Le PIB de l’Australie a augmenté de 0,6% mais des facteurs temporaires comme le masque de dépenses électorales sous-jacente, avertit Ivan Colhoun de Creditorwatch. Réductions de taux à venir?
Ce qui se passe: L’économie de l’Australie a augmenté de 0,6% au cours du trimestre de juin, battant des prévisions de 0,5%, mais les masques apparentes sous-jacentes à la faiblesse entraînée par des facteurs ponctuels, notamment les dépenses électorales, les exercices militaires et même une saison de la grippe sévère.
Pourquoi cela compte: La nature temporaire de ces moteurs de croissance suggère que l’économie reste fragile, poussant potentiellement la banque de réserve vers des baisses de taux d’intérêt antérieures pour empêcher le chômage d’augmenter considérablement.
Les chiffres du PIB australiens du trimestre de juin ont offert une agréable surprise sur le papier, mais la réalité sous les chiffres raconte une histoire plus préoccupante sur la trajectoire économique du pays.
La croissance trimestrielle de 0,6% qui dépassait les attentes des économistes de 0,5% est venue avec une mise en garde qui devrait inquiéter les chefs d’entreprise: elle était largement artificielle.
Facteurs spéciaux en jeu
Selon Ivan Colhoun, économiste en chef de Creditorwatch, le résultat le plus fort que prévu a été «largement motivé par des facteurs temporaires, ce qui suggère que l’économie ne prenait pas vraiment de l’ampleur».
Ces boosts ponctuels comprenaient des rebond de rebond liés aux intempéries dans les exportations et les dépenses de consommation, les dépenses électorales fédérales, les ventes de fin de finance stimulent les achats de voitures, les meubles et les produits électriques, les exercices militaires, les dépenses touristiques tout au long de la saison de Pâques et de l’ANZAC, et même des dépenses de santé plus élevées en raison de la saison de la pression normale de la pire.
“Il y avait une multitude de facteurs spéciaux ayant un impact sur les données de ce trimestre, dont la plupart ont agi pour augmenter temporairement la croissance”, a expliqué Colhoun.
Pendant ce temps, les composantes les plus fondamentales de l’activité économique ont raconté une histoire différente. La construction d’habitants n’a géré que une croissance trimestrielle de 0,3%, l’investissement privé s’est adouci à mesure que les projets d’énergie minière et renouvelable se sont terminés, et l’investissement public a diminué alors que les principales infrastructures gouvernementales et les projets de santé en baisse.
Le déflateur de la demande finale intérieure, la mesure des prix le plus proche de l’indice des prix à la consommation, a augmenté de 0,7% pour le troisième trimestre consécutif, atteignant 3% par an – bien au-dessus du point médian préféré de la Banque de réserve de sa fourchette cible de 2 à 3%.
Non-mine reste fort
Peut-être que l’aspect le plus intrigant du puzzle économique actuel de l’Australie est la raison pour laquelle le chômage est resté relativement faible malgré la croissance réelle de 2024-25, ce qui représente l’expansion la plus faible en dehors de la pandémie depuis la récession du début des années 1990.
L’analyse de Colhoun souligne la résilience continue dans la rentabilité du secteur non minière. «Lorsque nous examinons les bénéfices globaux de l’entreprise, la principale baisse de la rentabilité reflète une baisse des bénéfices miniers en raison de la baisse des prix des matières premières. Les bénéfices d’autres sociétés constituées ont généralement continué d’augmenter», a-t-il noté.
Cette résilience des bénéfices dans les secteurs qui stimule l’emploi aide à expliquer pourquoi les entreprises n’ont pas commencé à des licenciements importants malgré la faiblesse économique plus large. Les conditions économiques mixtes de l’Australie ont affecté les entreprises différemment de tous les secteurs, certains maintenaient la force tandis que d’autres luttent.
Les baisses de taux sont probables
La combinaison des facteurs de croissance temporaires et de la douceur économique sous-jacente établit une pression sur la banque de réserve pour agir de manière plus décisive sur les taux d’intérêt.
Le RBA a maintenu le taux de trésorerie à 4,35% depuis février 2024, mais Colhoun estime que une intervention antérieure est nécessaire pour empêcher la hausse du chômage.
“Je préférerais que ces coupes soient effectuées plus tôt pour minimiser toute augmentation du chômage à venir”, a-t-il déclaré, suggérant que la banque centrale devrait “fournir un soutien supplémentaire sur les taux d’intérêt le plus tôt possible”.
Le moment pourrait s’accélérer si les conditions du marché du travail se détériorent plus rapidement que prévu. “Une nouvelle baisse du taux en septembre augmenterait la probabilité si le taux de chômage d’août était de 4,4%”, a averti Colhoun.
Avec les propres prévisions de la RBA en supposant que deux baisses supplémentaires seront nécessaires, la question semble être un timing plutôt que si des réductions se produiront. Les petites entreprises ont été particulièrement affectées par les taux d’intérêt élevés et l’inflation, ce qui rend les allégements précoces précoces pour maintenir la confiance et l’emploi des entreprises.
Que se passe-t-il ensuite
Le défi pour les décideurs politiques se distingue entre un véritable élan économique et un bruit statistique. Bien que le nombre de gros titres puisse suggérer que l’économie se renforce, la nature temporaire des moteurs récents suggère le contraire.
La croissance de la productivité reste «très lente» selon l’analyse de Colhoun, indiquant des problèmes structurels plus profonds que la politique monétaire ne peut pas résoudre à elle seule.
Pour les entreprises, la clé à retenir est que malgré le nombre de PIB apparemment positif, l’environnement économique sous-jacent reste difficile. Il est peu probable que les facteurs temporaires qui ont stimulé la croissance du trimestre de juin se répétent, ce qui laisse potentiellement l’économie plus vulnérable à la faiblesse des trimestres à venir.
La réponse de la Banque de réserve aux données émergentes du marché du travail déterminera probablement si l’Australie peut naviguer dans cette période d’incertitude économique sans un ralentissement plus important dans les conditions commerciales et l’emploi.
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