L’inflation américaine, dévoilée vendredi, pourrait bien avoir un impact plus important sur les marchés financiers que sur la politique monétaire de la Réserve fédérale à court terme. Les mouvements observés sur la partie longue de la courbe des rendements du Trésor américain pourraient influencer les taux de change, notamment l’USD/JPY et l’USD/CHF.
Les analystes s’accordent à dire que le rapport sur l’inflation ne devrait pas modifier les décisions de la Fed pour le reste de l’année, l’institution privilégiant actuellement la santé du marché du travail comme principal indicateur de sa politique. Cependant, l’impact sur les taux à long terme pourrait être significatif, comme on l’a vu en 2024 lorsque la perspective d’une baisse rapide des taux s’est estompée, entraînant une hausse des rendements obligataires.
Les obligations du Trésor à long terme sont donc particulièrement sensibles à la réaction du marché face aux nouvelles données sur l’inflation. Une publication supérieure aux attentes, notamment dans le secteur des services, pourrait entraîner une « pentification » de la courbe, c’est-à-dire une augmentation plus importante des rendements à long terme qu’à court terme. Inversement, un chiffre plus faible pourrait provoquer un aplatissement de la courbe, avec une baisse plus marquée des rendements à long terme.
Cette forme de la courbe des rendements est étroitement liée aux fluctuations du dollar américain par rapport au yen japonais et au franc suisse. Une analyse des corrélations montre que les changements dans les attentes de croissance économique relative entre les États-Unis, le Japon et la Suisse ont un impact plus important sur les taux de change que les simples mouvements de rendement des obligations du Trésor.
Dans ce contexte, une pentification de la courbe américaine pourrait favoriser une hausse de l’USD/JPY et de l’USD/CHF, tandis qu’un aplatissement pourrait exercer une pression à la baisse sur ces paires de devises.
Sur le front technique, l’USD/JPY affiche des signaux haussiers, ayant franchi la résistance de 151,00 et se dirigeant vers le plus haut d’octobre à 152,80. Les indicateurs de dynamique confirment cette tendance, avec un RSI au-dessus de 50 et un MACD en territoire positif. Si la paire parvient à dépasser 153,28, un test de la résistance à 154,80 pourrait être envisagé. Les niveaux de support à surveiller se situent à 151,50, 151,00, 149,41 et 149,00.
L’USD/CHF, en revanche, présente une situation technique plus mitigée, potentiellement influencée par les récents événements géopolitiques impliquant la Russie. Le rejet de la moyenne mobile sur 50 jours a conduit à la formation d’une étoile filante, signalant un risque de baisse. La paire se maintient actuellement au niveau de support de 0,7950. Les indicateurs de dynamique sont neutres, privilégiant une approche prudente et une surveillance attentive de l’évolution des prix.
Une cassure de 0,7950 pourrait ouvrir la voie à d’autres niveaux de support à 0,7912, 0,7875 et 0,7830. À l’inverse, un rebond pourrait viser la moyenne mobile sur 50 jours, la tendance baissière de juin autour de 0,8040 et la résistance à 0,8071.
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