Publié le 30 novembre 2025 à 19h05. L’entreprise de drones EHang Holdings, qui réalise des vols d’essai prometteurs en Thaïlande et au Qatar, est confrontée à une forte pression boursière après des recommandations négatives d’analystes américains, malgré un intérêt institutionnel important.
- JPMorgan a abaissé son objectif de cours à 13 dollars, tandis que Wall Street Zen a dégradé son évaluation à « Vendre ».
- EHang a effectué le premier vol urbain de passagers avec un drone eVTOL sans pilote à Bangkok, un événement symbolique pour le secteur.
- L’entreprise affiche des livraisons en hausse au troisième trimestre, mais reste fortement déficitaire.
Les analystes financiers américains expriment de vives inquiétudes quant à la valorisation d’EHang Holdings, malgré les récentes avancées technologiques de l’entreprise. Le titre est sous pression après que JPMorgan a revu à la baisse son objectif de cours, le fixant désormais à 13 dollars (contre 21 dollars précédemment). Wall Street Zen a quant à elle dégradé sa recommandation, passant de « Conserver » à « Vendre » le 29 novembre 2025.
Cette décision s’explique en partie par un écart croissant entre la capitalisation boursière de l’entreprise, estimée à 1,03 milliard de dollars, et ses performances financières actuelles. Bien que l’objectif de cours moyen des analystes se situe à 23,48 dollars, ce qui suggère un potentiel de hausse de 60 %, les chiffres récents soulèvent des questions.
En parallèle de ces avertissements, EHang a célébré une étape importante à Bangkok cette semaine. L’entreprise a réalisé le premier vol urbain de passagers avec son drone EH216-S, un véhicule électrique à décollage et atterrissage vertical (eVTOL) sans pilote. Plus significatif encore, le directeur général de l’Autorité aéronautique thaïlandaise, le maréchal de l’Air Manat Chavanaprayoon, a personnellement participé à ce vol d’essai. Il s’agit de la première fois qu’un responsable d’une autorité aéronautique prend place à bord d’un eVTOL sans pilote, un geste fort qui témoigne de la confiance dans les systèmes de sécurité d’EHang.
Les résultats du troisième trimestre mettent en lumière les défis auxquels l’entreprise est confrontée. EHang a livré 42 unités au cours du trimestre (41 EH216 et 1 VT-30), ce qui indique une production en augmentation. Cependant, l’entreprise a enregistré une perte nette de 82,16 millions de RMB (monnaie chinoise) pour un chiffre d’affaires de 92,47 millions de RMB. EHang maintient ses prévisions annuelles de 500 millions de RMB de ventes, mais la question de sa capacité à poursuivre une croissance rapide dans un contexte de taux d’intérêt élevés se pose.
Avec 94,03 % de ses actions détenues par des investisseurs institutionnels, EHang est fortement influencée par les mouvements de ces grands acteurs du marché. Certains fonds, comme Kadensa et Cubist, ont considérablement augmenté leurs positions au premier trimestre, multipliant leurs parts par plus de 500 %. Cette concentration de la propriété rend le titre particulièrement vulnérable aux fluctuations provoquées par les arbitrages institutionnels. Les récentes dégradations pourraient inciter ces gestionnaires de portefeuille à revoir leurs positions, avec des conséquences potentiellement importantes sur le cours de l’action.
EHang Holdings est-elle à un tournant ? Si les vols d’essai réussis démontrent une avancée technologique notable, les données financières et les avertissements des analystes appellent à la prudence. Les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer si l’excellence opérationnelle de l’entreprise pourra l’emporter sur les signaux d’alerte financiers.
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