Publié le 2024-02-29 14:35:00. Longtemps perçue comme un eldorado pour les sous-traitants informatiques, l’Inde révèle un écosystème technologique en pleine mutation, porté par une nouvelle vague d’entreprises innovantes et des investissements croissants dans les technologies de pointe.
- Malgré une année difficile pour le secteur des services informatiques, l’écosystème technologique indien connaît une transformation positive.
- L’Inde a créé plus de 120 entreprises « licornes » (start-ups valorisées à plus d’un milliard de dollars), se positionnant comme un acteur majeur de l’innovation mondiale.
- Le secteur du logiciel en tant que service (SaaS) et le commerce rapide (quick commerce) connaissent une croissance rapide, soutenus par des investissements massifs.
Les géants indiens des services informatiques ont longtemps servi de porte d’entrée pour les investisseurs étrangers souhaitant s’implanter en Inde. Cependant, l’année écoulée a été marquée par des vents contraires : tensions commerciales, restrictions américaines sur les visas et inquiétudes quant à l’impact de l’intelligence artificielle sur les modèles économiques traditionnels. L’indice Nifty IT, qui regroupe les principales entreprises du secteur, a d’ailleurs perdu environ 15 % de sa valeur cette année. Cette baisse masque pourtant une évolution plus profonde et encourageante au sein de l’écosystème technologique indien.
Le développement technologique indien s’est déployé en quatre phases distinctes. D’abord, l’essor des services informatiques, suivi par l’émergence de sociétés spécialisées dans le logiciel en tant que service (SaaS). Puis, l’explosion d’Internet grand public et du commerce électronique, et enfin, l’avènement des entreprises spécialisées dans les technologies de pointe, dites « deep tech », axées sur des innovations complexes et des matériels sophistiqués.
Les services informatiques continuent de dominer le paysage, avec des exportations prévues à 210 milliards de dollars (environ 193 milliards d’euros) pour l’exercice en cours, selon les prévisions d’India Ratings and Research. Bien que ce secteur reste un pilier de l’économie indienne, il a historiquement drainé les talents et les capitaux technologiques, limitant le potentiel de croissance d’autres domaines, notamment le SaaS. Les grandes entreprises de services informatiques ont souvent considéré leurs activités comme des sources de revenus stables, allouant des ressources limitées à la recherche et au développement de nouvelles technologies. Au cours de la dernière décennie, les dix plus grandes entreprises du secteur ont généré 114 milliards de dollars de bénéfices consolidés, dont 75 % ont été distribués sous forme de dividendes et de rachats d’actions.
Néanmoins, le secteur du SaaS connaît une croissance soutenue. Zoho, basé à Chennai, compte plus de 100 millions d’utilisateurs à travers le monde et a été évalué à environ 12 milliards de dollars (environ 11 milliards d’euros) par la banque Axis plus tôt cette année. Freshworks, cotée au Nasdaq, a levé 1 milliard de dollars (environ 920 millions d’euros) en 2021 et, malgré une correction boursière, conserve une valorisation de plus de 3,3 milliards de dollars (environ 3 milliards d’euros). L’Inde ne fait que commencer à exploiter le potentiel de ce secteur en pleine expansion.
Les entreprises indiennes d’Internet grand public ont également connu un succès retentissant. Flipkart, souvent surnommée « l’Amazonie indienne », a été valorisée à 20,8 milliards de dollars (environ 19 milliards d’euros) lorsque Walmart en a acquis 77 % en 2018. Sa valorisation est aujourd’hui estimée à 35 milliards de dollars (environ 32 milliards d’euros) suite à un programme de rachat d’actions pour les employés, et une introduction en bourse est envisagée l’année prochaine.
Info Edge, la société mère du site d’emploi Naukri.com, a démontré une clairvoyance en réinvestissant ses flux de trésorerie dans d’autres start-ups. Elle a investi environ 450 millions de dollars (environ 415 millions d’euros) dans une centaine d’entreprises. Deux de ces investissements, Policy Bazaar (courtier d’assurance) et Zomato (leader de la livraison de nourriture), étaient évalués à environ 3,7 milliards de dollars (environ 3,4 milliards d’euros) en mars dernier. La société mère affiche une capitalisation boursière d’environ 10 milliards de dollars (environ 9,2 milliards d’euros).
Le commerce rapide, un modèle économique qui tire parti des coûts de main-d’œuvre avantageux de l’Inde pour assurer une livraison ultra-rapide des marchandises, a également connu un essor fulgurant. Zomato, désormais connue sous le nom d’Eternal, a acquis Blinkit, le leader du marché, pour 600 millions de dollars (environ 550 millions d’euros) en 2022. Goldman Sachs estime que Blinkit vaut aujourd’hui environ 13 milliards de dollars (environ 12 milliards d’euros). Les revenus de la filiale ont augmenté de 155 % sur un an au cours du trimestre de juin, grâce au déploiement d’un réseau de « dark stores » (entrepôts de proximité). Swiggy, son concurrent, affiche une capitalisation boursière d’environ 10 milliards de dollars (environ 9,2 milliards d’euros), tandis que Zepto, un autre acteur majeur, a été valorisé à 7 milliards de dollars (environ 6,4 milliards d’euros) lors d’une récente levée de fonds.
Les progrès de l’industrie indienne des technologies de pointe sont moins médiatisés à l’échelle internationale. Selon Inc42, le financement en capital-risque dans ce domaine a augmenté d’environ 90 % par an entre 2019 et 2024. Parmi les exemples notables, on peut citer la construction d’un réseau de télécommunications 4G entièrement local, une réalisation significative. Des entreprises indiennes se distinguent également à l’étranger : QNU Labs dans le domaine de la cryptographie quantique, Digantara dans les technologies spatiales, et Ideaforge dans la fabrication de drones de surveillance. Waaree Energies, désormais cotée en bourse et valorisée à environ 11 milliards de dollars (environ 10 milliards d’euros), est un acteur majeur dans le secteur des cellules et modules solaires, bien qu’elle soit confrontée à des litiges de brevets sur certains marchés.
Des interrogations subsistent quant au niveau d’innovation de l’Inde, mais le pays a créé plus de 120 entreprises « licornes », selon Tracxn – le troisième chiffre le plus élevé après les États-Unis et la Chine. Les sociétés de capital-risque indiennes et internationales ont investi 96 milliards de dollars (environ 88,5 milliards d’euros) au cours des cinq dernières années, répartis sur environ 8 000 cycles de financement. La majeure partie de ces fonds provient d’investisseurs étrangers, mais la base de capitaux domestiques à long terme se développe rapidement, des family offices aux compagnies d’assurance et aux fonds de pension. Cette évolution devrait stimuler l’émergence de nouvelles générations d’entrepreneurs indiens, inspirés par les modèles de la Silicon Valley.