Publié le 7 janvier 2026 à 11h10. L’Amérique latine attire de nouveau l’attention des investisseurs, portée par des taux d’intérêt en baisse et des réformes économiques, malgré une croissance régionale modérée prévue pour 2026. Le Brésil et le Mexique se positionnent comme des destinations privilégiées, mais l’Argentine et les pays andins présentent également des opportunités sélectives.
- Les analystes de Bank of America anticipent une croissance régionale de 2,2 % en 2026.
- Le Brésil et le Mexique, avec leurs politiques de baisse des taux d’intérêt, sont particulièrement attractifs.
- La capacité des entreprises à maintenir leur croissance des bénéfices et à générer des rendements ajustés au risque sera déterminante.
L’Amérique latine semble retrouver des couleurs aux yeux des investisseurs. Malgré une croissance économique régionale estimée à 2,2 % pour 2026, selon Bank of America, un ensemble de facteurs conjugués renouvelle l’attrait de ses actifs. La région émerge comme une destination d’allocation de capitaux, profitant de dynamiques internes et de tendances mondiales favorables.
La convergence des taux d’intérêt à la baisse, les réformes économiques en cours et une reconfiguration du cycle d’investissement mondial offrent une fenêtre d’opportunité pour les titres à revenu fixe et les actions. Cependant, le cycle électoral qui se déroulera dans plusieurs pays aura un impact sur la construction des portefeuilles et les flux de capitaux, tant locaux qu’internationaux.
Selon les analystes de Bank of America (BAC), des tendances politiques fortes consolident une tendance à la hausse des actifs, notamment au Brésil et au Mexique, où les taux d’intérêt sont réduits de manière plus agressive.
Les sociétés d’investissement s’accordent à dire que 2026 ne reposera pas sur une expansion des multiples, mais plutôt sur la capacité des entreprises à maintenir la croissance de leurs bénéfices et à générer des rendements ajustés au risque. Dans ce contexte, les flux locaux, les réformes et les conditions de financement seront les catalyseurs qui détermineront la performance des marchés boursiers et de la dette.
Mexique et Brésil : entre cycle de taux et allocation sectorielle
Le Mexique et le Brésil restent les principales destinations d’investissement en Amérique latine. Dans les deux cas, les baisses de taux d’intérêt et les décisions de politique économique seront cruciales. Pour le Brésil, Morgan Stanley estime que l’Ibovespa pourrait poursuivre sa hausse, avec une valorisation portée par une croissance des bénéfices de 32 %.
« Le Brésil pourrait augmenter de 20 % dans notre scénario de base grâce à la croissance des bénéfices et rester à un niveau cours/bénéfice de 10 fois, bien positionné pour une expansion multiple et une réduction du coût du capital si un virage vers l’investissement se confirme », selon les analystes de Morgan Stanley (MS).
Banco do Brasil prévoit que l’Ibovespa atteindra 186 000 points d’ici fin 2026. Lais Souza Reis, analyste de l’institution financière, estime que les titres à revenu fixe resteraient également compétitifs, même après une série de six baisses de 50 points de base qui laisseraient le taux Selic à 12 %. Avec un rendement attendu de 13,29 % pour les titres à revenu fixe post-fixe, les analystes considèrent que le carry trade continuera d’être un point d’ancrage pertinent pour les investisseurs institutionnels.
Chili, Colombie et Pérou : transitions et opportunités sélectives
Les pays andins sont confrontés à une année d’élections et de décisions politiques qui pourraient modifier la trajectoire de leurs actifs. Morgan Stanley avertit que les rendements de 2025 au Chili et en Colombie s’expliquent en grande partie par une compression des primes de risque et une réévaluation des multiples, et que le potentiel en 2026 dépendra donc davantage de la croissance des bénéfices. « 2026 sera de plus en plus déterminé par la capacité à générer une croissance réelle des bénéfices », a ajouté Cesar Huiman, analyste principal chez Renta4.
Au Chili, la victoire présidentielle de José Antonio Kast et l’approbation de réformes favorables à l’investissement ont alimenté la reprise du marché boursier, l’IPSA augmentant de 56 % en pesos. BTG Pactual met en avant une croissance de 15 % des bénéfices d’ici 2026, grâce au dynamisme des infrastructures et du lithium. En actions, pour janvier, SQM (SQM/B), Santander Chili (BSAN), LATAM Airlines (LTM) et Falabella (FALAB) se démarquent.
