Les marchés émergents connaissent un essor inédit, porté par la demande mondiale croissante en intelligence artificielle et la domination asiatique dans la production de semi-conducteurs. Après des années de performance en retrait, ces marchés ont dépassé les actions américaines en 2024, atteignant des sommets historiques.
Lundi, l’indice MSCI Emerging Markets a franchi son plus haut niveau depuis cinq ans, grimpant jusqu’à 1,5 %. Cette progression est principalement due à la flambée des actions de TSMC et Samsung Electronics, deux géants de la fabrication de semi-conducteurs, dont les cours ont augmenté de plus de 6 % sous l’impulsion des investissements dans l’IA.
Au total, les marchés émergents affichent une progression de plus de 30 % en 2024, enregistrant ainsi leur meilleure performance annuelle depuis 2017. C’est la première fois en huit ans qu’ils surpassent les marchés américains.
Cette dynamique est largement attribuable au rôle central de l’Asie dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA. Les indices boursiers de Corée du Sud et de Taïwan, ainsi que l’indice plus large de l’Asie-Pacifique, sont également sur le point d’atteindre de nouveaux records, reflétant les paris des investisseurs sur la croissance continue des dépenses liées à l’intelligence artificielle.
« L’avantage est que la dynamique de la chaîne d’approvisionnement asiatique en matière de technologie et d’IA peut continuer à tirer l’indice vers le haut, surtout si l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale reste ferme », explique Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo Markets. Cependant, elle met en garde contre un parcours potentiellement plus difficile : « À court terme, les marchés émergents peuvent rester soutenus, mais il s’agira probablement d’un processus sélectif et plus cahoteux plutôt que d’un rallye en ligne droite. »
Malgré cet optimisme, des inquiétudes subsistent quant aux valorisations élevées de certaines entreprises technologiques et aux risques géopolitiques. La volatilité récente des actions des grandes entreprises technologiques a incité certains observateurs à la prudence, craignant une phase plus turbulente caractérisée par des fluctuations de prix plus importantes et une sélection plus rigoureuse des investissements.
Les performances des obligations et des devises des marchés émergents sont plus mitigées. Lundi, ces deux classes d’actifs ont reculé sur les marchés asiatiques, bien qu’un indicateur clé des obligations en monnaie locale ait progressé de près de 1 % au cours du dernier mois. Les obligations des marchés émergents en monnaie locale ont néanmoins généré un rendement de 9,3 % en 2024, leur meilleure performance annuelle depuis 2019, dépassant les 6,3 % enregistrés par les obligations des marchés développés. Les devises des marchés émergents ont également connu leur meilleure année depuis 2017.
Les investisseurs restent vigilants face aux obstacles potentiels qui pourraient freiner cette reprise, notamment les prochaines publications économiques américaines, les résultats des entreprises, l’incertitude concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale, les tensions géopolitiques (comme l’opération militaire américaine ayant mené à la capture d’un leader vénézuélien) et le calendrier électoral chargé en Amérique latine.
À ce stade, le défi pour les investisseurs sera de distinguer une dynamique durable d’une spéculation excessive, en particulier dans le secteur technologique. Le rôle essentiel du monde en développement en tant que fournisseur de composants pour l’IA pourrait continuer à soutenir ces marchés, même si la volatilité mettra à l’épreuve la confiance des investisseurs.
Pour aller plus loin
