Publié le 30 octobre 2025 à 05h55. La Banque du Japon a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de politique monétaire, une décision qui renforce les prévisions d’une approche prudente en matière de resserrement monétaire et a entraîné une nouvelle dépréciation du yen face au dollar.
- La Banque du Japon a conservé ses taux d’intérêt directeurs, une décision prise par une majorité de sept voix contre deux.
- Les analystes financiers anticipent désormais peu de changements de politique monétaire avant 2026.
- La décision a entraîné une baisse du yen et un soutien aux prix des obligations.
La Banque du Japon (BoJ) a confirmé ce mercredi 30 octobre sa politique monétaire actuelle, maintenant ainsi le statu quo pour la sixième réunion consécutive. Seuls deux membres du conseil de politique monétaire ont plaidé pour une hausse des taux, signalant une préférence persistante pour une approche mesurée et prudente en matière de normalisation de la politique monétaire, particulièrement sous l’administration de Sanae Takaichi.
Cette décision a immédiatement eu un impact sur les marchés des changes, avec une dépréciation du yen face au dollar. Les investisseurs semblent interpréter cette attitude conciliante de la BoJ comme un signal qu’une hausse rapide des taux d’intérêt est peu probable dans un avenir proche. Les prix des obligations ont également bénéficié de cette orientation, profitant de la perception d’un environnement de taux d’intérêt stables.
Plusieurs stratèges et experts financiers ont exprimé leur conviction que la BoJ ne relèvera probablement pas ses taux avant 2026. Les perspectives d’inflation, jugées stables dans le dernier rapport de la banque centrale, contribuent à cette anticipation.
« Malgré la dissidence belliciste des membres du conseil Naoki Tamura et Hajime Takada, le consensus du comité politique semble toujours favoriser une approche prudente et prudente de la normalisation. »
Felix Ryan, stratège en devises chez ANZ Group Holdings
« Les déclarations clés du gouverneur Kazuo Ueda mettront probablement également l’accent sur une position prudente qui s’appuie sur les données concernant les hausses des taux d’intérêt. Compte tenu du ton récent du Comité fédéral de l’Open Market (FOMC), le dollar et le yen devraient rester élevés à court terme. »
Felix Ryan, stratège en devises chez ANZ Group Holdings
« Alors que le marché prend en compte la position prudente de la Banque du Japon et un ralentissement du rythme des hausses des taux d’intérêt, la paire dollar/yen reste ferme au niveau de 150 yens. »
Felix Ryan, stratège en devises chez ANZ Group Holdings
Alex Lu, stratège macro chez Valeurs Mobilières TD, a souligné que les perspectives économiques de la BoJ, bien que légèrement révisées à la hausse pour le PIB (produit intérieur brut) en 2025 et l’IPC (indice des prix à la consommation) de base en 2026, semblent être une simple copie des prévisions de juillet dernier.
« Les perspectives économiques de la Banque du Japon ont été légèrement révisées à la hausse pour le produit intérieur brut (PIB) pour l’exercice 2025 et l’indice des prix à la consommation (IPC de base hors produits alimentaires frais et énergie) pour l’exercice 2026, mais il semble qu’elles aient été copiées et collées à partir d’une mise à jour de juillet de l’année dernière. »
Alex Lu, stratège macro chez Valeurs Mobilières TD
D’autres analystes, comme Charu Chanana de Saxo Markets, ont noté que l’IPC devrait baisser en dessous de 2 % l’année prochaine, ce qui renforce l’idée d’une normalisation financière progressive et prudente.
« Comme en septembre, il y a eu deux oppositions au maintien de l’économie inchangée, l’IPC devrait tomber en dessous de 2% l’année prochaine et les perspectives du PIB ont été légèrement révisées à la hausse. Cette décision conforte l’idée selon laquelle la tendance à la normalisation financière sera progressive et se déroulera avec prudence. »
Charu Chanana de Saxo Markets
Carol Kong, stratège chez Commonwealth Bank of Australia, a mis en évidence l’importance de la prochaine conférence de presse du gouverneur Ueda, où il sera interrogé sur la communication entre l’administration Takaichi et la BoJ. Elle estime que le gouverneur Ueda ne prendra une position plus ferme en faveur d’une hausse des taux qu’avec l’approbation du gouvernement.
Homin Lee, stratège macro chez Lombard Odier Singapour, a suggéré qu’il pourrait y avoir une légère hausse du dollar et du yen à court terme, mais a souligné que la BoJ pourrait ne pas tolérer une appréciation excessive du yen, en particulier au-delà du niveau de 155 yens.
Enfin, M. Park Chung-hoon, stratège chez Standard Chartered, a noté que le marché avait anticipé une opposition plus forte à la politique actuelle, et que la déception pourrait inciter les investisseurs à prendre des positions courtes sur le yen, bien que le rendement de ces opérations puisse être limité.