Cours du dollar en 2026 selon le cabinet de prévision numéro 1

Publié le 15 décembre 2024 à 21h09. Alors que la Banque centrale argentine s’apprête à modifier son système de contrôle des changes, une analyse des prévisions des économistes révèle les institutions financières qui ont le mieux anticipé l’évolution du dollar au cours de l’année écoulée, et leurs estimations pour 2026.

• MAPFRE Economics s’est distinguée en étant la plus précise dans ses prévisions du taux de change pour 2024 et 2025.
• La Banque centrale argentine (BCRA) va indexer les fourchettes de fluctuation du dollar sur l’inflation à partir du 1er janvier 2025.
• Les prévisions pour fin 2026 varient considérablement, MAPFRE Economics anticipant un taux de change de 2 141 dollars.

À l’approche de la fin de l’année, il est devenu clair quelles banques et sociétés de conseil avaient le plus précisément anticipé l’évolution du taux de change du dollar. Cette capacité prédictive est désormais un indicateur clé pour évaluer les projections de ces mêmes experts concernant le taux de change à la fin de 2026. Ce contexte est d’autant plus pertinent que le gouvernement a annoncé, lundi dernier, une modification du système de fourchettes de fluctuation du dollar à compter du 1er janvier prochain.

La BCRA abandonnera la mise à jour mensuelle de ces fourchettes à un rythme de 1 % et adoptera une nouvelle méthode prenant en compte l’inflation mesurée par l’INDEC (Institut national des statistiques et des recensements) avec un décalage de deux mois (T-2).

iProfesional a analysé les performances des économistes les plus précis en décembre 2024, en se basant sur le rapport mondial FocusEconomics, qui anticipait déjà des ajustements du gouvernement en matière de politique de change entre décembre et janvier. Les estimations de ces experts pour décembre 2025 ont également été prises en compte.

Actuellement, le taux de change de gros se situe autour de 1 440 dollars sur le marché des changes, tandis que sur le marché des options et des contrats à terme Matba-Rofex (A3), il se négocie à environ 1 450 dollars pour la fin du mois de décembre. Ce dernier chiffre servira de référence pour déterminer quels économistes ont été les plus justes dans leurs prévisions il y a un an.

Les fourchettes de fluctuation du dollar seront mises à jour en fonction de l’inflation : nouvelle mesure de la BCRA

Ces projections des banques et des sociétés de conseil interviennent juste avant la confirmation par la Banque centrale de la mise à jour des fourchettes de change en fonction de l’inflation à partir du 1er janvier. Selon la BCRA :

« Le plafond et le plancher de la fluctuation des changes évolueront chaque mois au rythme correspondant aux dernières données mensuelles d’inflation de l’INDEC. »

En décembre 2024, le consensus de plus de 40 économistes interrogés par FocusEconomics indiquait que le taux de change de gros atteindrait 1 403 dollars à la fin de 2025. Un chiffre très proche de la valeur finale du dollar, ce qui témoigne du succès général des analystes.

Ce niveau prévu est inférieur au plafond de la fourchette de fluctuation non intervention de la BCRA, fixée en avril dernier et actualisée mensuellement de 1 %, qui s’élève aujourd’hui à 1 516,5 dollars.

Les analystes qui se sont le plus rapprochés de la valeur attendue pour fin décembre il y a un an sont BBVA Research (1 457 dollars), Credicorp Capital (1 450 dollars), Itaú Unibanco (1 450 dollars), Invecq Consulting (1 450 dollars), MAPFRE Economics (1 440 dollars) et Oxford Economics (1 440 dollars).

MAPFRE Economics s’est particulièrement distinguée, ayant également deviné le prix du taux de change de gros pour fin 2024. C’est donc, pour la deuxième année consécutive, la société qui s’est le plus rapprochée de la valeur réelle du dollar.

Cours attendu du dollar d’ici fin 2026 selon le cabinet de conseil “star”

Parmi les prévisions de plus de 40 économistes de banques et de cabinets de conseil interrogés par FocusEconomics, iProfesional se concentre sur les projections pour fin 2026 des experts qui ont le plus précisément anticipé le prix du dollar pour cette année.

MAPFRE Economics se distingue particulièrement, ayant réalisé les projections les plus justes au cours des deux dernières années. Le cabinet de conseil estime que

« En décembre 2026, le taux de change de gros atteindra 2 141 dollars, ce qui représente une augmentation estimée d’environ 47,6 % pour l’ensemble de l’année prochaine. »

Ce pourcentage est nettement supérieur à la moyenne des attentes des experts interrogés pour l’inflation de l’année prochaine, qui s’élève à 23,9 %. En fait, les projections de prix du dollar de MAPFRE Economics sont les deuxièmes plus élevées parmi tous les analystes interrogés.

Le consensus des 40 économistes interrogés par FocusEconomics au cours du mois en cours est que le taux de change de gros atteindra 1 746 dollars d’ici décembre 2026.

Les analystes du rapport préviennent :

« La baisse de l’inflation et des taux d’intérêt, ainsi que l’amélioration de la confiance du marché, stimuleront l’économie, mais cela dépendra en grande partie de la capacité de Milei à mettre en œuvre des réformes structurelles. Le succès dans ce domaine pourrait stimuler la croissance, tandis qu’un échec pourrait provoquer une nouvelle fuite des capitaux vers le peso. »

Sur le marché des options et des contrats à terme Matba-Rofex, le dollar de gros se négocie pour la fin novembre de l’année prochaine, la dernière période cotée, à 1 787 dollars. Un chiffre similaire au consensus de l’enquête, qui suggère une augmentation du taux de change de l’ordre de 23 % pour l’ensemble de 2026.

Prix du dollar en 2026 prédit par d’autres cabinets de conseil “stars”

D’autres consultants qui ont correctement anticipé le prix du dollar de gros à la fin de 2025 ont désormais des projections variées pour la fin de 2026. Par exemple :

• BBVA : 1 720 dollars
• Credicorp : 1 590 dollars
• Itau Unibanco : 1 801 dollars
• Invecq Consulting : 2 000 dollars
• Oxford Economics : 2 020 dollars

En résumé, les prix attendus par les économistes des banques et des cabinets de conseil “stars” pour la fin de l’année prochaine sont assez dispersés.

Pablo Repetto, responsable de la recherche chez Aurum, estime pour iProfesional :

« Dans le scénario de base d’un dollar de gros inférieur à 1 500 dollars à la fin de décembre, il pourrait y avoir une augmentation d’environ 400 pesos jusqu’à la fin de l’année prochaine, en essayant de maintenir un taux de change réel relativement similaire à celui actuel, voire un peu plus élevé. »

Cela serait conforme à une inflation projetée pour l’année prochaine entre 20 % et 25 %. Ainsi, l’année prochaine, le dollar pourrait être, en termes réels, « un peu plus élevé » que l’indice des prix à la consommation.

Pour l’instant, une combinaison de calme des taux de change, de reprise progressive de l’activité, d’inflation maîtrisée, de bons résultats des appels d’offres et de réouverture du crédit aux entreprises configure des perspectives plus optimistes pour les marchés financiers locaux.

Pablo Gustavo Salina, économiste du Club Finance de l’Institut d’Économie (INECO) de l’UADE, conclut :

« Ces conditions configurent des perspectives plus optimistes pour les marchés financiers locaux. Toutefois, la durabilité de cette amélioration dépendra de la capacité du gouvernement à maintenir la discipline budgétaire, à reconstituer les réserves, à réduire progressivement la prime de risque et à consolider un programme économique qui permette de transformer la stabilité financière en croissance durable. »