Microsoft a franchi un cap symbolique en atteignant une capitalisation boursière de 4 000 milliards de dollars (US$) mardi, rejoignant ainsi un cercle très restreint d’entreprises. Les investisseurs attendent avec impatience la publication des résultats du premier trimestre fiscal, prévue après la clôture des marchés ce mercredi, avec un intérêt particulier pour les perspectives d’Azure, sa division de cloud computing.
Les analystes de Wall Street restent optimistes quant à l’avenir du géant technologique, après une année de forte progression de ses actions, et anticipent une nouvelle hausse. Le consensus établi par FactSet prévoit un chiffre d’affaires de 75,4 milliards de dollars (US$) et un bénéfice par action (BPA) ajusté de 3,67 dollars (US$) pour le trimestre écoulé. Des prévisions plus élevées, s’élevant à 80,1 milliards de dollars (US$) de chiffre d’affaires et à un BPA de 3,80 dollars (US$), ont été avancées par d’autres analystes.
Parallèlement, Microsoft et OpenAI ont annoncé hier une réorganisation majeure de leur partenariat. La filiale à but lucratif d’OpenAI sera transformée en une société à mission, avec Microsoft détenant une participation de 27 %. Dans le cadre de cet accord, OpenAI s’engage à acquérir auprès de Microsoft pour 250 milliards de dollars (US$) de services Azure sur le long terme.
Les performances d’Azure, en particulier, sont scrutées de près. La plateforme cloud de Microsoft gagne du terrain sur ses concurrents, notamment Amazon Web Services (AWS). Au cours du dernier trimestre, le chiffre d’affaires d’Azure a progressé de 39 % en glissement annuel, contre 18 % pour AWS.
La direction de Microsoft a clairement affiché son ambition de faire de l’intelligence artificielle (IA) le principal moteur de sa croissance future. Des investissements massifs sont en cours dans les centres de données, avec une enveloppe d’environ 80 milliards de dollars (US$) prévue pour les infrastructures basées sur l’IA d’ici à l’exercice 2025. La rentabilité de ces investissements et le calendrier de leur retour sur investissement seront des points d’attention majeurs jusqu’en 2026.
L’entreprise se trouve à un moment charnière : elle déploie des milliards de dollars chaque année dans l’IA, sans pour l’instant en retirer de bénéfices significatifs. La stratégie à long terme consiste à construire dès maintenant des centres de données performants, dans l’espoir de transformer ces investissements en logiciels à forte marge et en revenus récurrents grâce au cloud. La capacité de Microsoft à concrétiser ces gains d’ici 2026 et 2027 sera déterminante pour ses performances futures.
Les investisseurs suivront attentivement les dépenses d’infrastructure de Microsoft cette semaine. Ces investissements dans le cloud et les centres de données dédiés à l’IA ont déjà généré des ventes importantes pour Nvidia, un acteur clé dans le domaine des puces graphiques. Les résultats de Microsoft et d’Amazon fourniront des indications précieuses sur la demande pour les produits de Nvidia et d’autres fournisseurs d’infrastructures d’IA.
Plusieurs analystes financiers ont réaffirmé leur confiance dans Microsoft. UBS a maintenu une recommandation d’achat avec un objectif de cours de 650 dollars (US$), soulignant que l’accord révisé avec OpenAI, intervenu plus tôt que prévu, renforce la visibilité sur la croissance à long terme du cloud. Mizuho a également confirmé une recommandation de surperformance avec un objectif de cours de 640 dollars (US$), estimant que le partenariat renforcé avec OpenAI est mutuellement bénéfique. Wolfe Research a réitéré une recommandation de surperformance avec un objectif de cours de 675 dollars (US$), qualifiant le nouvel accord d’« ouverture de mariage », et soulignant l’engagement ferme d’Azure à hauteur de 250 milliards de dollars (US$). Enfin, Goldman Sachs a maintenu une recommandation d’achat avec un objectif de cours de 630 dollars (US$), considérant l’accord OpenAI comme une validation du rôle central d’Azure dans les charges de travail liées à l’IA.
Les résultats du premier trimestre fiscal 2026 de Microsoft seront publiés après la clôture des marchés ce mercredi 29 octobre 2025, à 16h05 heure de l’Est (22h05 heure française).
L’analyse des options suggère plusieurs scénarios possibles. Le ratio put/call, variant de 2,7774 à 0,4785 pour les quatre prochaines échéances, indique que les traders d’options privilégient l’achat d’options d’achat (calls) pour les deux premières et la quatrième semaines, bien qu’une position plus importante sur les options de vente (puts) soit observée pour la troisième semaine. Des résultats ou des prévisions décevants pourraient entraîner une forte baisse du cours de l’action, tandis que des résultats et des prévisions solides devraient favoriser une reprise.
Sur le plan technique, Microsoft évolue dans un canal ascendant depuis son plus bas d’avril 2025, à 344,80 dollars (US$). Le cours de l’action a buté sur le niveau de 555 dollars (US$) fin juillet 2025 et n’a pas encore réussi à le franchir cette semaine, ce qui correspond à la ligne médiane du canal. Une correction vers la partie inférieure du canal, autour de 520 à 510 dollars (US$), est donc probable après la publication des résultats.
Un scénario haussier se dessine si Microsoft parvient à dépasser les 555-556 dollars (US$), ce qui pourrait ouvrir la voie à un objectif de cours de 590 à 595 dollars (US$).
L’analyse de la saisonnalité de Microsoft depuis 2006 révèle que le mois d’octobre a généralement été favorable, avec un gain moyen de 4,6 % dans 70 % des années, et que novembre a également été positif, avec un gain moyen de 2,0 % dans 68 % des années.