L’incertitude grandit sur le marché de l’or à l’approche de la décision de la Cour suprême américaine concernant les droits de douane imposés par l’administration Trump. Les investisseurs semblent réduire leurs positions spéculatives, anticipant potentiellement une forte baisse des cours.
Selon les données publiées le 9 janvier 2026 par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les positions longues nettes spéculatives sur les contrats à terme sur l’or sont en diminution constante depuis le début de l’année. Ce mouvement s’intensifie alors que la Cour suprême doit se prononcer le 14 janvier 2026 sur la légalité des droits de douane drastiques imposés par l’ancien président Trump à ses partenaires commerciaux.
L’analyse des fluctuations passées des positions longues nettes révèle une corrélation avec les variations des prix de l’or. En avril 2025, lorsque ces positions atteignaient 175 400 contrats, le prix de l’or se négociait autour de 3 307 $ (USD) et est resté inférieur à 3 510 $ (USD) jusqu’en septembre de la même année.
Un rebond significatif a été observé en septembre 2025, avec une hausse des positions longues nettes à 266 700 contrats. Cependant, une période de fermeture des marchés américains de 43 jours en octobre 2025 a interrompu cette tendance. Malgré ce contexte particulier, l’or a atteint un premier record à 4 398 $ (USD) le 20 octobre 2025, avant de connaître une forte correction, testant un plus bas à 3 890 $ (USD) le 28 octobre 2025.
En décembre 2025, une nouvelle baisse des positions longues nettes a été constatée, atteignant 176 600 contrats, tandis que l’or atteignait un deuxième sommet historique à 4 557 $ (USD) le 29 décembre. Cette performance a été suivie d’une chute d’environ 5,57 %, les positions spéculatives nettes s’établissant à 240 700 contrats.
À ce jour, le 9 janvier 2026, les positions spéculatives nettes publiées par la CFTC s’élèvent à 227 600 contrats, confirmant la tendance à la baisse. L’incertitude porte notamment sur les conséquences d’une décision défavorable à l’administration Trump, qui pourrait obliger le gouvernement américain à rembourser environ 150 milliards de dollars (USD) aux importateurs pour les droits de douane déjà payés.
Les analystes anticipent que cette situation pourrait entraîner une nouvelle baisse des prix de l’or et déclencher une vague de ventes cette semaine. Si les contrats à terme sur l’or franchissent le seuil de 4 465 $ (USD), une forte baisse est attendue, susceptible de provoquer des ventes de panique.
Avertissement : Les lecteurs sont invités à prendre leurs propres décisions d’investissement concernant les contrats à terme sur l’or, cette analyse étant basée uniquement sur des observations et ne constituant en aucun cas un conseil financier.
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