BTG Pactual identifie une reconfiguration des fondamentaux après les élections présidentielles, avec un impact sur les flux et le positionnement du marché. Les actions chiliennes, qui ont mené le rallye dans la région en 2025, seraient désormais conditionnées par la mise en œuvre de réformes structurelles, la consolidation budgétaire et le cycle des taux.
« À l’horizon 2026, nous prévoyons que la vigueur des actions chiliennes se poursuivra, portée par une croissance préliminaire estimée de 15 % des bénéfices des entreprises, avec une tendance à la hausse », a déclaré Alex Fleiderman, responsable des ventes d’actions chez BTG Pactual.
En Colombie, Aval Casa de Bolsa estime que le MSCI Colcap peut atteindre 2 360 points, avec un rendement potentiel de 14 %. Le rebond de 2025 a été attribué aux rachats d’actions, aux scissions d’entreprises, aux dividendes et à l’amélioration du résultat net des banques et des entreprises du secteur réel.
Pour le premier mois de l’année, ils identifient un espace de valorisation au sein du Grupo Energía Bogotá (GEB), Ecopétrole (ECOPETL), Groupe Argos (GRUPOARG), Cibest Preferencial et Terpel (TERPEL). « Les dividendes que nous estimons pour 2026 maintiennent de nombreux émetteurs avec des rendements compétitifs par rapport à ce que seraient les titres à revenu fixe », a déclaré l’équipe d’analystes dirigée par Omar Suárez.
Au Pérou, Renta4 et Morgan Stanley s’accordent à dire que le marché passera d’un stade dominé par les multiples à un stade basé sur la croissance des bénéfices. Avec un BPA attendu de 13 % et une prime de risque actions de 6,12 points, le pays se démarque parmi ses pairs andins. Le portefeuille recommandé comprend Alicorp (ALICORC1), Ferreycorp (FERREYC1), Unacem (UNACEMC1), Engie Energía Pérou (ENGIEC1), InRetail (INRETC1) et Auna (AUNA).
Au Pérou, Renta4 met en avant un changement dans la composition des rendements attendus pour 2026. « Après une année dominée par les multiples, les changes et les matières premières, vers une situation où la croissance des bénéfices sera le principal moteur, le Pérou étant bien placé pour diriger ce processus dans la région », a ajouté Huiman.
Argentine : les réformes et l’investissement comme récit
La vision de l’Argentine en 2026 est conditionnée par la rapidité d’exécution des réformes structurelles. Morgan Stanley et Bank of America maintiennent une surpondération dans le pays, mais avec des avertissements sur la volatilité associée au risque politique et à l’absence d’un marché des capitaux local développé.
« L’histoire des actions argentines a largement suivi l’évolution des bénéfices », rappellent les analystes de Morgan Stanley.
Bank of America estime que l’approbation de réformes du travail, de la fiscalité et de la réglementation pourrait générer un nouveau cycle d’investissement. « Nous pensons qu’une augmentation supplémentaire est possible, car un dialogue et des négociations sont déjà en cours avec les provinces et les législateurs pour soutenir les réformes structurelles », ont déclaré les experts de la banque.
Les actions sélectionnées incluent Vista (VIST), Loma Negra (LOMA) et Macro Banque (BMA). Dans ce dernier cas, un meilleur rapport risque-rendement se démarque par rapport à ses pairs. « Les banques argentines devraient devenir génératrices de profits à mesure que les premiers signes de reprise économique et d’éventuelles réformes structurelles se consolident », selon le rapport de la BofA.
La région fait face à 2026 avec des opportunités définies par des moteurs spécifiques : expansion des bénéfices, cycles d’investissement et réduction du coût du capital. Le cycle monétaire mondial, ainsi que les ajustements et réformes internes, pourraient créer un environnement plus favorable aux actifs à risque. Toutefois, les analystes s’accordent sur le fait que l’attractivité de l’Amérique latine dépendra de la capacité des pays à faire avancer les réformes et à consolider les politiques favorisant une croissance durable. La combinaison de taux d’intérêt plus bas, de renforcement institutionnel et de catalyseurs externes tels que la relocalisation et la transition énergétique sera essentielle dans une année marquée par de nouvelles élections.
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