Publié le 12 janvier 2026 16:13:00. Une enquête criminelle menée par la Maison Blanche contre le président de la Réserve fédérale américaine a provoqué une forte baisse du dollar et un rallye des matières premières, notamment le cuivre, tandis que le peso chilien a enregistré sa meilleure performance de l’année.
- Le dollar a reculé face aux inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale.
- Le peso chilien a affiché la meilleure performance parmi les devises émergentes, soutenu par la hausse du prix du cuivre.
- L’enquête criminelle contre Jerome Powell a alimenté les ventes d’obligations du Trésor américain.
La devise chilienne a connu une forte dépréciation ce lundi, sous l’effet d’une enquête pénale lancée par l’administration américaine contre Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale (Fed). Cette enquête, révélée par Diario Financiero, a ravivé les craintes quant à l’indépendance de la banque centrale américaine et a eu des répercussions immédiates sur les marchés mondiaux.
En début d’après-midi, le peso chilien a chuté à 886,3 dollars, son niveau le plus bas depuis le début de la séance, après avoir clôturé la semaine précédente à un plus bas de 20 mois. Si ce niveau est maintenu, il s’agirait de sa plus faible valeur depuis janvier 2024. Parallèlement, le dollar a subi une pression à la vente, l’indice du dollar reculant de 0,4% après quatre jours de hausse. La pression vendeuse sur les obligations du Trésor américain, bien qu’atténuée au cours de la journée, a entraîné une augmentation du rendement à 30 ans de 2,6 points de base.
La faiblesse du dollar et les contraintes d’offre ont stimulé la demande de matières premières. Le cuivre négocié à Londres a ainsi augmenté de 1,3% à 5,97 dollars US la livre. Les métaux précieux ont également atteint de nouveaux sommets, profitant de leur statut de valeur refuge face à l’incertitude entourant le dollar. Diario Financiero rapportait que l’or avait atteint un record de 4 600 dollars l’once.
Selon Gustavo Yana, économiste et stratège en investissements chez Zurich, cette baisse du dollar s’inscrit dans un contexte plus large de tensions croissantes entre la Maison Blanche et la Fed. Il explique :
« De manière générale, cette forte baisse du dollar fait partie d’un effet global de la réescalade du conflit entre la Maison Blanche et la Fed, puisque l’indépendance des institutions quant à l’ingérence de l’exécutif dans la gestion de la politique monétaire est à nouveau remise en question. Dans ce cadre, l’impact est direct, avec la vente d’actifs libellés en dollars, comme les bons du Trésor, et en favorisant les flux vers le reste des marchés. »
Le peso chilien a été particulièrement performant, enregistrant la meilleure progression de la journée parmi les devises émergentes. Gustavo Yana souligne que cette performance est également due à la forte hausse du prix du cuivre, qui dépasse les prévisions, et à la perception que le peso était sous-évalué par rapport à ses homologues régionaux. Il ajoute :
« Le poids « a commencé à faire le rattraper au cours des derniers mois de 2025, bénéficiant à son tour clairement d’un risque politique moindre, car le résultat des élections a été favorable au marché. » »
L’origine de cette crise remonte à un discours de Jerome Powell, dans lequel il a révélé que le ministère de la Justice avait signifié à la Fed des assignations à comparaître, menaçant de poursuites pénales pour son témoignage concernant les dépassements de coûts de construction. Le président de la Fed a dénoncé ces assignations comme des « prétextes » visant à attaquer l’indépendance de la banque centrale, en raison de ses décisions fondées sur des preuves et de son refus de céder aux pressions de l’administration Trump.
Les investisseurs ont immédiatement réagi en vendant des obligations à long terme, craignant que l’influence politique accrue sur la Fed ne compromette la qualité de ses décisions futures. Ce phénomène de pentification de la courbe des rendements rappelle les réactions observées en 2025 face aux critiques répétées de Donald Trump à l’égard de la politique monétaire.
Juanita Claro, analyste de recherche chez Econsult, explique :
« Le marché réagirait à une plus grande nervosité autour de l’enquête criminelle contre le président Powell, qui a une fois de plus soulevé des doutes sur l’indépendance de l’institution et a généré des ventes de dollars pour des raisons plutôt institutionnelles. »
Cependant, elle met en garde contre toute conclusion hâtive concernant un changement structurel vers les marchés émergents, soulignant la nécessité de surveiller l’évolution des flux et l’ouverture des autres marchés. Les attentes en matière de politique monétaire à court terme restent inchangées, les marchés anticipant toujours deux baisses de taux par le Comité fédéral de l’open market en 2026. Le dernier rapport sur l’emploi a en effet envoyé des signaux mitigés, avec des créations d’emplois décevantes mais un taux de chômage inférieur aux attentes, ce qui a réduit la probabilité d’une troisième baisse de taux cette année.