Publié le 18 décembre 2025 à 10h14. La Banque centrale norvégienne (Norges Bank) prévoit de possibles baisses de taux d’intérêt à l’horizon 2026 et 2027, tout en maintenant le taux directeur inchangé pour le moment, une décision attendue par les marchés.
- La Norges Bank maintient son taux directeur à 4 %.
- Elle anticipe une à deux baisses de taux en 2026 et une nouvelle baisse en 2027.
- Les experts estiment que la trajectoire des taux prévoit jusqu’à trois baisses d’ici fin 2027.
La Banque centrale norvégienne a décidé de maintenir son taux directeur à 4 %, lors de sa dernière réunion de l’année. Cette décision était largement anticipée après deux baisses de taux plus tôt dans l’année, en juin et en septembre.
Parallèlement à cette décision, la Norges Bank a publié son rapport sur la politique monétaire, exposant sa vision de l’évolution économique future et ses prévisions concernant les taux d’intérêt. C’est l’orientation future des taux qui a suscité le plus d’attention avant la réunion.
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Jusqu’à trois baisses de taux avant 2028
Nils Kristian Knudsen, stratège en chef chez Handelsbanken, estime que deux baisses de taux sont probables en 2026, avec une probabilité de 50/50 pour les réunions de juin et décembre.
« La trajectoire des taux d’intérêt prévoit trois baisses d’ici fin 2027. Mais nous devons attendre mars 2028 avant que la dernière baisse ne soit de 100 pour cent. »
Nils Kristian Knudsen, stratège en chef chez Handelsbanken
Selon lui, la demande intérieure en baisse et le taux de change contribuent à maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé.
La Norges Bank prévoit 1 à 2 baisses l’année prochaine
Dans un communiqué de presse, la banque centrale indique qu’elle envisage de nouvelles baisses de taux au cours de l’année prochaine, si l’économie évolue conformément à ses prévisions.
« Nous ne sommes pas pressés de baisser les taux d’intérêt. »
Ida Wolden Bache, gouverneure de la Banque centrale
La décision sur les taux d’intérêt précise que les prévisions sont compatibles avec une baisse du taux directeur d’une à deux fois l’année prochaine, et une nouvelle baisse vers un taux de 3 % d’ici la fin de 2028. Plus tôt cet automne, la Norges Bank avait annoncé qu’elle prévoyait une réduction par an au cours des trois prochaines années. La trajectoire des taux d’intérêt présentée en septembre indiquait que la réduction de 2026 n’interviendrait qu’à l’été ou à l’automne.
Ida Wolden Bache avait déjà déclaré en novembre qu’ils “ne sont pas pressés de baisser les taux d’intérêt”. Le taux d’intérêt avait déjà été abaissé à deux reprises plus tôt cette année, en juin et en septembre.
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