant le budget américain.
Un rapport récent a révélé une diminution de 32 000 emplois dans le secteur privé en novembre. Parallèlement, la composante prix du secteur des services a atteint son point le plus bas depuis sept mois. Ces chiffres ont renforcé les paris des investisseurs sur une baisse des taux d’intérêt dès le mois de décembre.
Au sein de la Fed, les opinions divergent. Certains responsables estiment qu’il est préférable d’adopter une approche prudente et d’assouplir la politique monétaire afin d’éviter une forte augmentation du chômage. D’autres craignent qu’une baisse des taux ne ravive l’inflation, qui montre déjà des signes de reprise. Cependant, les arguments du premier groupe semblent gagner en crédibilité auprès des marchés.
À ce stade, les marchés à terme anticipent une probabilité de 89 % d’une baisse de 25 points de base le 10 décembre, et d’environ 50 % d’une baisse de 100 points de base d’ici un an. Contrairement à la Fed, la Banque centrale européenne (BCE) n’est pas attendue à réduire ses taux dans l’année à venir, ce qui renforce l’attrait de la zone euro pour les investisseurs.
Outre cette divergence de politique monétaire, le dollar américain est fragilisé par plusieurs facteurs, notamment la possible suppression des droits de douane par la Cour suprême, le déficit jumelé budgétaire et commercial, et une croissance économique plus rapide dans d’autres régions du monde. Ces éléments contribuent à une nouvelle pression à la baisse sur l’indice du dollar.
L’euro, en revanche, bénéficie de la résilience de la zone euro. En novembre, l’indice composite de l’activité des entreprises a atteint son plus haut niveau depuis deux ans et demi, marquant son sixième mois consécutif de croissance. Cette dynamique positive laisse entrevoir une réduction de l’écart de croissance économique entre la zone euro et les États-Unis. L’amélioration des conditions commerciales, la baisse des prix de l’énergie et les espoirs de désescalade en Europe de l’Est soutiennent également la monnaie unique.
La demande de couverture en prévision du rallye de Noël des indices boursiers américains continue d’exercer une pression supplémentaire sur l’indice du dollar.
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