Les marchés pourraient être plus influencés par les positions prises sur les options que par les résultats financiers de grandes entreprises comme Netflix et Tesla cette semaine. Une analyse du positionnement des options suggère des mouvements potentiels à la baisse pour Netflix et à la hausse pour Tesla, indépendamment des annonces de résultats.
L’impact de la fin de la période d’expiration des options (Opex) est déjà visible, certains flux d’investissement ayant disparu. Cependant, le marché des options reste crucial, et ignorer son positionnement serait une erreur, selon l’analyse. Il ne s’agit pas seulement des volumes d’appels et de ventes, mais aussi de l’évolution de la volatilité implicite et, surtout, des positions gamma et delta.
Prenons l’exemple de Netflix, qui publiera ses résultats cette semaine. L’analyse se concentre sur le positionnement des options plutôt que sur les chiffres eux-mêmes. Les données de Bloomberg révèlent un biais haussier pour les appels d’options avec une date d’expiration au 26 janvier, la volatilité implicite augmentant avec les prix d’exercice plus élevés. Une quantité importante de delta d’appel est concentrée autour du seuil de 500 $ (environ 545 €), ce qui suggère que les investisseurs ont massivement acheté des appels et que les teneurs de marché se sont couverts en achetant des actions Netflix.
« En théorie, si Netflix annonce des résultats conformes aux attentes ou légèrement supérieurs, la volatilité implicite de ces appels à prix plus élevés s’effondrera, réduisant leur valeur », explique l’analyse. Cette baisse de valeur pourrait inciter les teneurs de marché à réduire leurs couvertures d’achat d’actions, entraînant une baisse du cours de l’action. Il y aurait donc une probabilité d’environ 30 % de voir le titre Netflix baisser après la publication des résultats.
Pour Tesla, la situation est inversée. L’analyse se concentre sur les options expirant le 16 février, où le biais et la demande sont orientés vers les ventes (puts). Les Deltas sont également importants, ce qui suggère que les teneurs de marché sont probablement courts. Si les résultats de Tesla sont publiés, la volatilité implicite devrait également diminuer, réduisant la valeur des ventes. Cela pourrait inciter les teneurs de marché à couvrir leurs positions courtes en achetant des actions Tesla, ce qui pourrait faire grimper le cours de l’action. Dans ce cas, il y aurait une probabilité d’environ 66 % de voir le titre Tesla augmenter.
Il est important de noter que ces analyses ne sont pas infaillibles et reposent uniquement sur l’observation du positionnement des options. L’objectif est de démontrer l’importance de ce positionnement et de voir si ces prédictions se réalisent au cours de la semaine.
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