Publié le 16 octobre 2025 à 15h38. La directrice du Fonds monétaire international (FMI) s’inquiète vivement de la croissance du secteur du crédit privé, moins réglementé que les banques traditionnelles, et de ses risques potentiels pour la stabilité financière mondiale. Elle révèle que cette situation est source d’insomnie.
- Kristalina Georgieva appelle à une surveillance accrue des institutions financières non bancaires (IFNB).
- Les récentes difficultés de prêteurs automobiles et de fournisseurs de pièces détachées, financés par du crédit privé, ont mis en lumière les vulnérabilités de ce secteur.
- Le FMI souligne que de nombreux pays ont épuisé leurs marges de manœuvre budgétaires, ce qui limiterait leur capacité à faire face à une crise financière.
Lors de la réunion annuelle du FMI à Washington DC, Kristalina Georgieva a exprimé son inquiétude face au transfert massif de financements du secteur bancaire vers les IFNB. Ces dernières, moins encadrées par les réglementations, pourraient créer une situation délicate en cas de ralentissement économique mondial.
« C’est pourquoi nous appelons à accorder davantage d’attention aux institutions financières non bancaires », a-t-elle déclaré aux journalistes, ajoutant que cette question la « préoccupe parfois au point de lui ôter le sommeil ».
Les entreprises First Brands et Tricolor, récemment en difficulté, illustrent les risques liés au crédit privé. Elles étaient toutes deux financées par des crédits au sein du secteur bancaire parallèle, un marché peu réglementé et opaque quant aux risques qu’il contient.
L’avertissement de la directrice du FMI fait écho aux préoccupations exprimées par Jamie Dimon, le PDG de JP Morgan, qui a mis en garde contre la possibilité de voir d’autres « cafards » émerger du secteur du crédit privé.
« Mon antenne se dresse quand des choses comme ça arrivent. Je ne devrais probablement pas dire cela, mais quand vous voyez un cafard, il y en a probablement plus. Et donc tout le monde devrait être prévenu à ce stade. »
Jamie Dimon, PDG de JP Morgan
Bien que le FMI se montre « très vigilant », Kristalina Georgieva a souligné qu’il n’avait pour l’instant repéré que « peu de cafards ». Elle se félicite que les pays disposent désormais de cadres politiques plus solides qu’avant la crise financière mondiale de 2008, et que les économies systémiques aient constitué d’importantes réserves pour faire face aux difficultés.
Cependant, elle met en garde contre l’épuisement des réserves budgétaires de nombreux États, ce qui réduirait leur capacité à réagir en cas de crise, alors que les banques centrales sont toujours confrontées à l’inflation.
« Dans cet environnement, bien sûr, la couverture de sécurité nous protège, mais peut-être avons-nous un pied dans le froid. Nous devons être vigilants. Que devons-nous faire ? Nous surveillons cela très attentivement », a-t-elle insisté.
La directrice du FMI a également exprimé son inquiétude quant aux valorisations élevées du marché boursier, notamment en cas de déception concernant l’engouement pour l’intelligence artificielle.
Selon les prévisions de BlackRock, les actifs sous gestion du secteur du crédit privé pourraient atteindre 4,5 billions de dollars d’ici 2030, contre 3 billions de dollars actuellement. Amanda Lynam et Dominique Bly de BlackRock ont souligné l’existence d’un « marché potentiel en expansion » pour les investisseurs et les emprunteurs de crédit privé.
Le FMI a également mis en garde contre une exposition croissante aux IFNB, qui génère un risque de concentration parmi certaines banques aux États-Unis et en Europe. Il s’inquiète notamment du fait que les banques prêtent de plus en plus à des fonds de crédit privé, car ces prêts offrent des rendements plus élevés grâce à des exigences de capital moins strictes.
Enfin, le FMI a averti que les marchés boursiers américains, dopés par l’IA, pourraient subir une correction brutale et soudaine, tandis que les marchés obligataires sont soumis à des pressions croissantes.
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