New Delhi: Une signature à Washington a suscité de sérieuses questions à New Delhi. Lorsque le président américain Donald Trump a signé la loi sur le génie, il a lancé un quart de travail qui pourrait redessiner la carte financière mondiale en plus de donner un feu vert aux stablecoins soutenus d’un dollar. Ce qui ressemble à une loi sur la cryptographie intérieure est désormais réverbérant dans les banques centrales, les sociétés de fintech et les cercles politiques du monde entier, en particulier dans des économies émergentes comme l’Inde.
L’acte, à la base, donne une structure formelle aux stablecoins qui sont fixés au dollar américain. Il exige un soutien de réserve complet, des audits réguliers, des chèques KYC et des protocoles anti-blanchiment. Tous les ingrédients de la finance traditionnelle se sont maintenant enroulés autour d’un atout numérique. Avec cette seule décision, les États-Unis ont donné le ton à une nouvelle génération d’argent – qui est privé, programmable, sans frontières et sans équivoque en dollars.
Les stablecoins comme l’USDC (une monnaie numérique réglementée) et l’USDT (une plate-forme compatible avec la blockchain) étaient déjà populaires. Maintenant, ils ont le sceau de la légitimité. Ce n’est plus un outil de trading de crypto mais émergeant comme des instruments réels d’échange.
Les plates-formes de paiement, les services de remises, les entreprises de commerce électronique et même les petits commerçants pourraient commencer à les utiliser comme alternatives aux banques. Ce qui est construit est un canal parallèle ainsi qu’un concurrent potentiel des systèmes d’argent traditionnels.
L’Inde fait attention. Les responsables de la Reserve Bank of India savent ce que cela signifie. L’efficacité des stablecoins est attrayante. Les paiements transfrontaliers instantanés, les envois de fonds moins chers et les colonies plus rapides sont quelque chose que le réseau bancaire traditionnel a eu du mal à fournir. Le vaste écosystème fintech de l’Inde, de l’UPI à Paytm, est conçu pour l’échelle. Mais l’échelle peut ne pas suffire.
Les stablecoins basés sur un dollar pourraient se faufiler dans l’économie de l’Inde de manière invisible. Les exportateurs et les importateurs pourraient commencer à régler les métiers en les utilisant. Les pigistes et les travailleurs technologiques pourraient accepter les paiements en dollars numériques. Et lentement, la roupie pourrait perdre son emprise dans les coins de l’économie où la RBI a autrefois statué sans aucun doute.
Dans les coulisses, les décideurs sont nerveux. Les stablecoins peuvent être difficiles à suivre. Leur mobilité les rend difficiles à taxer. Et lorsque la demande de dollars numériques augmente, les monnaies locales peuvent prendre un coup. Ce que la Banque pour les établissements internationaux (BIS) appelle la «cryptôance» n’est plus simplement une théorie, c’est un avertissement. Si ce système parallèle gagne du terrain, les outils de la banque centrale de l’Inde, qui sont des taux d’intérêt, des contrôles de liquidité et des réglementations des flux de capitaux, pourraient ne pas suffire.
Le RBI a ses projets pilotes pour la courte électronique. Ils sont prometteurs. Mais la compétition n’attend pas. Les États-Unis se déplacent rapidement. Il n’a peut-être pas encore de dollar numérique, mais il a quelque chose de tout aussi puissant.
Pour l’Inde, la route à venir est brumeuse. Une option consiste à créer un stablecoin solide soutenu par roupies qui peut rivaliser sur les plates-formes globales. Un autre consiste à imposer des contrôles stricts aux stablés étrangers avant qu’ils ne se gênent trop profondément. Et le troisième est de trouver un terrain d’entente qui soutient l’innovation tout en protégeant le cœur de la politique monétaire.
Les enjeux sont économiques et géopolitiques. L’acte de génie concerne le contrôle. Si l’ancien monde était construit sur des Petrodollars et des obligations de trésorerie, le nouveau peut fonctionner sur des jetons numériques qui portent les étoiles et les rayures. Chaque stablecoin frappé en vertu de la réglementation américaine est une autre extension de son soft power.
Pendant ce temps, l’Europe travaille sur une euro numérique. La Chine élargit l’e-CNY. Et dans certaines parties de l’Afrique et de l’Asie du Sud-Est, des jetons à dos d’or et liés à des matières premières sont testés. Le monde se prépare pour la prochaine phase de l’argent. Mais les États-Unis ont déjà fait son premier grand pas.
L’Inde doit décider bientôt. Est-ce qu’elle façonnera son propre chemin, ou jouera-t-il par des règles écrites ailleurs? Une chose est certaine – le dollar ne se retire pas. Il évolue. Et il ne frappe plus à la porte. Il est déjà à l’intérieur de la maison.
