Les métaux précieux ont connu une année 2025 exceptionnelle, portée par des facteurs géopolitiques, des politiques monétaires accommodantes et une demande industrielle soutenue. Si l’or a bénéficié de son statut de valeur refuge, le platine et le palladium ont affiché des performances encore plus spectaculaires, tirées par des évolutions réglementaires et une raréfaction de l’offre.
Le platine a particulièrement brillé, gagnant plus de 110 % en 2025. Cette hausse est due à une combinaison de contraintes d’approvisionnement et d’une demande accrue, notamment dans le secteur de la bijouterie. Les analystes soulignent que des années de sous-investissement dans l’extraction minière ont rendu le marché vulnérable aux fluctuations de prix dès que la demande se réveille.
Le palladium, quant à lui, a vu ses prix bondir de près de 150 % sur la même période. Son rôle de métal monétaire et la forte demande de l’industrie, notamment dans les secteurs de l’énergie solaire, des véhicules électriques, de l’électronique et des centres de données, ont contribué à cette envolée. La consommation accrue a resserré l’offre, tandis que les achats spéculatifs ont amplifié les hausses sur un marché relativement restreint.
Un tournant décisif pour le platine et le palladium est intervenu en décembre 2025 avec le revirement de l’Union européenne concernant l’interdiction des moteurs à combustion interne initialement prévue pour 2035. Cette décision, qui exige désormais des niveaux d’émissions plus stricts, devrait maintenir une forte demande pour ces métaux, essentiels dans les catalyseurs automobiles. Selon les données de LSEG, le platine a augmenté de 33 % en décembre seul, atteignant sa plus forte hausse depuis 1986.
L’ouverture des contrats à terme sur le platine et le palladium en Chine, en novembre 2025, a également dynamisé le marché, attirant des flux spéculatifs importants et incitant la Bourse à terme de Guangzhou à ajuster ses limites de prix. Ces contrats constituent le premier mécanisme national de couverture des prix pour ces métaux dans la deuxième économie mondiale, qui est également le premier consommateur de platine et dépend fortement des importations.
Par ailleurs, l’inclusion de ces métaux dans la liste américaine des minéraux critiques, ainsi que l’anticipation d’une clarification des tarifs douaniers américains en janvier 2026, ont favorisé la constitution de stocks défensifs et un resserrement de l’offre sur les marchés physiques régionaux, en raison des sorties de capitaux vers les États-Unis.
Malgré un léger ralentissement par rapport à leurs sommets récents, les métaux précieux ont largement surperformé la plupart des classes d’actifs en 2025. Les entrées de fonds négociés en bourse et la vigueur des investissements de détail ont renforcé cette tendance, en particulier en période de tensions accrues sur les marchés.
À ce stade, les contrats à terme sur les métaux précieux signalent une possible nouvelle baisse, les formations techniques sur les graphiques hebdomadaires et mensuels suggérant une poursuite du repli pour l’or et l’argent dans les semaines à venir, ce qui pourrait également exercer une pression à la vente sur le platine et le palladium. Cependant, ces derniers bénéficient d’un support significatif sur les graphiques mensuels, limitant leur potentiel de baisse.
Avertissement : toute prise de position sur le platine et le palladium est à la charge des investisseurs, cette analyse étant basée uniquement sur des observations.
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