La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet, comme largement anticipé, mais les marchés financiers ont réagi à la baisse, anticipant désormais une baisse des taux plus rapide que prévu.
La banque centrale a confirmé que son taux des fonds fédéraux (EFFR) resterait dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 %, soulignant que « l’incertitude quant aux perspectives économiques demeure élevée ». Malgré cette annonce prévisible, le secteur financier a subi des ventes, le fonds SPDR Financial Select SPDR (NYSE:) chutant initialement de 100 points de base suite aux déclarations de Jerome Powell, le président de la Fed. Une partie de ces pertes a été récupérée avant la clôture des marchés, témoignant d’une certaine résilience du secteur.
Depuis le début de l’année 2025, le secteur financier a affiché une performance supérieure à celle du marché dans son ensemble, avec une hausse de plus de 9 %. Seuls les secteurs des services aux collectivités publiques (12,58 %), de la technologie (13,58 %) et des industries (15,93 %) ont enregistré de meilleures performances. Bien que cette dynamique se soit légèrement atténuée au cours du dernier trimestre, l’environnement macroéconomique reste favorable aux entreprises d’investissement, aux banques, aux courtiers immobiliers et aux compagnies d’assurance.
Pour les investisseurs souhaitant s’exposer à ce secteur avant la prochaine réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) de la Fed – et une baisse des taux attendue – le fonds négocié en bourse (FNB) Invesco KBW Bank pourrait constituer une option intéressante.
La prochaine réunion de la Fed est prévue en septembre, mais les décideurs se réuniront en août à Jackson Hole, dans le Wyoming, pour leur symposium annuel sur la politique économique, où ils discuteront de l’inflation, de l’emploi et d’autres indicateurs clés.
Selon l’outil Fedwatch, la probabilité d’une baisse des taux lors de la réunion du FOMC du 16 au 17 septembre est désormais estimée entre 82 % et 83 %, en forte augmentation par rapport aux 38 % enregistrés avant la publication du rapport sur l’emploi de juillet, qui a révélé la création de 73 000 emplois et des révisions à la baisse des chiffres de mai et juin (plus de 258 000 emplois supprimés des données initiales).
La probabilité d’une baisse des taux lors de la réunion d’octobre du FOMC s’élève à environ 85 %. À ce stade, à moins d’une flambée inattendue de l’inflation ou d’un événement imprévisible entraînant des pertes d’emplois massives, la Fed pourrait bien atteindre son double objectif de stabilité des prix et de plein emploi en abaissant les taux d’intérêt à la fin de l’été ou au début de l’automne. Cette perspective est renforcée par le récent affaiblissement des données sur le marché du travail, et serait particulièrement favorable au secteur financier.
Une baisse des taux d’intérêt encourage les entreprises et les consommateurs à emprunter davantage, stimulant ainsi l’activité économique. En outre, le refinancement de la dette existante devient plus attractif, les entreprises étant plus disposées à s’endetter lorsque les taux d’intérêt plus bas améliorent leur retour sur investissement en réduisant le coût du capital.
Le FNB Invesco KBW Bank a surperformé le secteur financier cette année. Plusieurs grandes banques ont enregistré des gains significatifs : Bank of America (+8,29 %), Morgan Stanley (+16,16 %), Wells Fargo & Co. (+16,51 %), JPMorgan Chase & Co. (NYSE:) (+24,85 %) et Goldman Sachs Group (NYSE:) (+27,09 %).
Ces cinq banques représentent à elles seules 39,69 % des actifs du FNB Invesco KBW Bank (NASDAQ:). En y ajoutant Citigroup (NYSE:) et Capital One (NYSE:) Financial – qui ont progressé de 36,99 % et 20,44 % respectivement en 2025 – on obtient l’équivalent des “Magnificent Seven” du secteur bancaire, représentant près de 48 % du portefeuille KBWB.
Il n’est donc pas surprenant que le FNB ait non seulement surpassé le S&P 500 dans son ensemble, mais aussi le secteur financier lui-même. Ces performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, mais l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour le FNB Invesco KBW Bank laisse présager un avenir prometteur.
Au cours des 12 derniers mois, les acheteurs institutionnels ont été plus nombreux que les vendeurs (149 contre 74), ce qui a entraîné un afflux net de 1,32 milliard de dollars dans le FNB, contre seulement 308,04 millions de dollars de sorties. En d’autres termes, l’argent intelligent a été investi dans le FNB Invesco KBW Bank à un rythme 124,31 % supérieur aux retraits.
Parallèlement, les positions courtes sont relativement faibles. Le FNB KBWB fait l’objet de 4,74 millions d’actions vendues à découvert, ce qui représente environ 7,2 % de son flottant. Ce chiffre est en baisse de 3,46 % par rapport au mois précédent, où 4,91 millions d’actions étaient vendues à découvert.
Le FNB KBWB est sensible aux taux d’intérêt et a historiquement réagi aux mouvements de taux et à la dynamique du secteur bancaire. Avec des frais de gestion relativement faibles de 0,35 % et un rendement de dividende de 2,15 % (1,60 $ par action et par an), il pourrait constituer un moyen efficace de se positionner en prévision d’un assouplissement monétaire de la Fed. Si une baisse des taux en septembre 2025 se concrétise, les actions bancaires, et en particulier celles du KBWB, devraient en bénéficier.
Il est important de noter que le FNB comporte des risques à la hausse et à la baisse, en fonction de l’évolution de la conjoncture économique. Les investisseurs doivent surveiller attentivement les données sur l’inflation, les chiffres de l’emploi, les probabilités de la Fedwatch et les communications de la Réserve fédérale – notamment celles de Jackson Hole et de la réunion du FOMC de septembre – afin d’évaluer l’ampleur et le rythme des éventuelles modifications de la politique monétaire.
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