Les stablecoins, ces cryptomonnaies indexées sur des actifs stables comme le dollar, pourraient menacer la stabilité financière et compliquer l’action des banques centrales, a alerté un membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE). Leur essor rapide et leur volume croissant suscitent des inquiétudes quant à leur impact sur le système financier.
Piero Cipollone a souligné devant un panel du Groupe Euro50 que les émetteurs de stablecoins détiennent désormais des actifs financiers traditionnels d’une valeur comparable à celle des plus importants fonds monétaires à l’échelle mondiale. Cette concentration représente un risque en cas de dévaluation des stablecoins par rapport à la valeur de l’actif sous-jacent, ou en cas de ventes massives sur les marchés de réserves, ce qui pourrait affecter les banques détenant ces fonds.
Selon M. Cipollone, un autre danger réside dans la possibilité d’une concurrence déloyale entre les réglementations européennes et celles des pays tiers, incitant les émetteurs à choisir les juridictions les plus souples. « Un arbitrage réglementaire entre les juridictions de l’UE et celles des pays tiers pourrait se produire », a-t-il précisé.
L’utilisation croissante des stablecoins pourrait également perturber la transmission de la politique monétaire. Une perte de dépôts bancaires au profit des stablecoins, ou un transfert de ces dépôts vers des pièces numériques libellées en devises étrangères, pourrait accroître la volatilité des sources de financement des banques. Enfin, la diffusion des stablecoins pourrait fragmenter la liquidité du marché financier, rendant plus difficile pour les banques centrales d’influencer l’économie.
